鹰眼预警：光韵达应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月4日，光韵达发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为10.3亿元，同比增长10.71%；归母净利润为8002.96万元，同比下降12.58%；扣非归母净利润为7346.21万元，同比下降4.78%；基本每股收益0.1602元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为6824.04万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光韵达2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.3亿元，同比增长10.71%；净利润为8119.13万元，同比下降15.59%；经营活动净现金流为9898.16万元，同比下降22.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.71%，净利润同比下降15.59%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长54%，营业收入同比增长10.71%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为46.26%、47.8%、50.27%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长47.27%，营业成本同比增长10.99%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长47.27%，营业收入同比增长10.71%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.71%，经营活动净现金流同比下降22.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为39.32%，同比下降0.39%；净利率为7.88%，同比下降23.75%；净资产收益率（加权）为5.45%，同比下降17.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.45%、39.48%、39.32%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.2%，10.34%，7.88%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.26%，6.62%，5.45%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.22%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为37.78%，同比增长6.93%；流动比率为1.63，速动比率为1.09；总债务为4.64亿元，其中短期债务为3.67亿元，短期债务占总债务比为79.1%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.79。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为3.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为3.7亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.39、0.38、0.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.7亿元，短期债务为3.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.617%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为150.91%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.7亿元，公司营运资金需求为5.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比下降1.64%；存货周转率为1.84，同比下降29.54%；总资产周转率为0.43，同比下降2.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.36，2.18，2.14，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.26，2.61，1.84，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为2.35%、3.35%、4.44%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为462.78%、167.85%、66.75%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.89%、12.21%、15.83%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.44，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.67、1.48、1.47，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长82.21%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长41.3%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.3%，营业收入同比增长10.71%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报