鹰眼预警：平高电气最近三年净资产收益率平均低于7%

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，平高电气发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为97.81亿元，同比下降12.35%；归母净利润为1.26亿元，同比下降44.81%；扣非归母净利润为4604.96万元，同比下降74.16%；基本每股收益0.0929元/股。

公司自2001年2月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为27.19亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对平高电气2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为97.81亿元，同比下降12.35%；净利润为1.37亿元，同比下降40.43%；经营活动净现金流为13.35亿元，同比增长4.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.74%，3.17%，-12.35%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降44.82%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降74.16%。

报告期内，公司毛利率为12.49%，同比增长4.13%；净利率为1.4%，同比下降32.03%；净资产收益率（加权）为1.39%，同比下降45.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.39%，2.06%，1.4%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12%增长至12.49%，销售净利率由去年同期2.06%下降至1.4%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.22%，2.54%，1.39%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.98%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为43.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.4亿元，较期初变动率为-44.92%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.7亿元，同比下降244.2%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为94.47%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为54.78%，同比下降6.89%；流动比率为1.22，速动比率为1.06；总债务为32.18亿元，其中短期债务为32.18亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为26.3亿元，短期债务为32.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.82，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为23.4亿元，短期债务为32.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.878%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为28.31%，利息支出占净利润之比为62.91%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为25.4亿元，公司营运资金需求为31.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1，同比增长1.26%；存货周转率为3.99，同比增长2.33%；总资产周转率为0.45，同比下降8.89%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.52，0.49，0.45，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长83.12%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为745.7万元，较期初增长564.08%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为20.4亿元，较期初增长10620.72%。

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责任编辑：小浪快报