鹰眼预警：川恒股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月10日，川恒股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为17.77亿元，同比增长1.6%；归母净利润为1.43亿元，同比下降20.95%；扣非归母净利润为1.14亿元，同比下降38.74%；基本每股收益0.3366元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对川恒股份2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.77亿元，同比增长1.6%；净利润为1.43亿元，同比下降20.21%；经营活动净现金流为2.56亿元，同比下降10.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为17.8亿元，同比增长1.6%，去年同期增速为35.58%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降38.74%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.6%，净利润同比下降20.21%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、1.8亿元、1.4亿元，同比变动分别为-42.55%、134.11%、-20.21%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.6%，经营活动净现金流同比下降10.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为24.61%，同比下降9.91%；净利率为8.06%，同比下降21.47%；净资产收益率（加权）为6.42%，同比下降31.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.61%，同比下降9.91%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.06%，同比大幅下降21.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.42%，同比大幅下降31.34%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.41%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为21.45%，同比下降26.19%；流动比率为2.64，速动比率为2.22；总债务为2.93亿元，其中短期债务为2.38亿元，短期债务占总债务比为81.23%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.1亿元，短期债务为2.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.442%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为25.88，同比下降13.58%；存货周转率为4.92，同比增长15.86%；总资产周转率为0.54，同比下降16.16%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.7亿元，较期初增长41.45%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长44.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长36.73%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.73%，营业收入同比增长1.6%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报