鹰眼预警：华铁股份经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，华铁股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为8.34亿元，同比增长11.57%；归母净利润为1.72亿元，同比增长19.98%；扣非归母净利润为1.71亿元，同比增长21.52%；基本每股收益0.1089元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华铁股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.34亿元，同比增长11.57%；净利润为1.97亿元，同比增长41.33%；经营活动净现金流为-1.05亿元，同比增长68.42%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.57%，营业成本同比下降4.6%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.57%，销售费用同比变动46.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.53低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.53低于行业均值0.25，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为41.52%，同比增长31.36%；净利率为23.6%，同比增长26.68%；净资产收益率（加权）为3.79%，同比增长14.16%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值69.6%，高于行业均值0%。

报告期内，公司资产负债率为25.31%，同比增长104.32%；流动比率为2.45，速动比率为2.01；总债务为12.23亿元，其中短期债务为7.53亿元，短期债务占总债务比为61.53%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.84、0.72、0.38，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值0.24。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为23.67%，高于行业均值3.41%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为8.01%、9.93%、23.67%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.48%，营业成本同比增长4.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为33.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为482.8万元、222.1万元、246.3万元，公司经营活动净现金流分别-2.8亿元、-3.3亿元、-1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.74，同比增长31.46%；存货周转率为1.08，同比下降49.83%；总资产周转率为0.13，同比下降12.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长46.9%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.23%、1.5%、1.97%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报