鹰眼预警：航天机电经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，航天机电发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为28.25亿元，同比下降12.76%；归母净利润为-1.03亿元，同比下降4.94%；扣非归母净利润为-1.07亿元，同比增长6.64%；基本每股收益-0.0715元/股。

公司自1998年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为9.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天机电2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.25亿元，同比下降12.76%；净利润为-1.22亿元，同比下降21.3%；经营活动净现金流为-3.74亿元，同比下降10.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为26.25%，-3.08%，-12.76%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降12.76%，低于行业均值11.32%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降4.94%，低于行业均值38.59%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-6.4亿元，-1亿元，-0.3亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.7亿元、-1亿元、-1.2亿元，同比变动分别为18.83%、40.98%、-21.3%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.76%，销售费用同比变动82.2%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.7亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为14.96%，同比增长27.64%；净利率为-4.31%，同比下降39.05%；净资产收益率（加权）为-1.96%，同比下降20.19%。

报告期内，公司资产负债率为45.3%，同比增长2.66%；流动比率为1.11，速动比率为0.91；总债务为29.06亿元，其中短期债务为21.81亿元，短期债务占总债务比为75.08%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.11，低于行业均值0.16。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.08、-0.09、-0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.06%，营业成本同比增长15.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.8亿元，较期初变动率为47.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5亿元、2.7亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别-5.4亿元、-3.4亿元、-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.66，同比增长2.1%；存货周转率为3.28，同比下降6.27%；总资产周转率为0.26，同比下降6.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.4亿元，同比增长82.2%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.58%，高于行业均值6.61%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.44%、4.11%、8.58%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报