鹰眼预警：恒信东方营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，恒信东方发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.9亿元，同比下降33.02%；归母净利润为-3901.25万元，同比下降171.72%；扣非归母净利润为-6507.05万元，同比下降427.88%；基本每股收益-0.0741元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5848.25万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒信东方2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.9亿元，同比下降33.02%；净利润为-3783.83万元，同比下降169.53%；经营活动净现金流为-575.51万元，同比增长89.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.9亿元，同比大幅下降33.03%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为206.19%，-71.03%，-171.72%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为359.61%，-76.24%，-427.88%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-216.7万元，-0.3亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-33.03%，营业成本同比变动-5.45%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-33.03%，销售费用同比变动2.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为82.84%、123%、158.09%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降33.03%，经营活动净现金流同比增长89.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-575.5万元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为22.35%，同比下降50.33%；净利率为-19.93%，同比下降203.81%；净资产收益率（加权）为-1.51%，同比下降171.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.35%，同比大幅下降50.33%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为36.6%、45%、22.35%，同比变动分别为-15.59%、22.95%、-50.33%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为60.2%，19.19%，-19.93%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.98%，2.11%，-1.51%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为18.68%，同比增长24.88%；流动比率为3.05，速动比率为2.09；总债务为4.17亿元，其中短期债务为4.17亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为7.84，3.63，3.05，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.3亿元，短期债务为4.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.78，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.3亿元，短期债务为4.2亿元，经营活动净现金流为-575.5万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.81、0.71、0.58，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.28%、10.91%、16.16%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为10.28、1.77、0.78，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.41%，营业成本同比增长5.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为34.81%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、1.1亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.6亿元、-575.5万元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为11.5亿元，公司营运资金需求为12.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.59，同比下降37.22%；存货周转率为0.29，同比下降40.26%；总资产周转率为0.06，同比下降33.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.69，0.93，0.59，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.13，0.48，0.29，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.07%、11.61%、17.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.13，0.09，0.06，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.42、6.87、4.68，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.5%、12.94%、19.79%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报