鹰眼预警：兴蓉环境应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，兴蓉环境发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为23.35亿元，同比增长10.5%；归母净利润为6.63亿元，同比增长11.42%；扣非归母净利润为6.5亿元，同比增长11.49%；基本每股收益0.22元/股。

公司自1996年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为14.71亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兴蓉环境2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.35亿元，同比增长10.5%；净利润为6.75亿元，同比增长11.53%；经营活动净现金流为8.62亿元，同比增长4.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为17.12%，12.01%，11.42%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.5%，销售费用同比变动-7.36%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长35.12%，营业收入同比增长10.5%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为40.49%、40.59%、63.35%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、1.36、1.28，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为44.37%，同比增长0.14%；净利率为28.92%，同比增长0.93%；净资产收益率（加权）为5.77%，同比增长3.04%。

报告期内，公司资产负债率为53.42%，同比增长7.89%；流动比率为0.9，速动比率为0.84；总债务为70.57亿元，其中短期债务为11.79亿元，短期债务占总债务比为16.71%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为44.12%，49.51%，53.42%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.73、0.54、0.49，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.14、0.13，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为42.84%、54.76%、56.71%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.45，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为48.89%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.89%，营业成本同比增长10.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.1亿元、11.6亿元、12.5亿元，公司经营活动净现金流分别7.4亿元、8.2亿元、8.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.81，同比下降28.24%；存货周转率为2.25，同比增长9.79%；总资产周转率为0.09，同比下降7.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.54，2.53，1.81，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.1，0.1，0.09，总资产周转能力趋弱。

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责任编辑：小浪快报