鹰眼预警：雪人股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，雪人股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.99亿元，同比下降11.51%；归母净利润为-2865.31万元，同比下降342.21%；扣非归母净利润为-3713.64万元，同比下降773.1%；基本每股收益-0.0425元/股。

公司自2011年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7442.04万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雪人股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.99亿元，同比下降11.51%；净利润为-3172.17万元，同比下降400.33%；经营活动净现金流为-1.67亿元，同比下降586.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为33.06%，22.1%，-11.51%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降342.21%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降773.1%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为910.6万元、0.1亿元、-0.3亿元，同比变动分别为6.89%、16%、-400.33%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为91.54%、98.57%、116.04%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为20.19%，同比下降13.3%；净利率为-5.3%，同比下降439.4%；净资产收益率（加权）为-1.25%，同比下降340.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.19%、23.28%、20.19%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.64%，1.56%，-5.3%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.25%，同比大幅下降340.39%。

报告期内，公司资产负债率为43.79%，同比增长2.95%；流动比率为1.21，速动比率为0.78；总债务为12.55亿元，其中短期债务为11.88亿元，短期债务占总债务比为94.69%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.66%，42.53%，43.79%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为10.94，15.6，17.84，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为11.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.21，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为11.9亿元，经营活动净现金流为-1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.2、0.16、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为44.39%、49.54%、54.15%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.31、0.22、0.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为42.46%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.46%，营业成本同比增长7.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为67.73%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.6亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、0.3亿元、-1.7亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.4亿元，公司营运资金需求为12.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.9，同比下降16.83%；存货周转率为0.7，同比下降21.92%；总资产周转率为0.15，同比下降12.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.16，1.08，0.9，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.7，同比大幅下降21.92%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.7%、16.4%、16.85%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.48%、14.51%、17.39%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长31.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长20.17%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.17%，营业收入同比增长-11.51%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报