鹰眼预警：英飞特应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，英飞特发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.1亿元，同比下降10.18%；归母净利润为3962.41万元，同比增长1.52%；扣非归母净利润为3613.67万元，同比下降1.37%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3943.35万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对英飞特2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.1亿元，同比下降10.18%；净利润为3962.41万元，同比增长1.52%；经营活动净现金流为5251.76万元，同比下降6.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为37.5%，-1.94%，-10.19%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为33.32%，22.71%，1.52%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为260.74%，23.27%，-1.37%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.19%，净利润同比增长1.52%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.19%，税金及附加同比变动0.54%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.37%、42.51%、51.65%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.56、1.44、1.33，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为39.61%，同比增长7.53%；净利率为9.66%，同比增长13.03%；净资产收益率（加权）为3.67%，同比下降10.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.31%、36.83%、39.61%持续增长，存货周转率分别为2.07次、2.04次、1.88次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.31%、36.83%、39.61%持续增长，应收账款周转率分别为2.58次、2.41次、1.78次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.67%，同比下降10.71%。

报告期内，公司资产负债率为38.6%，同比下降4.67%；流动比率为1.15，速动比率为0.91；总债务为3.69亿元，其中短期债务为2.93亿元，短期债务占总债务比为79.53%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为2.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.81，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为2.9亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.45、0.42、0.41，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.01、0.71、0.65，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长55.24%、63.86%、69.21%，总债务较期初增长93.82%、25.76%、22.64%，三个报告期内持续保持较高速。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.23%，营业成本同比增长14.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.02%、1.35%、1.37%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.6亿元、-0.4亿元、-551万元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.9亿元，公司营运资金需求为1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.78，同比下降25.96%；存货周转率为1.88，同比下降7.97%；总资产周转率为0.23，同比下降18.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.58，2.41，1.78，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.07，2.04，1.88，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.31，0.28，0.23，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长77.73%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长77.73%，营业收入同比增长-10.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报