鹰眼预警：开润股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，开润股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.55亿元，同比下降21.81%；归母净利润为6437.71万元，同比下降43.46%；扣非归母净利润为5810.52万元，同比下降47.52%；基本每股收益0.3元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对开润股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.55亿元，同比下降21.81%；净利润为6123.86万元，同比下降48.05%；经营活动净现金流为-2451.35万元，同比增长4.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为75.26%，40.71%，-21.81%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为38.89%，36.03%，-43.46%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降47.52%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、1.2亿元、0.6亿元，同比变动分别为34.52%、31.44%、-48.05%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.81%，销售费用同比变动2.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为23.45%、28.19%、29.12%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.4低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.72、-0.22、-0.4，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为29.58%，同比增长5.15%；净利率为6.41%，同比下降33.56%；净资产收益率（加权）为6.95%，同比下降57.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.33%，9.65%，6.41%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.32%、28.13%、29.58%持续增长，存货周转率分别为2.06次、2.04次、1.34次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.32%、28.13%、29.58%持续增长，应收账款周转率分别为4.32次、4.11次、2.79次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.32%、28.13%、29.58%，持续增长，销售净利率分别为10.33%、9.65%、6.41%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.95%，同比大幅下降57.98%。

报告期内，公司资产负债率为52.54%，同比增长0.69%；流动比率为1.63，速动比率为1.12；总债务为5.83亿元，其中短期债务为4.23亿元，短期债务占总债务比为72.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.91%，52.18%，52.54%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.95、0.68、0.62，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为36.5%、36.95%、57.81%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.96，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.08、1.17、0.96，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为173.93%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长173.93%，营业成本同比增长23.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.09%、1.4%、1.66%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.79，同比下降32.16%；存货周转率为1.34，同比下降34.46%；总资产周转率为0.47，同比下降42.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.32，4.11，2.79，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.06，2.04，1.34，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.81，0.81，0.47，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.33、8.88、4.89，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长329.32%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长92.62%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.9亿元，较期初增长90.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.69%、8.97%、11.77%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长48.35%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.35%，营业收入同比增长-21.81%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报