鹰眼预警：天邑股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，天邑股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.09亿元，同比下降25.08%；归母净利润为6356.48万元，同比下降26.35%；扣非归母净利润为5586.83万元，同比下降29.18%；基本每股收益0.2377元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天邑股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.09亿元，同比下降25.08%；净利润为6356.48万元，同比下降26.35%；经营活动净现金流为-1.81亿元，同比下降670.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为38.09%，-16.66%，-25.08%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.74%，营业收入同比增长-25.08%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.85低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.82%，同比增长13.95%；净利率为6.99%，同比下降1.69%；净资产收益率（加权）为3.47%，同比下降28.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为21.82%，同比大幅增长13.95%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.15%增长至21.82%，存货周转率由去年同期1.3次下降至1.19次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.66%、19.15%、21.82%持续增长，应收账款周转率分别为2.29次、2次、1.58次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.15%增长至21.82%，销售净利率由去年同期7.11%下降至6.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.59%，4.82%，3.47%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为21.84%，同比下降10.16%；流动比率为4.1，速动比率为3.06；总债务为1.14亿元，其中短期债务为1.14亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为725.8万元，较期初变动率为94.54%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.54%，营业成本同比增长27.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为158.76%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.8亿元、-0.2亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-3.5亿元、-0.2亿元、-1.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比下降20.62%；存货周转率为1.19，同比下降8.15%；总资产周转率为0.38，同比下降17.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.29，2，1.58，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.3%、0.9%、4.67%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为514.94%、24.53%、12.69%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.62，0.46，0.38，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.02、7.56、6.05，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为61.9万元，较期初增长114.28%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长48.75%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.75%、4.63%、4.81%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报