鹰眼预警：海思科营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，海思科发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为14.51亿元，同比下降22.33%；归母净利润为2.29亿元，同比下降2.69%；扣非归母净利润为1.19亿元，同比增长9.08%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2011年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为23.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海思科2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.51亿元，同比下降22.33%；净利润为2.1亿元，同比下降8.77%；经营活动净现金流为-1.19亿元，同比下降180.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.5亿元，同比下降22.33%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.98%，营业成本同比增长-37.24%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.98%，营业收入同比增长-22.33%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、1.5亿元、-1.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.1亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.56低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.85、0.64、-0.56，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为70.33%，同比增长11.13%；净利率为14.48%，同比增长17.46%；净资产收益率（加权）为9.19%，同比下降17.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为70.33%，同比大幅增长11.13%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期63.29%增长至70.33%，存货周转率由去年同期4.6次下降至2次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期63.29%增长至70.33%，应收账款周转率由去年同期2.88次下降至2.71次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.19%，同比下降17.43%。

报告期内，公司资产负债率为52.95%，同比下降2.31%；流动比率为1，速动比率为0.9；总债务为15.1亿元，其中短期债务为11.95亿元，短期债务占总债务比为79.15%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.7亿元，短期债务为12亿元，广义货币资金/短期债务为0.81，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.7亿元，短期债务为12亿元，经营活动净现金流为-1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.61、0.43、0.4，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.07、-0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为34.62%、50.44%、60.43%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.15%，营业成本同比增长37.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.08%、2.87%、3.22%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1.2亿元，营运资本为-297.1万元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.71，同比下降5.83%；存货周转率为2，同比下降56.65%；总资产周转率为0.28，同比下降34.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2，同比大幅下降56.65%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长30.02%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.02%，营业收入同比增长-22.33%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报