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上海证券报
今日早盘，沪指震荡上扬报收3453.35点，距离7月初创下的高点3458.79点仅“一步之遥”。
近几个交易日，大金融、低估值蓝筹股再度崛起，令市场憧憬7月市场盛况再现。不过，面对新一轮行情，机构对后市怎么投资分歧仍大，尤其是对顺周期板块的持续性存在争议。
周期股扛起领涨大旗
盘面上看，昨日高歌猛进的大金融板块出现分化。券商板块中，哈高科涨停，招商证券、华安证券涨逾5%。华创阳安、国联证券等个股则跌幅居前。银行板块中，仅成都银行、张家港行微涨，杭州银行跌幅接近4%。保险板块中，中国人寿续涨2.8%，其他保险股悉数下跌。
不过，周期股扛起领涨大旗，煤炭、钢铁、建材、有色、黄金板块早盘表现活跃。煤炭板块中，安源煤业、冀中能源涨停，郑州煤电、永泰能源等纷纷跟涨。钢铁板块中，八一钢铁、沙钢股份涨幅超过8%。建材板块中，东宏股份涨停。黄金板块中，赤峰黄金、中金黄金等走强。
中信证券研报认为，煤炭板块今年以来涨幅持续落后于指数，市场主要担心板块的长期景气以及宏观复苏的确定性，难以对板块持续提升估值。但从目前的经济恢复程度以及流动性的角度观察，宏观因素对板块影响的弹性在增加，行业龙头公司前景并不悲观，优质龙头公司估值修复空间明确，有配置价值。
大蓝筹能否撑起第二波
回顾7月以来的行情，大盘从突破3000点到站上3300点，证券、银行等低估值蓝筹板块的引领作用功不可没。
数据显示，非银金融、休闲服务、房地产、银行等行业指数在7月的前四个交易日涨幅均超过10%，以券商股为主导的非银金融板块更是涨超20%。而上半年大涨的医药生物7月以来的涨幅仅有0.31%，计算机、电子、通信等科技板块也是明显跑输大盘。
进入8月，低估值的顺周期板块能否延续强势，再度带领大盘上攻呢？ 不同的机构之间的观点存在很大分歧。
开源证券首席策略分析师牟一凌认为，当前更重要的是观察信用能不能继续扩张，如果可以，那么在经济复苏的情况下，PPI上行，盈利的预期修复。按照经典的轮动顺序，金融第一波涨，之后是建筑、建材以及工程机械，之后是跟着资源品价格上升的化工、煤炭、有色，最后还有一波金融的上涨。
国泰君安证券首席策略分析师李少君也认为，从市场风格来看，消费和科技企稳，周期和银行占优，顺周期板块受益于盈利修复、估值修复和低风险偏好特征等因素有望继续发力。
另一方面，有机构认为近期低估值的板块上涨是一种估值修复式的上涨，后续持续性不会太强。
西南证券指出，当前蓝筹的起舞，是慢牛格局下的阶段性上涨。这种上涨具有稳定市场军心的作用，同时再次确认了低估值的安全垫作用。这种上涨是一种估值修复式的上涨，当估值回到合理区间时，蓝筹又会进入到震荡区间。那时，成长股又会重新回到舞台中央。
中泰证券首席经济学家李迅雷也在近期表示，最近上涨的券商、银行、保险、地产等都属于低估值板块。从宏观经济的角度来看，不支持周期股有太大行情，但是他们现在的优势就是估值偏低，所以应该会找一个平衡，会有补涨或者估值修复的行情。
北向资金加仓大金融
8月14日和8月17日，北向资金两个交易日累计净买入121.42亿元。这是自7月15日市场调整以来，北向资金第一次连续两个交易日大额净买入。这也使得月内净买入额由负转正，8月变为净买入79.28亿元。
在新一轮进场下，北向资金的调仓思路也发生了变化。从加仓的方向来看，北向资金比较青睐低估值板块，这也与近期市场的主攻板块相契合。Wind数据显示，8月17日，从净买入金额上看，北向资金加仓排名前五的行业依次是：银行、建筑装饰、非银金融、房地产、传媒。
个股方面，昨日北向资金重点买入平安银行、京东方A、TCL科技、分众传媒等几只个股。招商银行、中信证券净买入额均超过2亿元。
而另一方面，消费、医药等行业被北向资金减仓。伊利股份、华兰生物、智飞生物等食品饮料和医药个股昨日呈现大额净卖出的态势。
编辑：朱绍勇
责任编辑：陈悠然 SF104
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