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建信梁洪昀、长江覃川桃：布局科技+消费，解码机构重仓沪深300之道
Wind资讯
8月17日沪深两市全线上涨，在大金融的带领下，上证指数最高达3450.9点，离前期新高仅差不到10个点，最终以上涨2.34%报收。深证成指、创业板指稍弱，均收涨在2%以下。两市成交再度站上万亿元，市场风格切换明显，新热点下结构性牛市下半场又要开启了？
大金融持续走强
8月17日，上证指数在金融股的带动下，顺利突破3400点大关，离前期新高仅一步之遥。全天多元金融、保险板块最强涨幅都超过4.5%，位居首位。紧随其后银行板块涨幅也较大为2.71%，大金融板块表现最强势。个股方面中国人寿独占鳌头，万亿市值居然连续2个交易日封住涨停，引领金融板块，也带动了A股市场人气。
对于金融板块，长城证券认为，板块调整消化一段时间后，从今年三季度到明年一季度，以券商为代表的资本内循环板块所承接的历史使命愈发重要，逐渐形成“戴维斯双击”效应，改变目前普遍低配的状态。保险负债端业绩自二季度以来逐步复苏，市场维持对保险基本面修复的乐观预期。保险股整体估值不高，符合市场风格切换逻辑，有望复制2017年“戴维斯双击”行情。
5只金融股百亿回购已实施
今年以来截至8月17日，A股中有5家金融机构实施了回购（二级市场进行的回购），合计已投入金额96.03亿元。
5只个股分别为：中国平安、国泰君安、华泰证券、华创阳安和江苏租赁。其中，中国平安回购实际投入的资金最多，约60亿元，位列A股所有实施回购计划个股投入金额的第一位。
此外中国人寿、新华保险近期涨幅较大与上市保险公司业绩进一步复苏有关。以寿险来看，中国人寿一马当先，今年前7个月共实现4551亿元原保费收入，同比增长12.36%。平安人寿紧随其后，原保险保费收入为3126.41亿元，但同比回落较为明显为-5.07%，这也是中国平安近期涨幅不大的原因。此外新华保险也较强劲，原保险保费收入1072.5亿元，同比增长30%。
单日成交再破万亿元
经过上周四、周五市场缩量至8000多亿后，本周一（8月17日），万得全A成交金额再次回到万亿元之上。而8月以来，除了上周两个交易日底部区域成交额降到万亿元之下，其余单日都在万亿以上，可见市场活跃依旧。
主力资金再现净流入
市场主力资金也纷纷净流入，Wind数据显示，17日主力净流入金额达345.41亿元，其中1886只个股呈现主力净流出，而有2029只个股为主力净流入，逆转了8月4日以来连续9个交易日的净流出。
北上资金重新加仓A股
与此同时，外资重新净流入A股市场。Wind数据显示，8月17日，北向资金净流入57.13亿元，连续两日净流入。
机构热议A股风格切换
近期金融股表现持续强劲，也引发券商热议，分析师普遍认为估值较高的板块个股仍然面临估值消化的压力，建议关注估值较低、业绩修复确定性较高的板块。
民生证券称，杠杆资金自5月底以来首次出现净流出，明显流出前期的热门板块：半导体、证券和医药。市场的主线出现切换迹象，结合当前流动性拐点临近、经济持续复苏的宏观组合来看，A股结构上风格均衡配置预计将进一步加速。
中信证券表示，A股下一轮上涨渐行渐近，政策预期的扰动带来新的入场时机，继续围绕三条主线布局下一轮上涨。第一，受益于弱美元和商品、能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；第二，受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修及品牌服饰；第三，绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。
招商证券认为，A股仍处在2019年以来的上行周期过程中，如遇调整则可按照“2020年挖坑”的方向布局，以金融为代表的低估值、汽车家居等可选消费，消费电子和电动智能汽车是重点调仓布局的方向。
财信证券表示，8月24日创业板将正式进入注册制时代，市场或一定程度面临新股集中上市的流动性压力，部分估值较高的板块个股仍然面临估值消化的压力，建议继续关注估值较低、业绩修复确定性较高的板块。
华泰证券表示，银行股在经济增速回升时期出现超额收益，源于经济基本面和资产质量改善；而在经济增速放缓时期是源于资产质量恶化见底预期、资本充足率提升、外资等增量资金流入等因素。非银相对创业板估值走强时期与银行股相似，区别在于：经济增速企稳时期，银行股涨幅空间大于券商股，“流动性牛”时期则相反。板块轮动来看，金融股“盈利牛”持续性较强，同时周期、成长板块轮动企稳；金融股“流动性牛”持续性较弱，同期对成长股资金虹吸效应显著。当前处在经济筑底回暖期，预计稳货币宽信用政策持续，经济弱复苏、资产质量有望持续改善，金融股与周期、成长股有望轮动修复。
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责任编辑：陈悠然 SF104
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