鹰眼预警：大千生态经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，大千生态发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.2亿元，同比增长23.05%；归母净利润为4781.54万元，同比增长11.28%；扣非归母净利润为4693.69万元，同比增长19.51%；基本每股收益0.4091元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2610万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大千生态2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.2亿元，同比增长23.05%；净利润为5184.8万元，同比增长16.75%；经营活动净现金流为-2.6亿元，同比下降54.98%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.05%，销售费用同比变动312.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.05%，税金及附加同比变动-26.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.05%，经营活动净现金流同比下降54.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.5亿元、-1.7亿元、-2.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-2.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.02低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-3.54、-3.78、-5.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.97%，同比下降6.18%；净利率为12.35%，同比下降5.12%；净资产收益率（加权）为3.7%，同比下降1.33%。

报告期内，公司资产负债率为48.97%，同比下降9.7%；流动比率为1.89，速动比率为1.85；总债务为9.83亿元，其中短期债务为3.36亿元，短期债务占总债务比为34.23%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.61、0.59、0.56，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.15、-0.17、-0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为893.7万元，较期初变动率为57.41%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.07%、0.14%、0.45%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.41%，营业成本同比增长25.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.2%、1.29%、2.43%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为299.2万元、355.1万元、255万元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-1.7亿元、-2.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.07，同比增长28.01%；存货周转率为0.98，同比增长144.67%；总资产周转率为0.12，同比增长5.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.03%、0.12%、0.39%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为7173.78%、1964.2%、931.5%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为227.4万元，较期初增长259.39%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为60.4万元，同比增长312.25%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.01%、0.04%、0.14%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报