鹰眼预警：山东海化销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日，山东海化发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为17.22亿元，同比下降23.05%；归母净利润为-1.34亿元，同比下降165.3%；扣非归母净利润为-1.38亿元，同比下降187.11%；基本每股收益-0.15元/股。

公司自1998年7月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为10.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东海化2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.22亿元，同比下降23.05%；净利润为-1.34亿元，同比下降165.11%；经营活动净现金流为3046.87万元，同比下降90.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为15.11%，-12.66%，-23.05%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为5.83%，-42.35%，-165.3%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-7.51%，-49.12%，-187.11%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.3亿元，-1.5亿元，连续为负数。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为15.11%、-12.66%、-23.05%持续下降，应收账款较期初变动分别为114.74%、326.02%、3874.19%持续增长。

报告期内，公司毛利率为-0.5%，同比下降102.79%；净利率为-7.79%，同比下降184.62%；净资产收益率（加权）为-4.1%，同比下降168.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.77%、18%、-0.5%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.93%，9.2%，-7.79%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为11.91%，5.97%，-4.1%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.8亿元，同比下降2080.91%。

报告期内，公司资产负债率为32.3%，同比增长35.09%；流动比率为1.64，速动比率为1.34；总债务为3.95亿元，其中短期债务为3.95亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.59，2.52，1.64，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.13、1.07、0.65，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.08%、1.87%、12.67%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为42.26、23.62、2.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为4.12%、13.26%、18.41%，总债务/负债总额比值分别为3.13%、5.95%、26.56%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4亿元，较期初变动率为498.48%。

报告期内，公司应收帐款周转率为22.66，同比增长36.15%；存货周转率为4.15，同比下降20.08%；总资产周转率为0.38，同比下降23.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.28，5.19，4.15，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.6，0.5，0.38，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.52、1.15、0.86，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长157.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长74.86%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长74.86%，营业收入同比增长-23.05%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报