险资再度开启举牌模式 这些股票要火了？

　　原标题：低估值凸显投资价值 险资年内四次举牌港股 

　　中国人寿又举牌了，这一次还是H股。

　　3月20日，中国人寿在保险业协会网站公告称，公司增持并举牌中广核电力H股（1816.HK）股票。这是中国人寿系今年以来对港股的第二例举牌，在刚过去的2月份举牌了农业银行H股。

　　《证券日报》记者梳理后发现，截至3月23日，险资今年以来已经6度举牌上市公司，其中有4次举牌对象为港股，险资对港股的偏爱程度可见一斑。就险资扎堆举牌港股上市公司这一现象，有险资管理人士对《证券日报》记者表示，自疫情在全球蔓延以来，港股经历较大幅度回调，目前整体估值较低，部分个股是很好的投资标的，公司看好并积极布局港股。

　　国寿频频增持

　　根据中国人寿3月20日公告，截至3月13日，中国人寿对中广核电力H股持股增持至11.17亿股，占其H股股本比例10.005%，已超过10%的二度举牌线。

　　此次增持后，中国人寿所持中广核电力股票比例从9.952%增至10.005%，增持均价每股1.7485港元，涉资1049.1万港元。

　　公开资料显示，中广核电力是中国广核集团有限公司下属子公司，主要业务为运营及管理核电站，销售核电站所发电力、管理及监督核电站的工程建设，以及提供技术研发及支持服务。2014年12月份，中广核电力正式在港上市；2019年9月份，中广核电力在深交所中小板挂牌上市，成为国内首家实现同时在A股和H股上市的核电企业。

　　值得关注的是，相比2019年7月份的增持举牌行动，本次举牌的每股成本降低了20%。彼时，中国人寿增持中广核电力800万股，每股增持均价为2.2066港元，涉资约1765.28万港元。国寿集团通过此次增持，对中广核电力持股比例达到5.019%，首次触发举牌线。

　　中国人寿称，买入中广核电力H股股票的资金来源为中国人寿责任准备金，这一投资纳入境外股权投资管理。公告还显示，截至2019年9月30日，中国人寿权益资产占总资产比例为17.9645%，如果加上此次增持，其权益类资产占总资产比例为18.01%。

　　另据港交所最新披露信息显示，中国人寿保险（集团）公司曾在2020年3月12日以每股均价3.1123港元增持4000万股农业银行H股，增持后持股21.63亿股，持股比例由6.91%升至7.04%。

　　就举牌上市公司行为，中国人寿副总裁赵鹏在此前接受《证券日报》记者采访时曾提到三个原则：第一，在估值低位，布局长期核心资产，包括具有稳定的盈利能力以及较好的分红潜力等；第二，举牌绝大部分会以财务投资为主；第三，未来持续关注包括投资类股票在内的各行业优质的投资标的，不排除公司基于未来战略考虑，从战略上投资一家企业。

　　值得关注的是，监管层近期鼓励险资提高权益投资比例。3月22日，银保监会副主席周亮再次鼓励险资入市时表示，下一步银保监会将赋予保险公司更多自主权，计划对偿付能力强、运营稳健等有条件的保险公司在现有权益类投资比重30%的上限外适当提高投资比重，适当增设理财子公司。

　　险资密集举牌港股

　　《证券日报》记者梳理后发现，今年以来，险资已经六度举牌上市公司，除太平人寿举牌大悦城、华泰资产举牌国创高新外，其他4次举牌对象均为港股。今年以来，太保寿险还举牌了锦江资本H股，太保系举牌赣锋锂业H股。

　　就险资扎堆举牌港股这一现象，有险资资管人士对《证券日报》记者表示，自疫情在全球蔓延以来，港股经历较大回调，目前整体估值较低，部分个股是很好的投资标的，公司看好并积极布局港股。

　　例如，平安资管相关负责人对《证券日报》记者表示，近期疫情在海外快速扩散，导致全球风险偏好迅速降低，港股受到较大冲击，但前期或有受情绪和流动性影响导致的超卖情况，后续有超跌反弹可能。爱心人寿投资部门相关负责人也对《证券日报》记者表示，“我们看好港股投资价值，公司最近加大对中国香港市场投资，预期在未来将产生良好回报。”

　　但也有市场人士表示，虽然港股整体估值较低，但流动性不及A股，这也是一直以来AH股同时上市的公司普遍出现A股股价较H股溢价率高的一大原因。作为长期资金的险资抄底港股很有优势，但普通投资者投资港股仍需谨慎。

　　大型险企又举牌了，这次还是港股。

　　3月23日晚间公告显示，时隔一个月太保人寿第二次举牌锦江资本，持股占比上升至10.46%，也是今年内第五次买入锦江资本。

　　今年以来市场大幅震荡，险资权益投资热情却十分高涨。算上本次太保人寿的最新举牌，进入2020年以来险资已经7度举牌上市公司，其中有5次举牌对象为港股，尤其大型险企扎堆“买买买”。

　　业内人士表示，港股由于和海外市场联动性更强，因此在此次调整当中下跌幅度相对A股更大，但目前H股估值较低，大幅调整也为布局被错杀的优质公司提供了较好机会，相较A股，H股有折价。

　　太保人寿时隔一个月再次举牌锦江资本

　　持股占比上升至10.46%

　　3月23日，香港联交所公布了中国太平洋人寿保险股份有限公司（简称“太保人寿”）举牌锦江资本股票的相关信息。

　　公告显示，3月18日，太保人寿通过受托管理的QDII账户在香港市场持锦江资本898.6万股，每股作价1.2705港元，总金额约为1141.67万港元。

　　本次增持前，太保人寿持有锦江资本前1.36586亿股，本次增持后，太保人寿持有锦江基本股票1.45572亿股，占其香港流通股比例约为10.46%，超过10%的二度举牌线。

　　不到一个月前的2月19日，太保人寿旗下子公司太保寿险通过香港市场买入锦江资本股票，占其香港流通股比例达到约5.015%，触及举牌线。

　　以举牌当日即3月18日锦江资本港股收盘价和同日日终港元兑人民币汇率为基准，太保人寿持有锦江资本股票的账面余额约为人民币1.66亿元，占太保人寿2019年三季度末总资产的比例约为0.013%。

　　太保人寿表示，截止2019年9月30日，公司总资产约为12491.28亿元，净资产约793.46亿元，偿付能力充足率为259.36%。权益类资产账面余额约为人民币1393.06亿元，考虑到本次举牌后，权益类资产账面余额约为人民币1394.72亿元，占2019年三季度末总资产的比例约为11.17%。

　　截至3月23日收盘，锦江资本跌4.8%，报1.19港元/股。

　　太保人寿今年六次买入锦江资本

　　合计动用资金约5050万港元

　　事实上，这已是太保人寿今年内第六次买入锦江资本，四次合计动用资金约5050万港元。

　　2月19日，太保资管通过二级市场买入锦江资本H股29.2万股，持股比例约为5.015%；2月27日，买入247.6万股，持股增至6.12%；3月4日又买入596.4万股，持股增至7.13%；3月9日，太保资管出资1675万港元买入锦江资本H股1200万股，持有锦江资本H流通股比例增至8.43%；3月13日，太保人寿旗下的太保资管买入锦江资本820.8万股，占锦江资本香港流通股比例增至9.26%。

　　3月22日下午，中国太保发布2019年年度报告。2019年，集团实现营业收入3854.89亿元，其中保险业务收入3475.17亿元，同比增长8%。集团归属于母公司股东的净利润为277.41亿元，同比增长54%。集团营运利润为278.78亿元，同比增长13.1%。

　　值得注意的是，太保资管坚持基于保险负债特性的资产配置，加大了权益类投资力度。具体而言，固定收益类投资占比80.4%，较上年末下降2.7个百分点；权益类投资占比15.7%，较上年末上升3.2个百分点，其中核心权益占比8.3%，较上年末上升2.7个百分点。

　　今年以来险资已7度举牌上市公司

　　其中有5次举牌对象为港股

　　据基金君统计，算上两次太保人寿对锦将资本的举牌，按照公告披露时间看，今年以来险资已7度举牌上市公司，涉及中国人寿、太平人寿、华泰资产、太平洋保险，险资举牌已然复苏，而且港股上市公司尤其受到青睐。

　　除太平人寿举牌大悦城、华泰资产举牌国创高新之外，其他5次举牌对象均为港股：中国人寿举牌中广核电力H股及农业银行H股，太保寿险举牌锦江资本H股、太保系举牌赣锋锂业H股、太保人寿两次举牌锦江资本。

　　此前的举牌也不乏二次举牌的案例。根据中国人寿3月20日公告，截至3月13日，中国人寿对中广核电力H股持股11.17亿股，占其H股股本比例10.005%，超过10%的二度举牌线。

　　对此，一位大型险企人员表示，受新冠一疫情蔓延影响，港股经历较大的回调，目前估值整体较低，部分个股是很好的投资标的，公司看好并积极布局港股。

　　招商QDII基金经理白海峰指出，港股由于和海外市场联动性更强，因此在此次调整当中下跌幅度相对A股更大，但港股的基本面主要仍是由人民币资产决定，长期还是跟A股的相关性更强，基于当前港股的低估值，总体上仍然看好港股，近期港股的大幅调整也为布局被错杀的优质公司提供了较好机会。

　　“另一方面，未来海外疫情仍将对港股市场风险偏好有所压制，但随着人民币汇率企稳，港股盈利预期或阶段性改善，资金流出压力将有所缓解，相比A股折价或趋于收敛。”白海峰指出。

　　也有人指出，H股相较A股往往有折价，入手成本较低，但可以实现与A股同等的分红，因此从中长期投资角度看购买H股更划算。他同时提醒道，“虽然港股整体估值较低，但流动性不及A股，因此一直以来AH股同时上市的公司，A股股价普遍较H股溢价率高。作为长期资金的险资抄底港股很有优势，但普通投资者仍需谨慎。”

责任编辑：张恒星 SF142