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Vanguard亚洲区总裁康思德（Scott Conking）先生日前发布文章指出，近期全球市场走势彰显了秉持长远眼光、恪守投资纪律的重要性。在一定程度上，少数几个交易日的涨幅其实贡献了投资者累计正收益的很大部分，错过这些关键时刻的代价可能会非常高昂。以下是原文摘录：
CEO观点：认准目标、坚持到底，才是投资之道
近期全球市场走势进一步印证个人投资者恪守Vanguard投资纪律和理念的重要性。
过去数周，投资市场表现颇为活跃。也进一步彰显了秉持长远眼光、恪守投资纪律的重要性，相信绝大多数长期投资者对此亦深有体会。
十月底，全球股市经历了严重下挫。随着全球多国更严格的限制措施、甚至“封锁”禁令，投资者对第二波疫情影响经济的担忧加剧，全球经济复苏势头再陷阴霾。与此同时，彼时迷雾重重的美国大选、以及英国与欧盟之间仍悬而未决的贸易协议，都进一步加剧了全球市场的不确定性。
所以现在回过头来看，富时100指数在十月份下跌、并在当月月底跌至近7个月以来的最低水平，也就不足为奇了。
但到了11月，全球市场情况开始扭转。随着美国大选“拉锯战”，分裂国会的政治僵局反而削弱了税收提高和监管加强的趋势，提振了市场情绪。
在市场情绪回暖后，受新冠疫苗取得突破性进展的积极消息提振，全球股市复苏共振似乎“呼之欲出”，一度创下历史新高。
从这样一系列戏剧性的跌涨大潮中我们也可以发现，预测短期股市走势其实非常困难，甚至会为此付出高昂的代价。而在市场动荡或市况低迷时期，那些急于保住本金而“恐慌性抛售”的投资者，很可能会造成实际投资损失，并错过随即而来的市场反弹。
这也是长期以来，Vanguard一直倡导投资者应该无惧市场风浪、恪守投资纪律的原因所在。从长期来看，如果你根据自己的投资目标已经设定了明确的投资策略和计划，那就一定要坚持到底。
没有所谓的“完美时机”
Vanguard研究表明，投资成功的概率，并不取决于进入股市的时机，而在于长期在股市中坚守的时间。
因为在一定程度上，少数几个交易日的涨幅其实贡献了投资者累计正收益的很大部分。错过这些关键时刻的代价可能会非常高昂。
下图也能进一步说明这一点。以摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI World Index）为例，2007年底投资的100元在错过十个表现最佳交易日后将增长到了170元。而相比之下，如果没有错过这十个“红火日子”，最后的回报结果将增长到310元。
错过十个表现最佳的交易日将大幅降低长期回报 （数据来源：彭博社、Vanguard计算结果。注：截至2020年11月12日，总回报以红利再投资计。）尽管投资者不会恰好都错过这十天大涨，但上述假设的例子仍能显示出错过单日最大涨幅就会对整体回报带来较大影响。同样的道理，投资者在股市坚守的时间越长，他们抓住所有大涨天数的机会就越大。
从市场长期的历史走势中我们可以观察到——市场涨跌“晴雨表”十分难料，涨幅最大的日子可能非常接近跌幅最大的日子——这从市场近几周的走势和表现也能得到充分的印证，股市表现最佳和最差的交易日往往都集中在波动较大或存在转机的时期。
因此，对于在市场巨震下匆忙“恐慌性抛售”的投资者，如果没有把握好重返股市的时机，就很容易错过这些最佳时机。
所幸，从我们长期在市场涨跌轮回、得失的经验来看，绝大多数Vanguard投资者都悦纳了我们长期以来所倡导的理念和观点——即短期的市场波动（无论是上涨还是下跌），不应左右自己的投资策略。放眼长远，恪守投资纪律终将可能带来理想的回报。
注：所有投资均涉及风险，包括可能损失本金。
（线索Clues / 樊文佳）
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责任编辑：樊文佳
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