鲍威尔明天要说啥未知 但华尔街想听的就这些

鲍威尔明天要说啥未知 但华尔街想听的就这些
2022年08月25日 14:58 市场资讯

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  来源:Wind

  全球央行年会在线举行两年后,今年再次回归线下。美联储主席鲍威尔讲话是重中之重,但华尔街最关心议题“并不多”。

  布鲁金斯学会(Brookings Institution)哈钦斯财政和货币政策中心(Hutchins Center on Financial and Monetary policy)主任David Wessel表示:“令人感兴趣的是,美联储主席8月份在杰克逊霍尔的演讲,如何成为美联储影响市场对政策预期的重要平台。它成为了一个自我实现的预言。”

  今年全球央行研讨会的主题是“重新评估对经济和政策的限制”。研讨会将于周四开幕,持续到周六。通货膨胀肯定是最热门的话题,尽管不是唯一讨论的话题,交易员和分析师将仔细分析几乎所有发表或发表的言论,以了解其可能暗示央行政策轨迹的任何线索。

  威廉姆斯学院(Williams College)经济学教授肯Kenneth Kuttner 说:“(这些演讲)比通常的政策演讲内容要丰富得多,因此还有更多的内容需要思考。“

  前美联储官员、芝加哥大学布斯商学院主管行政计划和经济学教授Randall Kroszner说:“他们希望从鲍威尔那里听到的是,美联储将采取行动降低通胀,但将有足够的信心在明年年初扭转局面。我认为投资者们不会得偿所愿。”

  相反,Randall Kroszner认为,美联储希望通过快速提高利率,而不是将利率提得太高,“如果是这样的话,或许能够避免经济大幅放缓,但这绝不保证能够做到避免经济衰退”。美联储必须在政策行动以,及如何传达这些意图上穿针引线,小心行事。如果鲍威尔听起来过于强硬,或者不够强硬,可能会引发华尔街的焦虑。

  Twenty Four Asset Management合伙人兼美国信贷主管David Norris 称,“我认为鲍威尔将继续讲述他对抗通胀的故事,同时试图劝阻市场相信美联储已经做出了鸽派的转变。我不认为他会通过声明让市场感到惊吓。”

  美联储已经加息三次,利率必然正在对美国经济产生冷却效应。

  David Norris 点评称,“在某个时刻,他们将不得不决定,‘我们做得够多了吗?’而且他们总是需要寻找一个平衡点,将必须决定哪种风险最严重:加息太多导致衰退的风险,还是加息太少导致通胀嵌入经济的风险。我的直觉是,他们会犯错误,加息太多。”

  前财政部长Lawrence Summers 表示,美联储需要在通胀问题上表现出积极的立场,并呼吁鲍威尔利用杰克逊霍尔的演讲来制定“限制性”货币政策。他表示,“我最担心的是,美联储将继续暗示,能够做到一切回到低通胀、低失业率、经济健康。”

  当然,央行年会上的讲话,并不一定“正确”,比如去年,鲍威尔就在央行年会上表示,“通胀不会持续”,影响了市场对通胀和利率的判断,伤害了央行的信誉。

  Randall Kroszner 表示,如果美联储传达了对劳动力市场的乐观情绪,而事实证明这是毫无根据的。尽管目前的失业率处于3.5%的极低水平,但认为这是理所当然的是错误的。Randall Kroszner 预测失业率可能会上升。

  Randall Kroszner说:“我认为他们可能对失业率可能发生的情况过于乐观。即使我们没有全面的衰退,也难以让失业率保持在4%左右。通胀率下降,并迅速下降到2%,失业率峰值仅略高于长期平均水平,这是匪夷所思的。”

  美联储观察家指出,在当前经济中,美联储打击高物价的常用工具是有限的,因为需求和供应失衡都导致了价格的螺旋上升。

  Randall Kroszner表示,对美联储决策者是否充分理解供应链中断对经济的影响表示怀疑。美联储和美国政府此前做了大量工作来支持经济,但这有一个显著的负面影响,即偿还这些债务将是一个更大的负担。因此,可能没有那么多的财政空间来应对,将来可能出现的严重经济衰退。

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责任编辑:王永生

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