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Guggenheim Investments全球首席投资官Scott Minerd表示,由于政府的“人为”支持,即估值达到1990年代后期的水平,他依然勉为其难短线看涨美股。
“我预计货币政策将保持足够宽松,继续推动风险资产走高,”Minerd周三接受彭博电视采访时说。“对于希望获得最大回报的人来说,最好的做法可能是当前保持做多。”
标普500指数的市盈率约为25倍,与2000年科技泡沫破灭之前的市盈率相似。Minerd说,他们公司的分析表明,最大型公司——包括苹果、微软、亚马逊和Alphabet——的股价很大程度上受到公司债券收益率变化的驱动。
Minerd说,尽管可能在股市上赚更多的钱,但目前高收益率和投资级公司债券的风险调整后回报率更高。
Minerd还表示,大型银行拨备不足,截至3月底没有为坏账留出足够的资金,而摩根大通、花旗和富国银行第二季度总计280亿美元的拨备(金融危机以来最高金额)是“无的放矢”。Minerd说,银行“正在追赶”,预计今年晚些时候将提取更多拨备。
采访的其他要点:
“我们的每一个指标——债务/GDP、债务/自由现金流——美国公司从未如此高杠杆,”Minerd说。“12月就这样,(后来发行了)1.5万亿美元的债券”——高于去年全年总额——“在公司应该努力还债时,我们借钱给他们,让他们更加脆弱了”。
他说,银行交易收入增长可能遇到政治反弹,是“非常非常现实的风险”。“银行在金融危机时候就是目标。每当我们实施救助时,他们总被视为赢家。现实情况是,银行将受到反弹,特别是如果民主党当权的话”。
Minerd说,11月选举势均力敌的可能性“很高”。“但历史表明,这些经历往往是短暂的,因此对于长期投资者,我不一定要将其纳入我的风险评估中”。
责任编辑:覃肄灵
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