美国将充公黄金？知名对冲基金大佬发出警告

　　原标题：美国将充公黄金？知名对冲基金大佬发出警告

　　有没有想过有一天，你可能再也无法在市面上找到实物黄金了？

　　5月20日，顶尖对冲基金经理克里斯宾·奥德（Crispin Odey）表示，政府可能很快会禁止私人拥有黄金，因为疫情危机之后政府已经失去了对通货膨胀的控制：

　　“人们（当前）购买黄金并不奇怪。但是未来当局可能会试图将黄金货币化，这意味着个人再也没有黄金私有权，囤金是非法的。不过他们只有在感到有必要为世界贸易建立一个稳定的结算单位时，才会这样做。”

　　很多人可能对这位大佬没什么印象。奥德旗下的Odey对冲基金是欧洲最知名的基金之一。12年前，奥德成功押注了金融危机的到来，他通过做空银行股而一战成名。

　　这位大佬的说法可能有些骇人，但摆在历史长河里，美国政府充公黄金不是没有发生过。

　　美国大萧条时期“充公”黄金，美元贬值40%

　　例如，在上世纪30年代的大萧条后，时任总统罗斯福为了挽救困局、解决通缩问题提出新政，其中一项就是没收并禁止民间持有黄金。

　　具体做法是，政府为刺激经济和复苏通胀而增发货币。当时美国实行金块本位制（半金本位制，也是其前身），从而就引出了黄金储备不足的问题。最后政府只能从民间征收黄金来进行货币的增发。

　　在大萧条期间，政府按照20.67美元/盎司的极低价没收所有人的黄金，然后在不到1年后将美元贬值40%。如今，不少人认为美国当时能顺利走出大萧条的阴霾，没收黄金可谓功不可没。

　　奥德将当前的情况和90年前的大萧条进行类比，他认为和当时的情况相似的是，央行已经没办法提振通胀，因此可能需要额外的措施令美元贬值。奥德伊在信中写道：

　　“历史上不乏一些例子，危机时刻政府会采取降低本币汇率的措施。”

　　下面我们来深入讨论究竟奥德的担忧会否成真。

　　没收黄金有用吗？印度成为前车之鉴

　　奥德的核心观点是，充公黄金是因为美国政府和美联储已经无法控制通胀，只能通过这个极端手段令美元贬值。

　　我们不妨拆分成两个问题：

　　①究竟政府和美联储是否已经耗尽了弹药，却依然无法刺激通胀？

　　②没收黄金真的能起到刺激通胀的作用吗？

　　关于第一点，市场当前主流的观点似乎和奥德相反，人们预期美联储大规模印钞和政府撒钱将会推升通胀。就连堪称世界上最看跌的对冲基金Horseman Global近期也罕见转向做多，原因是预见通胀将会飙升。

　　当前通胀依然处于低位，且其回升速度可能会比想象中慢，但起码不至于掉入通缩。

　　旧金山联储在5月11日发表的最新经济报告指出，通过对名义和实际政府债券收益率前瞻性信息的分析表明，四个主要国家（美国、加拿大、法国和日本）未来12个月物价水平或通货紧缩的的预期风险几乎没有变化。这说明，尽管近期出现了经济动荡，但短期内通缩风险是有限的。

　　第二点则是奥德提议的有效性问题，假设通缩风险真的存在，没收黄金真的能刺激通胀吗？

　　有分析师质疑了这个做法，原因是当前的金融环境已经大有不同，美元和其他主要货币不再与黄金价格挂钩，因此强制购买黄金的理由减少了。

　　退一步说，就算奥德的说法变为现实，美国也可能无法实现提振通胀的初衷，反而引发一个意外后果，印度就是一个例子。

　　2016年，印度为打击黑钱、解决赤字问题，政府宣布废钞（废除86%流通货币），随后宣布没收民间黄金以补充国库——不仅仅是金条，政府甚至开始强制性搜查房子、没收珠宝。

　　印度政府的初衷似乎未能实现，反而推升了黄金需求量。

　　政府对黄金的搜查强化了对现金的管制，短期内反而加大了人们对黄金的需求；另外出于对货币危机的担忧，黄金的避险需求也被提振了。

　　综上种种分析得知，美国可能不会轻易宣布没收民间黄金。

　　需要注意的是，2008年，奥德曾被自己对通胀的预期“打脸”。

　　12年前，他认定美联储大规模QE会导致通胀飙升，但最终结果是通胀并未如期飙升。当前，在美联储更大力度放水之后，奥德似乎吸取此前失败教训，押注通胀不会因为美联储放水而飙升，甚至美国可能需要充公黄金来提升通胀，这一次，他是对的吗？

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责任编辑：郭明煜