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德意志银行表示,全球中央银行没有行动空间来应对由冠状病毒爆发引起的危机。
“将出现政策失灵,” 德意志银行全球货币研究负责人George Saravelos在一份报告中写道。 “我们不认同央行关于有应对危机的空间的声明。”
周五,随着对病毒传播的担忧日益加剧,全球股市动荡进一步加剧,股市暴跌,主权债券收益率创下历史新低。在这一周之中,美联储宣布了自金融危机以来的首次紧急降息,全球其他央行也都强调,他们拥有应对病毒影响的工具。
如果“收益率接近零,他们会在哪里找到空间?”Saravelos写道。 “如果货币价格不能下跌,唯一可以做的事情就是印更多钱。市场正确地预期到了政策失灵,全球各地的收益率和通货膨胀预期崩溃也证明了这一点。”
尽管降息-传统的、也是最强大的货币政策工具-仍在议事日程上,但大多数央行没有太多空间进一步降低利率。 欧洲央行和日本央行的基准利率均已低于零,英国央行基准利率为0.75%。如果他们要以本周美联储50个基点的幅度降息,这将使它们几乎达到极限。
这促使决策者考虑有针对性的措施可能更适合于帮助中小企业。与此同时,一些官员已经谈到了与政府进行协调应对的前景。尽管如此,Saravelos说财政政策也不未必一定能够解决问题。
“黑天鹅是流动性危机,”他补充说,“在压力时刻,问题永远是哪里是金融体系的薄弱点。我们认为,这不是像2008年那样的资金危机,而是我们应该担心的流动性危机。”
责任编辑:郭明煜
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