美联储主席鲍威尔:明年加息次数或下降 保持缩表步伐

　　美联储宣布年内第四次加息后，联储主席鲍威尔在新闻发布会上又给了市场一次打击。

　　鲍威尔表示，美联储已经抵达了中性利率区间的低端，明年八次货币政策会议中的任何一次都可能行动；尚未实现对称性通胀目标，通胀尚未对失业率做出很大反应；经济趋弱的证据包括海外经济增长迟滞和金融市场波动，但新变化并未从根本上改变美国经济前景。

　　他还称，联储决策不受任何政治考量影响。联储官员现在认为，经济更有可能符合明年加息两次的步调。利率路径有很高不确定性，政策不是设定的，未来数据将决定。

　　鲍威尔表示将保持缩减资产负债表（缩表）的步伐，说“我没有看到我们改变这点”，强调美联储将继续用利率作为货币政策的积极工具。同时，鲍威尔否认市场下跌的影响，认为缩表不是干扰市场的一大因素，说缩表“没有制造重大问题”。

　　此后，美股再度转跌，跌幅持续扩大。此前曾涨超300点的道指在鲍威尔讲话期间跌超400点，最终收跌约500点，收创一年多新低，较9月高位跌超20%，跌入技术性熊市。此前涨超1%的标普和纳指收盘均跌超2%，标普盘中自去年9月以来首次跌破2500点关口，收创15个月新低。

　　Guggenheim的全球首席投资官Scott Minerd评论认为，在鲍威尔表示缩表的速度还在预设路径、调整缩表步伐不是考虑的选项后，美股和美债收益率急跌，说明他的表态令市场失望。市场可能暗示，期望放慢缩表。

　　华尔街日报指出，一些投资者显然希望鲍威尔为了推升股市而让货币政策更为宽松，但鲍威尔指出，市场波动未必理解为对实体经济的打击。而且鲍威尔提及，全球增长放缓并没有从根本上改变美国的经济前景，但很多市场观察人士称，全球其他地区正在拖累美国经济下滑。

　　以下按时间顺序更新鲍威尔新闻发布会主要内容，最新的内容在最上方：

　　4点12分

　　鲍威尔：对加息速度和利率目标都真的不确定。仍然预计2019年将稳健增长，经济形势健康。长期美债收益率下滑与规避风险的形势相一致。我们也在关注关键性风险，这其中包括英国脱欧、意大利与欧盟谈判预算。

　　美联储在非常仔细关注英国与欧盟的脱欧讨论，美国的金融机构早就在为可能的所有脱欧结果做准备。

　　4点10分

　　鲍威尔：不希望大幅调整银行业的资本水平。

　　4点05分

　　鲍威尔：薪资增速一直非常渐进。我预计薪资将继续增长，那将受人欢迎。薪资增速无需是通胀的。在劳动力短缺方面，我们有大量轶事信息。经济已经表明，劳动参与率能进一步上升。

　　4点03分

　　鲍威尔：举行例行新闻发布会将是一个收获。每年举行的八次货币政策会议上都有可能采取行动。

　　4点

　　鲍威尔：对经济增长的焦虑情绪笼罩着美国。部分波动性并未在美国经济留下痕迹。没有迹象表明市场乃宏观经济的主导性指标。通胀对经济增速的反应不再如此敏感。

　　3点58分

　　三大美国股指均跌超1%，道指跌超300点，跌幅超过1%；纳指跌近1.8%，标普500指数跌约1.2%。

　　3点56分

　　鲍威尔称，他的重点实际上是宏观经济发生了什么情况，市场的波动未必产生重大的经济影响。“我们悉心追踪市场，但别忘了，从宏观经济的角度看，没有哪个市场是单一的主导性指标。” 这意味着，他认为，没有哪一个市场能完美地反映经济状况。

　　3点55分

　　鲍威尔称，当前政策立场不代表是限制性的。可能未来会变成限制性的，但那要取决于经济。会有一些环境下适合超过中性水平，但也有些环境不适合限制经济。

　　3点53分

　　鲍威尔认为缩表不是一大市场干扰因素，他说，资产负债表缩减的幅度一直都是如此的小，“我们没有看到资产负债表收缩制造重大问题。”国债供应已经推高短期利率和回购利率。利率可能会取决于数据对美国经济强度的指示。

　　3点51分

　　鲍威尔：并未关注调整与美联储相关的法律，也没有想调整通胀目标。点阵图提供有用的信息，但它并非一种共识性预期。

　　3点49分

　　鲍威尔：政策无需宽松，可以是中性的。并未关注调整与美联储相关的法律，也没有想调整通胀目标。点阵图提供有用的信息，但它并非一种共识性预期。

　　3点47分

　　鲍威尔：FOMC并不希望通胀低于目标。2%的通胀目标是对称的，在实现通胀目标方面尚未宣布胜利。通胀意外下行，但跌幅不大。“美联储只是略为低于目标，并没有试图让目标低于2%，而是试图达到对称性的2%左右。”

　　3点46分

　　鲍威尔：政治考量不会影响利率决定。“无论如何，政治考虑都没有任何影响”，没有什么能阻止我们做我们认为正确的事。美联储独立的实质就是能做自己的工作。

　　虽然没有点名，但鲍威尔显然在回应特朗普最近的喊话。 本周一，特朗普发推称，美元非常强劲、几乎没有通胀，外部世界一片混乱，美联储此时考虑加息“难以置信”。 周二他又称，希望美联储别让市场进一步缺少流动性，“感受下市场，不要光看那些毫无意义的数字。” 

　　3点45分

　　鲍威尔：我们留意金融条件收紧。商界担忧全球经济增长。

　　3点44分

　　鲍威尔：关于政策路径和进一步加息的终点，“不确定性相当高”。目前的前景预期强劲增长，失业率会下降，但如果事实并非如此，练成可能改变路径。

　　3点43分
鲍威尔：我们仍然有一个偏正面的预期。我将观察数据是否符合美联储的预期。美联储已经抵达中性利率区间预期的底部。

　　3点42分

　　鲍威尔：通胀趋势让美联储在未来保持耐心。缩表一直都是平稳的，并不认为美国在改变资产负债表政策。鲍威尔表示，他计划坚持循序渐进缩表，说“我没有看到我们改变这点”，他强调，美联储将继续用利率作为积极的工具。

　　鲍威尔强调按当前步伐缩表后，美股再度转跌，道指跌超100点，纳指再度转跌。跌近1%。

　　3点39分

　　鲍威尔：预估中值并非一致判断。政策行动将受到未来数据的指引。（未来加息）速度或（加息至何种）目标都不是提前决定的。

　　3点36分

　　鲍威尔：2019年的美国经济可能不会符合预期。全球表现疲软是2019年GDP预期的因素之一。人们可能对如何描述2019年FOMC货币政策有不同看法。当前，我们认为未来经济增速温和。

　　3点33分

　　鲍威尔：FOMC认为美国经济2019年将表现不俗。联储官员现在认为经济更有可能符合明年加息两次的方式。政策不是预设不变的，未来数据将决定利率路径。政策并非出于预设模式。点阵图中，较低的利率路径应该支持美国经济。金融条件收紧。2018年加息速度超过预期。

　　3点30分

　　鲍威尔认为，美国经济已经在过去一年强劲增长。自9月份FOMC利率决议以来，已经出现一些“交叉气流”（cross-currents）。

　　鲍威尔称，联储官员仍预计经济会健康增长。全球增长温和，但仍稳健。但他也提到，“我们看到一些变化，可能释放了某种相对几个月前而言趋于疲软的迹象。”这些变化包括其他经济体增长放缓和金融市场动荡增加。这些进展并未从根本上改变经济前景，只是让大部分联储官员略为下调了明年的经济增长和通胀预期。

　　来源：华尔街见闻

责任编辑：张宁