高盛料2019年美股肥尾分布 建议采取防御性投资策略

　　新浪美股 北京时间12月17日讯，高盛集团提出了针对明年股市高度不确定性的解决方案：防御。

　　“明年市场的走势将取决于投资者对当前经济扩张持续时间的看法，”David Kostin牵头的策略师在12月14日发布的一份报告中称。“投资者应该增加投资组合的防御性。”

　　Kostin牵头的策略师上个月预计标普500指数到明年年底可能攀升至3000点，但现在认为赋予这个结果的概率只有50%，另有30%可能性跌至2500点，20%可能性涨至3400点。

　　“我们对2019年的美国股市预测呈肥尾分布，”策略师们在周五的报告中承认。

　　标普500指数周五勉强收在2600点，比9月创下的纪录高点下跌超过11%。Kostin维持对标普500指数年底目标2850点的预测，低于彭博调查所得预期中值3000点。接受彭博调查的分析师对2019年底预测中值是3079点。

　　高盛称，最近拜访客户可知，“很多”投资者认为美国经济将在2020年陷入衰退，这很令人担心，因为自1928年以来，衰退年份的前一年，股市有四分之一的可能性下跌超过10%。

　　“如果经济在2020年中开始下滑，那么股市估值可能在2019年下半年见顶，”报告说。“我们的下端预测2500点反映了投资者在2019年底前开始消化2020年潜在经济衰退。”

　　策略师表示，明年股市风险不仅仅是下行风险。他们观察到，自1928年以来，在非衰退年份的前一年，标普500指数有61%的情况上涨超过10%。因此，从历史经验看，如果美国经济再坚挺久一点，那么股市可以表现很好。

　　考虑到不确定性，高盛建议增加投资组合的防御性，建议超配公用事业、通信服务和信息技术板块，建议低配非必需消费品、工业、材料和房地产股。

责任编辑：张国帅