下行风险增加 美联储2019年或放慢加息步伐

　　根据彭博对经济学家的最新调查，在美国经济面临的风险增加之际，美联储官员本周预计会再次扣动加息扳机，然后在2019年放慢加息步伐。

　　他们预计，在12月18-19日召开的会议上，美联储会将利率提高25个基点，同时将明年的加息次数从经济学家9月份预计的三次缩减至两次，分别在3月份和9月份。根据12月7日至11日进行的此项调查所得预估中值，经济学家预计美联储在2020年年中还会再次加息，届时利率将达到本轮紧缩周期的峰值，目标范围在3%至3.25%之间。

　　这种更加鸽派的预期符合美联储主席杰罗姆·鲍威尔等决策者最近几周表达出的更为谨慎的基调，以及金融市场展现出的焦虑情绪。自9月底以来，美国标普500指数已下跌超过9%。

　　“还有一些上行潜力，但有大量因素”可能会放慢经济增速或让经济面临放缓的威胁，Raymond James驻佛罗里达州圣彼得堡的首席经济学家Scott Brown表示。

　　他指出，这些因素包括美国财政刺激政策的影响逐渐减弱，贸易争端，英国可能无序退出欧盟，以及美联储可能过度收紧政策等。

　　根据利率期货报价，投资者认为美联储本周采取行动的可能性超过70%，并相信2019年完整加息25个基点的次数会低于一次。

　　超过一半的经济学家表示，就经济增长和通胀率而言，风险现在偏于下行。今年9月持此观点的受访者只有16%。自2017年12月以来进行的季度调查中，受访者每次对这个问题的回答都是上行风险占上风。

　　尽管出现了这种转变，但经济学家并不认为美联储官员在会后声明中会口风急转。大约三分之二的受访者表示，美联储会坚称“经济前景面临的短期风险大致均衡”。只有6%的受访者预计美联储会采用风险倾向于下行的描述。

　　“从沟通的角度来看，美联储不想显得过于鸽派，”牛津经济研究院驻纽约首席美国经济学家Gregory Daco说。“我们过去10天看到的转变已经足够了，”他说。他指的是鲍威尔和美联储副主席Richard Clarida的讲话。

　　受访经济学家预计决策者也不会改变对未来三年经济增速、失业率或通胀率的预测。

　　不过，确实有一些受访者预计声明会作出另一项重大调整；39%的人相信政策制定者会放弃宣称有必要“进一步渐进上调”利率的表述。认为到明年3月会作出调整的比例上升至72%。此举或许会被解读为鸽派，但也可能只是反映了鲍威尔公开说过的观点：美联储正在接近可能停止加息的范围。

　　经济学家拒绝接受总统唐纳德·特朗普再三批评美联储加息会影响央行决策的观点，88%的受访者认为会毫无影响。

　　调查还要求受访者评估华尔街热议的一个话题：央行缩减资产负债表是否造成了银行超额准备金不足，从而使得美联储难以控制有效联邦基金利率。一些分析师声称这会迫使美联储明年放弃缩表。

　　然而，接受调查的经济学家彻底反驳了这一说法，83%的受访者表示缩表至少会持续到2019年年底，其中56%的人预计会持续到2020年以后。

　　（来源：彭博环球财经）

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责任编辑：张玉洁 SF107