摩根士丹利：2019年外汇市场十大投资策略
美元重新走强已成为2018年外汇市场的一大关键主线，尤其是兑新兴市场货币。但问题是这种趋势是否将延续至2019年？对此，摩根士丹利的外汇策略团队表示，答案是否定的！
摩根士丹利指出，“美元被高估10-15%左右，其他非美资产尤其是新兴市场资产相比以美元为主导的资产被低估了。美国经济增长料继续放缓，意味着全球经济增长将再次变得更加同步。”
由于明年全球经济增长将再次变得更加同步，摩根士丹利表示今年流入以美元为主导资产的资金流将开始逆转，这将打压美元表现。
报告称，资本流动的转移将对市场产生重要影响。欧洲、日本和中国净储蓄增长曾令美元获益，这些储蓄远远超过其国内资本需求，并再循环重新投入了外国金融市场，但这一过程似乎正在发生改变。资本流动逆转意味着因资本流出而贬值的欧元、日元将上涨，而此前受益资本流的美元、澳元、加元和纽元将贬值。
该行指出，“由于估值吸引力、高收益率和美元汇率下跌，新兴市场货币也可能表现超群。”
以下是摩根士丹利对2019年外汇市场的十大投资建议：
①做空美元兑欧元、瑞典克朗——看好欧元区通胀率和整体前景，而美国增长放缓；
②做空美元/日元——日本资金回流以及美国经济增长放缓
③做空澳元/日元——家庭资产负债表疲弱，流动性收紧和日本资本回流
④做空澳元、纽元和加元兑瑞典克朗、挪威克朗篮子——欧洲的强劲表现与疲弱的资产负债表形成鲜明对比
⑤做空瑞郎/日元——资金回流支持分歧和更多的欧洲一体化
⑥做多巴西雷亚尔/墨西哥比索——政治不确定性和财政下滑风险料会打压墨西哥比索
⑦做空美元兑南非兰特、阿根廷比索和印尼盾——选择高收益率新兴市场货币
⑧做空美元/印度卢比——印度增长强劲、实际利差扩大，油价下跌和外汇套利性高
⑨做空瑞郎/捷克克朗——欧元和新兴市场货币走强料推动捷克克朗上涨
责任编辑：李园
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