鲍威尔：删宽松措辞不代表加息预期改变

　　美东时间26日14点30分，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会，半小时前美联储公布货币政策会议决议，宣布今年第三次加息25个基点，符合市场预期。

　　美联储此次重新确认了未来进一步加息的预期，对2018年4次、2019年加息3次和2020年加息1次预期不变，并上调了今明两年的美国GDP增速预期。联储会后声明删除了“货币政策立场仍然宽松”的措辞。有评论认为，这承认了利率更接近既不让经济过热也不遏制增长的中性水平。

　　鲍威尔在新闻发布会上回应了对上述删除措辞的疑问，称此举不代表联储的利率路径预期有任何改变。他重申整体金融条件仍然宽松，不排除一旦经济走软降息的可能。

　　鲍威尔表示，联储了解到企业对特朗普贸易政策的担忧在升温。他认为，目前关税对美国经济影响仍相对较小，长期大范围关税将对美国经济不利。

　　鲍威尔还提到新兴市场，称新兴市场的表现实际上对美联储来说很重要。虽然承认部分新兴市场面临压力，但他认为联储应该专注于美国经济，只要美国经济保持增长，新兴市场也会受益。

　　另外，鲍威尔提到，部分资产价格处于历史性区间的上端，金融脆弱性温和，但需对脆弱性的累积保持警惕。他重申美联储的独立性，称联储不考虑政治因素，联储的重点是本职工作，不是特朗普的推文。

　　鲍威尔讲话期间，美元指数一度刷新日高，但此后回落。美股逐步抹平美联储决议公布后的涨幅，在鲍威尔提及资产价格处于高位后，加速下行。10年期美债收益率先创日内新高，接近抹平日内跌幅，而后跌幅再度扩大。

　　美元指数一度升至日内高位94.40，日内涨超0.25%，但此后回吐涨幅，目前涨约0.1%。

　　10年期美债收益率同样先涨后跌，一度升破3.09%逼近3.10%，但此后跌破3.06%，发布会结束后还一度跌落了3.04%。

　　资深美联储观察人士Tim Duy此后评论称，美联储给出的指引相对不够明确，这是真正的转变。他觉得，鲍威尔对发布会上提问的回答比较含糊，如果大家之前期待鲍威尔的讲话会有明显鹰派倾向，那么这次发布会鲍威尔应该算表现得鸽派。

　　鲍威尔发布会要点实录

　　以下为鲍威尔发布会期间主要内容，按时间顺序，最新内容在最上方：

　　3点43分

　　美元兑日元回吐鲍威尔发布会期间多数涨幅，发布会临近结束前一度跌破112.80，目前日内跌约0.1%。

　　离岸人民币兑美元在鲍威尔新闻发布会期间一度跌至6.8873元，目前跌超50点，处于6.8730上方。

　　标普500在鲍威尔发布会期间震荡下行，抹平日内所有涨幅转跌。

　　03：29

　　鲍威尔听证会结束。华尔街见闻实时新闻总结新闻发布会要点如下：

　　① 货币政策：整体金融条件仍然宽松；如果经济走软，美联储可能降息。

　　② 经济形势：美国经济强劲，失业率偏低，通胀将持续地保持在2%，但薪资增幅。

　　③ 金融市场：部分资产价格处于历史性区间的上端，金融脆弱性温和，但需对脆弱性的累积保持警惕。

　　④ 政治干预：美联储不会考虑政治因素，美联储专注于本职工作。

　　⑤ 新兴市场：对美联储而言，新兴市场的表现实际上很重要。

　　⑥ 贸易问题：长期而言，关税将不利于美国；并不知道关税对通胀的支持作用是一次性的、还是更长期性的。

　　3点26分

　　鲍威尔称，美国的财政道路在很长一段时间内都是不可持续的，这点无可回避。既然经济处于或接近充分就业，利率又低，现在是解决赤字问题的好时机。

　　3点24分

　　问及部分新兴市场的不稳定性，鲍威尔称，对美联储而言，“新兴市场的表现实际上很重要”。

　　鲍威尔承认部分新兴市场正经受严峻的问题。但他指出，新兴市场受限于规模相对较小，那些国家特别脆弱，它们的弱点是众所周知的。

　　鲍威尔认为，美联储不能太担心联储政策对新兴市场的影响。一些新兴市场国家承受压力，但不是大部分都如此。他强调，当美国的货币政策聚焦于本国经济时，包括新兴市场在内，大家都会受益。

“一个强大的美国经济会支持全世界的需求。所以我们会继续尽可能透明地执行美国的货币政策。”

　　3点21分

　　鲍威尔称，整体通胀暂时从油价获得支撑。财政政策已经产生重大的长期性经济影响。

　　美国的财政处于不可持续之路上，最终，美国得面对财政问题。

　　3点14分，

　　鲍威尔称，美联储不时会调整长期预期。预计长期性中性利率不会戏剧性地恢复。通胀合理地处于目标。

　　3点04分

　　鲍威尔称，他认为货币政策仍然宽松。利率仍然低于联储官员预期的中性利率水平。

　　3点02分

　　鲍威尔称，白宫的确向他咨询了联储理事的可能人选，但提名人选的决定完全在白宫和特朗普总统掌控中。期待美联储提名官员获批。

　　在杠杆贷款上，银行业承担的风险低于从前。美联储正在监控杠杆贷款。总体来看金融脆弱性适度，有关杠杆贷款标准的监管指引不是强制性的。

　　2点59分

　　美国30年期国债收益率逼近日内低点，报3.200%。美股银行股普遍回吐美联储加息以来的全部涨幅，并继续下跌，触及日低；摩根士丹利跌约0.5%，美国银行跌近0.9%，高盛跌幅扩大至0.9%，富国银行跌1.2%。

　　2点55分 

　　鲍威尔：劳动参与率意外地偏上行。劳动参与率已经推动失业率进一步下降。听到许多人表示劳动力短缺。很难知道2020年财政政策的最终效果会怎么样。

　　2点54分

　　鲍威尔称，美联储会对重大、持续的市场形势作出回应。如果经济走软，美联储可能会降息。

　　2点54分

　　标普500指数回吐美联储决议以来的全部涨幅；道琼斯指数涨幅缩窄至30点。

　　2点54分

　　阿联酋央行将基准利率提高25个基点。

　　2点51分

　　鲍威尔：2018年，美国经济的强劲程度超过预期。减税和扩大开支已经推动美国经济增长。油价上涨可能也对经济有利。增长形势受到高水平信心的支撑。我们希望，减税会极大程度上影响供给侧。现在研判减税对供给侧的影响还言之过早。我相信，我们会上调对潜在增速的预估。如果通胀意外上升，美联储能加速行动。

　　被问及贸易关系紧张和关税会对CPI有何影响，鲍威尔称，美联储在仔细观察，但迄今为止联储官员并未发现通胀因关税而走高的迹象。大宗商品价格因关税上涨可能导致企业上调价格，但联储官员没有从数据中看到商品涨价推升通胀和劳动力短缺等供应侧受限现象。

　　2点48分

　　鲍威尔：我们一直在聆听企业对特朗普贸易政策的顾虑，担忧情绪在升温。很难判断特朗普关税的影响有多大。

　　目前很难看出贸易形势紧张和关税对美国的总体影响。放在美国经济总体格局中看，关税影响“仍然相对较小”。

“我会更担心的是长期来看会怎样发展。如果长期仍存在普遍的关税，那对美国经济会不利。”

　　2点46分

　　鲍威尔称，金融环境很重要，部分资产价格处于历史性区间的上端。在我看来，金融领域的脆弱性是温和的，但需要对脆弱性的累积保持警惕。

　　此后美元走高，美债价格下跌、收益率上扬。

　　美股开始回吐美联储公布加息声明后的涨幅。

　　2点43分

　　被问及美联储的低通胀和失业预期是否完美得无法成为现实，鲍威尔说，美联储处于一个通胀预期被牢牢锚定的新环境下。自20世纪60年代以来，通胀进程大幅改变。如果通胀路径发生变化，我们将调整政策。

　　2点40分

　　美元兑日元升至113.12，创两个月新高。

　　2点39分

　　鲍威尔：我们极度专注于美联储职责。我们不会考虑政治因素。（被问及特朗普施加的压力，称）美联储关注于本职工作，而不是特朗普的推文。

“我们的注意力完全放在履行自身使命，试图让货币政策实现价格稳定背景下的就业最大化。那就是我们做的，我们不考虑政治因素。”

　　2点37分 鲍威尔称，金融系统比十年前强劲得多。他强调，美联储仍预计未来会循序渐进加息。放弃政策仍然宽松的措辞不意味着利率预期有任何改变，而是承认，经济表现正符合预期。

“那不是任何政策可能路径有任何改变的信号，相反，它是政策执行符合我们预期的信号。”

　　2点36分

　　鲍威尔称，FOMC预计，通胀将持续地保持在2%。在任何特定的时候，美国通胀可能会高于、或低于2%。对通胀的预估中值非常接近2%。预计原油价格对美国通胀的影响将是暂时性的。

　　2点34分

　　鲍威尔称，美国金融体系会更加强大。逐步恢复到正常利率水准有助于维持美国经济。美联储预计就业市场将保持强劲。

　　2点30分

　　鲍威尔宣读事先准备的讲稿，解释为何决定再次加息。称美国经济强劲，失业率偏低，劳动参与人数增加，薪资上涨。但并非一切都很完美，也不是所有美国人都从中受益。美联储正竭尽所能，以维持经济的强劲表现。

　　美联储一直在让利率渐进地重返常态。今天的加息体现出经济强劲。

责任编辑：张玉洁 SF107