聚灿光电刚上市就亏损：董监高集体减持跑路

　　新浪财经讯 9月25日盘后，聚灿光电发布了董监高减持计划公告。根据公告，公司9位股东及高管将在六个月时间内，总共减持不超过2990.68万股，占到公司总股本的11.61%。按照最近一个月15.2元的均价算下来，将套现4.55亿元。

　　26日，聚灿光电暴跌开盘，最大跌幅达到9.79%，全天成交1.23亿元，换手率达到14.57%。

　　董监高集体减持，股价暴跌的背后，是聚灿光电上市第一年就业绩变脸，由盈转亏的现实。

　　董监高计划最高减持套现4.55亿，股价盘中暴跌超9%

　　此次聚灿光电公布的减持阵容可谓“豪华”。

　　9位股东均为聚灿光电上市前就持有公司股份的原始股东，其中包括5名公司股份制改造时的发起人，目前均在公司前十大股东之列。还包括公司的副总经理、董秘、监事会主席、财务总监及监事。

　　这部分上市前就拿到公司股份的原始股东，目前已经获得了巨大的账面浮盈。

　　根据招股书，副总经理王艳丽通过知涛投资和知尚投资间接持有公司148万股。她在知涛投资中的实缴金额为50.4万元，在知尚投资中的出资额为120万元。相当于取得这部分股份的成本为170.4万元，每股1.15元。

　　而最近一个月聚灿光电股票均价为15.2元，王艳丽持有的148万股总市值已经达到2249.6万元，盈利超过13倍。

　　巨大的浮盈下，原始股东有着巨大的兑现冲动。根据公告，郑素婵、唐莳、知尚投资三位发起人股东最高减持比例为100%，也就是说有清仓的打算。其他几位股东最高减持比例平均也超过个人持股的40%。

　　如果按照最高减持比例，这就意味着，未来6个月，占到公司总股本11.61%的股份将在市场上减持，按照过去一个月15.2元的均价算下来，将套现4.55亿元。

　　二级市场对这个信息的反应是：暴跌。9月26日盘中跌幅最大达到9.79%，全天成交金额达到1.23亿元，换手率达到14.57%。

　　业绩由盈转亏背后：毛利大幅下滑，过于依赖政府补助

　　聚灿光电2017年10月在创业板上市，发行价为2.82 元/股，上市后股价最高冲到39.99元。

　　但是从今年4月以来，公司股价就一直处在下跌趋势中。从4月18日到9月26日，已经跌去57.16%，而从2017年11月20日上市后开板那一天算，股价已经跌去66.89%。

　　很大一个原因就是公司的业绩变脸。

　　上市前三年，公司业绩保持了连续高速增长。营业收入从2015年的3.51亿元增长到2017年的6.21亿，净利润从2341.73万元增长到1.1亿元。

　　但是这种高增长在上市后第一个报告期中止了。2018年半年报中，公司下滑12.4%，亏损1240.66万元。

　　聚灿光电主营业务是LED外延片及芯片的研发、生产及销售，相比去年同期，公司今年的LED芯片和外延片销售收入都是增长的，但是，毛利率同比出现了大幅下滑。

　　LED芯片、LED外延片和其他产品三项毛利率去年同期分别为37.11%、30.21%、20.88%，而今年下滑到25.11%、22.83%、4.51%。平均毛利由31.74%一举下滑到21.18%。毛利的断崖式下滑无疑严重蚕食了公司的利润。

　　目前的LED行业处在下滑周期中，竞争加剧，对于中小企业来说，降价成了不得不作的选择。相比竞争对手三安光电、华灿光电、乾照光电，聚灿光电劣势尽显，这三家上市公司上半年业绩均在增长。

　　除了毛利率大幅下滑之外，聚灿光电另一个隐患是过于依赖政府补助，上半年公司计入当期损益的政府补助超过当期利润总额绝对值的 30%。

　　一面是业绩由盈转亏，另一面是董监高的减持压力，上市才一年的聚灿光电接下来会如何呢？

责任编辑：王勇