施炜:审批制就是未来的注册制 未来注册制就是审批制

人民大学金融证券研究所首席咨询师施炜

　　新浪财经讯 1月12日 第二十三届中国资本市场论坛在北京举行，本届论坛的主题为《资本市场与现代金融体系》。在主题为《资本市场的现状与未来》论坛中，人民大学金融证券研究所首席咨询师施炜出席并发表演讲。以下是演讲实录摘要：　　

　　我们分析了一下最近一段时间和一两年来，上市的股票很有意思。有很多从行业没有成长性，从企业来说没有成长性的全部上了，比如说建材卫浴做吊顶做灯做地板做挂钩做挂衣架的，随便说一个产业很多产业都是这样的，这样的话现在上这么多，这样很多股票在未来不会有人问津的，这是可以肯定的。所以未来如果说这个市场继续存在的话，那么可能只有千分之几的股票有价值，对于投资者来说的确是缺少分析力，没有什么研究能力没有什么背景的投资人，可能要退出了。

　　关于注册和审批制。我觉得这个没有什么差异，好像大家觉得注册制和审批制，这是一个很重要的变量，我们现在审批制就是未来的注册制，未来的注册制就是审批制，注册也是需要人注册，那么将来的注册需要有一批人来负责这个事儿。我去过美国的纽约交易所，他们的注册也要层层有人看材料，我们也是一样。为什么我们没有大差异，这是由于我们的各地包括地方政府，包括我们的企业有非常强烈的上市冲动，没有任何制度能够阻挡这个冲动。将来注册制也好，一下好几百家上，审批制也是几百家上，可能之后有一批好的企业上的快一些，只能做这样的假设了，这是第四个观点。

　　总而言之供给还是无穷大，需求，就是投资者这方面还是有限的，这就是第五个观点，可能未来的股市就会像香港一样，可能几千个股票，95%的股票都是波澜不惊的，没有什么流动性的，可能最后只有很少的几个板块以及相当的一些股票，这个时候可能会开始有一些行情。所以未来这项投资会变成小概率事件。十年前的论坛我当时说股票投资还有价值投资，所以未来就是小概率事件，对在座各位来说如何面对小概率事件获得胜利，这是一个新的课题。因为以前的熊长牛短，背后就是资金不够，你一下推出去了，推完了资金退潮了，这是一个慢慢的市场出清的过程。这个过程很长，很长之后有一些充裕的资金开始布局了，那么在什么地方我们也不知道，最后的结果是情理之中，意料之外。他会把这个事情解释在情理之中，对傻瓜来说一定是意料之外的。我现在也在思考，如何用新的思维模式认知去面对未来的小概率事件，这个问题如果不解决不要玩了，不要玩了就退出。

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