天风·机械 | 顺周期筑底有望逐渐修复，我们认为估值+位置是关键！_新浪财经

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1）顺周期是机械近一年多以来数次博弈的板块，本周末地产政策密集调整优化，顺周期关注度显著提升；2）根据我们的高频跟踪，当前无论是库存（工业产成品存货）还是需求（M1-M2）均在底部区间；3）目前博弈的核心变量是政策超预期的空间，政策指引朝上、短期板块反弹概率显著加大。

细分板块观点：

1、顺周期自动化：1）顺周期是机械近一年多以来数次博弈的板块，本周末地产政策密集调整优化，顺周期关注度显著提升；2）根据我们的高频跟踪，当前无论是库存（工业产成品存货）还是需求（M1-M2）均在底部区间；3）目前博弈的核心变量是政策超预期的空间，政策指引朝上、短期板块反弹概率显著加大。

2、工程机械：我们跟踪7月份出口数据：1）7月当月，工程机械出口金额总计81亿元，同比-5.29%；北美洲8亿元，同比+41.26%；亚洲29亿元，同比-11.28%；欧洲20亿元，同比-15.20%；拉丁美洲10亿元，同比-1.00%；非洲12亿元，同比+34.22%。2）1-7月累计，工程机械出口金额总计625亿元，同比+34.2%；北美洲49亿元，同比+73.5%；亚洲216亿元，同比+13.5%；欧洲217亿元，同比+81.7%；拉丁美洲55亿元，同比+9.8%；非洲67亿元，同比+25.6%。3）接下来一段时间，工程机械关注点需要从国外迁移至国内，受益于国内地产政策提振，受益标的：三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科。

3、人形机器人：1）核心催化剂：拓普集团在中报明确提及人形放量规划，计划2023年度形成年产10万台的一期产能，后续将年产能提升至百万台；2）人形机器人板块当前我们需密切跟踪龙头股价向上空间。建议关注：拓普集团（汽车组覆盖）、江苏雷利（与电新组联合覆盖）、恒立液压、绿的谐波、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、精锻科技、柯力传感（与新兴产业组联合覆盖）、五洲新春等。

4、光伏异质结+铜电镀：通威在第十六届SNEC大会上顺利推出两款新型TNC及THC组件产品，THC组件最高功率达到730W，转换效率23.5%。建议关注：迈为股份、帝尔激光等。

中长期核心组合回顾：

【工程机械】三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科；

【光伏设备】迈为股份、高测股份、杰普特；

【风电设备】五洲新春、长盛轴承、亚星锚链（与电新组联合覆盖）、华伍股份；

【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材（维权）、华峰测控、长川科技、富创精密（电子组覆盖）、快克智能；

【顺周期自动化】杭氧股份、海天精工、欧科亿、华锐精密、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、锐科激光（与电子组联合覆盖）、伊之密（建议关注）、禾川科技；

【锂电设备】先导智能（与电新组联合覆盖）、联赢激光、道森股份；

【其他】春风动力（与汽车组联合覆盖）、奕瑞科技（与生物医药组联合覆盖）、华测检测（与公用环保组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技（与天风电子团队联合覆盖）、华荣股份。

本周重点板块跟踪点评

机械板块较上周下跌0.14%，沪深300指数较上周下跌1.36%。机械板块跑赢大盘1.22个百分点，涨幅居于所有板块第12位。据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：激光加工设备（+6.72%），油气装备（+3.48%），锅炉设备（+3.11%），工程机械Ⅲ（+2.75%），仪器仪表Ⅲ（+1.41%）。

本周机械板块行情表现

本周机械涨幅居前十的个股有：蓝英装备（+57.4%），先锋电子（+27.66%），帝尔激光（+24.52%），同飞股份（+20.56%），泰嘉股份（+16.24%），海油工程（+10.46%），新莱应材（+10.45%），东睦股份（+10.17%），劲拓股份（维权）（+9.86%），日发精机（+9.74%）。