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袁艺博 证券分析师
SAC No：S1150521120002
投资要点
行业发展情况
1-7月国内家居行业仍呈现弱复苏。1-7月国内家具社会零售总额同比增长3.20%，家具制造业营收同比下降9.30%。
1-7月，国内居民服装消费需求持续恢复。1-7月，服装鞋帽、针、纺织品社零额同比增长11.40%；服装类社零额同比增长13.80%。
行情回顾
7月24日至8月25日，轻工制造行业跑输沪深300 0.91pct：SW轻工制造（-3.86%）VS沪深300（-2.95%）；纺织服饰行业跑输沪深300 1.95pct：SW纺织服饰（-4.90%）VS沪深300（-2.95%）。
本月策略
地产政策加码，家居复苏基础夯实。8月，住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》。1-7月，住宅类房屋竣工面积同比增长20.80%。国家统计局新闻发言人付凌晖8月15日在新闻发布会上表示，目前房地产市场总体处于调整阶段，部分房企经营遇到一定困难。但要看到这些问题是阶段性的，随着市场调整机制逐步发挥作用，房地产市场政策调整优化，房企风险有望逐步得到化解。各地房地产政策调整优化有助于提振市场信心。随着经济恢复向好，居民收入增加，房地产市场调整优化政策显效，居民住房消费和房企投资意愿有望逐步改善。新闻发言人付凌晖还表示，随着促进电子产品、家居消费等政策措施显效，相关消费有望逐步改善。同时，市场供给逐步优化，为消费扩大创造有利条件。
服装内销延续复苏，7月出口承受一定压力。1-7月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为7,776.00亿元，同比增长11.40%；服装类社零额为5,688.10亿元，同比增长13.80%。7月，鞋靴出口额同比下降23.30%，服装类出口额同比下降18.00%。国家统计局新闻发言人8月15日在新闻发布会上的表态，随着经济恢复、居民就业改善、收入增加以及促消费政策显效，消费有望持续扩大。
综上所述，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“看好”评级，维持欧派家居“买入”评级、探路者“增持”评级。
推荐组合
欧派家居（603833）、探路者（300005）。
宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
以上内容来源于渤海证券研究所2023年08月30日《渤海证券研究所晨会纪要》
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审核：张敬华、任宪功
复核：崔健、朱艳君
编发：郭苓芝
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