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事件：
公司发布 2022 年年报，报告期内实现营业收入 14.85 亿元，同比下滑 15.89%；归母净利润 1.22 亿元，同比下滑 69.97%；扣非归母净利润 0.12 亿元，同比下滑 95.88%。
点评：
需求下滑影响业绩，23 年有望回归正增长
根据 Canalys 的统计数据，2022年全球 TWS 耳机出货量约 2.88 亿对，同比下滑 1.5%左右；根据 Counterpoint报告，2022 年全球智能手表市场出货量年同比增长 12%，达到 1.43 亿支，但受通胀压力和印度经济增长放缓的影响，2022 年第四季度出货量年同比下降2%。根据 IDC 报告，2022 年全球穿戴式设备出货量出现 2013 年以来的首度负成长，出货量年减 3.3%至 5.15 亿台。展望 2023 年，IDC 乐观预期，在印度为主的新兴市场需求回升、全球经济好转的带动下，全球穿戴式设备出货量有机会回到正成长的轨道，预估将年增 4.6%至 5.39 亿台。随着行业的整体恢复，公司2023 年有望回到正增长轨道。
新品研发不断推进，手表类营收占比达到 19%
2022 年公司加大研发投入力度，研发费用达到 4.40 亿元，较上年同期增长 52.08%。公司新一代 BES2700 系列可穿戴主控芯片实现量产上市，蓝牙音频类芯片营收 10.9 亿元，占比 74%；公司新业务智能手表芯片快速上量，实现手表类芯片营收 2.9 亿元，占营收比例19%，营收结构逐步多元化。公司 Wi-Fi SoC 芯片已应用于多家品牌客户的智能家电产品，Wi-Fi 4 连接芯片也开始量产落地，已应用于翻译笔、智能家电等终端产品，开发了支持最新 Wi-Fi 6 协议 802.11ax 的 Wi-Fi 连接芯片，进一步向AIoT 平台型公司迈进。
风险提示：行业复苏不及预期；产品研发不及预期；行业竞争加剧。
发布日期：2023-04-17
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