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◆【计算机-赵阳】新点软件：招采SaaS开启新动能，智慧政务迎来新空间
研究分享在线
◆【通信-张真桢】高澜股份：募集资金近4亿元，加速布局储能业务
◆【军工-张宝涵】光威复材：22年归母净利润+22.88%，整体盈利能力持续增强
◆【家电-张立聪】海信视像：Q4业绩高增长，Vidda品牌露锋芒
◆【汽车-徐慧雄】长城汽车：12月主动去库存，2023轻装上阵、反转在即
◆【传媒-焦娟】草根调研：疫后复苏，年关将至，线下广告表现如何
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◆【计算机-赵阳】新点软件：招采SaaS开启新动能，智慧政务迎来新空间
■政企数字化领军者，三驾马车蓄力稳行：新点软件是国内政企数字化领军企业，“智慧政务+智慧招采+数字建筑”三大业务接续发展。
■投资亮点一：招采SaaS化构筑新增长极：公司在巩固行业领先地位的同时，重点发展面向招投标主体的运营类服务，逐渐从传统的项目制向平台运营及SaaS化转型。
■投资亮点二：产品化率和治理效率双高。
■投资亮点三：政务数据要素增长潜力大。
■投资建议：新点软件作为政企数字化转型的领军企业，我们认为短期看其商业模式升级，招采SaaS化构筑新增长极；中期看内部高效治理，管理和研发标准化提升人效；长期看政务数据要素挖掘成长潜力。我们预计公司2022年-2024年的营业收入分别为31.11/40.36/50.47亿元，归母净利润分别为6.04/7.84/9.89亿元。首次覆盖，给予买入-A投资评级，6个月目标价71.10元，相当于2023年30倍的动态市盈率。
■风险提示：政府信息化投入不及预期；市场竞争加剧；SaaS平台推广不及预期；假设不及预期的风险。
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◆【通信-张真桢】高澜股份：募集资金近4亿元，加速布局储能业务
■事件：2023年1月11日，公司发布向特定对象发行股票预案，计划向特定对象发行数量不超过48,899,755股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的30%，发行价格为8.18元/股。
■发行后公司产生实际控制人：本次股票的发行对象为慕岚投资，董事长李琦先生的配偶刘艳村女士、女儿李慕牧女士各持有慕岚投资50%的股权。
■储能温控需求旺盛，公司募集资金加快产业布局：根据GGII测算2022-2025年中国储能温控市场规模将从46.6亿元增长至164.6亿元，复合增长率为52.3%，储能温控市场需求旺盛。
■投资建议：公司是国内纯水冷却设备龙头企业，募集资金加快储能温控业务布局。我们预计公司2022年-2024年的营业收入分别为20.74/27.94/38.02亿元，同比增长23.5%/34.7%/36.1%；归母净利润分别为0.56/1.30/1.87亿元，同比-13.4%/+133.2%/+43.2%；对应EPS分别为0.18/0.42/0.60元。我们给予公司2023年35倍PE，对应目标价14.70元，维持“买入-A”投资评级。
■风险提示：风电新增装机容量不及预期、竞争加剧导致毛利率下降、收购整合不利、新能源汽车业务发展不及预期、假设不及预期的风险。
◆【军工-张宝涵】光威复材：22年归母净利润+22.88%，整体盈利能力持续增强
■事件：1月11日，公司发布2022年度业绩快报，2022年公司实现收入（25.18亿元，-3.41%），归母净利润（9.32亿元，+22.88%），扣非归母净利润（8.80亿元，+23.45%）。
■业绩稳定增长，整体盈利能力持续增强。报告期内，公司实现营业收入25.18亿元，同比下降3.41%；但公司在收入略有下降的情况下，实现归母净利润9.32亿元，同比增长22.88%。
■具体业务板块方面，拓展纤维板块，尽管定型纤维产品降价，但非定型纤维产品贡献持续增加，保障业绩稳定增长，实现销售收入13.94亿元，同比增长9.27%。
■专利积淀深厚，夯实核心竞争力。公司及子公司光威精机、威海拓展、光威能源、光威科技、北京蓝科、内蒙古光威、光晟科技2022年度共收到国家知识产权局颁发的专利182项。
■投资建议：公司是国内碳纤维龙头企业，军品业务壁垒深厚，大额订单保障业绩增长；民品业务多点开花，享下游碳纤维景气度高增。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为12.1、15.4亿元，对应估值分别为28X、22X，维持“买入-A”评级。
■风险提示：项目建设不及预期，下游需求不及预期，价格下降风险。
◆【家电-张立聪】海信视像：Q4业绩高增长，Vidda品牌露锋芒
■事件：海信视像公布2022年年度业绩预增公告。公司2022年实现业绩16.5~17.7亿元，YoY+45.1%~+55.1%；扣非归母净利润13.6~14.5亿元，YoY+71.2%~+82.1%。
■Vidda品牌表现亮眼，传统电视市场份额持续提升：凭借精准定位年轻人生活场景、过硬的品质和亲民的价格，海信Vidda品牌电视高速增长。
■面板价格持续下行，Q4盈利能力延续改善：根据业绩预增公告，我们测算Q4公司归母净利率同比提高超过0.5pct。
■投资建议：海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改落地和股权激励有望充分释放公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2022年~2024年的EPS分别为1.31/1.38/1.51元，维持买入-A的投资评级。
■风险提示：原材料价格上涨，行业竞争加剧。
◆【汽车-徐慧雄】长城汽车：12月主动去库存，2023轻装上阵、反转在即
■事件：据公司公告，12月公司批发销量为7.7万辆，同比下降52%，环比下降12%。
■战略全面转向新能源，经营策略向性价比转变。公司完成组织架构调整，摒弃过去各自为战的方式，聚焦资源发展新能源，提高各品牌协同能力。
■新能源新品即将密集上市，运营能力有望加速进步。2023年长城汽车有望推出20款左右的新车型：魏牌即将推出大六座SUV、商务+家用MPV、轿车等新车型。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为100.1、102.5、143.8亿元，对应当前市值，PE分别为25.7、25.1和17.9倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价45.5元/股。
■风险提示：芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。
◆【传媒-焦娟】草根调研：疫后复苏，年关将至，线下广告表现如何
■疫后复苏，年关将至，线下广告恢复情况如何？我们带着这样的疑问抽样了最具代表性的高铁媒体与电梯媒体在上海的广告点位作为线下广告的调研样本，我们得到的观察如下：
■高铁媒体之一：受益于春运回暖，正呈现出一轮投放小高潮。
■高铁媒体之二：高铁站媒体类型众多，不同媒体对市场反映存在时间差。
■电梯媒体：消费品客户占比提升，以头部食饮客户为主。
■预计线下广告将逐步回暖，建议关注广告主自身所处阶段对需求的影响。疫情防控政策放开后，市场已经对于疫后复苏对广告市场回暖有了一定程度的定价，反映在相关公司的股价具有明显修复，以上的调研数据在一定程度上验证了市场此前的预期。
■投资建议：疫后复苏叠加春节将至，对消费需求提振较为显著，将推动线下媒体公司业绩修复，推荐梯媒龙头分众传媒，关注掌握高铁媒体资源的兆讯传媒。
■风险提示：疫情反复超预期、广告主投放恢复不及预期、行业恶性竞争。
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1）央行：开展1170亿元逆回购操作
2）央行：公布2023年普通纪念币发行计划
3）发改委：2022年我国CPI单月涨幅始终运行在3%以下，全年上涨2%
4）发改委：完善水土流失预防和治理措施，推进黄河流域水土保持工作
5）发改委：2022年发放物价补贴约65亿元，惠及群众约2亿人次
6）发改委：2022年36个大中城市大米零售价比上年下降1%
7）发改委：2022年1-11月居民水电燃料价格上涨约3%
8）发改委：将按照预案规定及时采取调控措施，促进生猪市场平稳运行
9）财政部：将于1月13日招标发行总额400亿元91天期记账式贴现国债
10）商务部：出口大省接单情况有所好转
11）商务部：愿积极推动国际旅游业发展和世界经济复苏
12）商务部：2022年货物贸易跨境人民币结算金额达7.92万亿元，同比增长37.3%
13）商务部：部分海外热门旅游目的地机票成交量显著上升，入境旅游的需求在逐步释放
14）工信部：公布2022年度中小企业特色产业集群名单
15）工信部：我国累计建成开通5G基站超过230万个
16）工信部：2023年将强化App全流程、全链条治理
17）工信部：预计2022年规模以上工业增加值同比增长3.6%
18）农业农村部：印发通知要求切实做好寒潮防范应对，确保蔬菜稳产保供
19）水利部：加强人为水土流失风险的跟踪预警
20）中汽协：2022年汽车工业产、销分别2702.1万辆、2686.4万辆
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