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原标题：【银河电新周然】行业周报丨多省发布“十四五”氢能产业规划，全国碳市场首月交易价涨量缩 来源：中国银河证券研究
电新行业周报 2021.8.22
◆要闻
多省发布“十四五”氢能产业规划；英国正式发布《国家氢能战略》；通用汽车将召回超过6.8万辆车并为其更换电池；光伏新增装机2.7亿千瓦；本周全国碳市场成交价格下跌，跌幅3.92%；全国首个市级分布式光伏建设规范出台；整县推进，光充储电站或是重要选择
◆ 重点公告
法拉电子(600563.SH)/星源材质(300568.SZ)/派能科技(688063.SH)/金风科技(002202.SZ)/中信博（688408.SH）/大金重工(002487.SZ)/晶科科技(601778.SH)/明阳智能(601615.SH)/海优新材(688680.SH)/金雷股份(300443.SZ)/亿嘉和(603666.SH)/中来股份（维权）(300393.SZ)/中材科技(002080.SZ)/通威股份(600438.SH)/福斯特(603806.SH)发布2021年中报
◆ 行业数据
锂电池：碳酸锂10.10万元/吨(5.21%) ；三元622前驱体13.40万元/吨(0%)，磷酸铁锂前驱体1.55万元/吨(0%)；三元622正极19.05万元/吨(2.42%）；人造石墨4.15万元/吨(0%)；9μm湿法基膜1.20元/平方米(0%)；六氟磷酸锂42.50万元/吨(0%)。
光伏：特级致密硅料207元/千克(0%)；多晶156硅片2.20元/片(10%)；单晶166硅片4.95元/片(4.21%)；多晶156电池片0.78元/W(8.33%)；单晶PERC电池片166 1.02元/W(2.00%)；单晶PERC组件1.79/W(0%)。
◆ 行情走势
本周电新(中信）指数跌幅达3.7%，行业中排名第23名。银河股票池年初至今绝对收益为49.94%，相对收益17.83%。
◆ 本周综述及投资建议
新能源车方面，新能源车方面，1）多省发布“十四五”氢能产业规划，全产业链将充分收益。绿氢降本可期，看好新能源制氢；2）英国正式发布《国家氢能战略》，俄罗斯“三步走”发展氢能，国际氢能产业进入快速发展期；3）通用汽车将召回超过6.8万辆车并为其更换电池。
新能源发电方面，新能源发电方面，1）全国碳市场首月交易价涨量缩，成交活跃预计可能发生在冬季；2）全国首个市级分布式光伏建设规范出台；3）2021年7月各省级区域新能源并网消纳情况公布，光伏利用率98.6%；4）光伏1-7月新增装机2.7亿千瓦。
核心推荐标的：宁德时代、恩捷股份、当升科技、亿纬锂能、天赐材料、隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、汇川技术。
重点新闻、公告点评
新能源车部分：
多省发布“十四五”氢能产业规划 中石化发布加氢站、充换电站等建设计划
内容：8月20日，不完全统计，已有河北、广东、山东、浙江、北京、上海、重庆等多个省市在其“十四五”规划中明确提出发展氢能产业。
8月19日，中石化发布年度社会责任报告，公司规划到2025年建设1000座加氢站或油氢合建站，形成全氢能产业链。
点评：以北京为例，8月16日，北京市经济和信息化局印发《北京市氢能产业发展实施方案(2021-2025年)》，对制氢、储运、加注、燃料电池等环节进行一体化布局，明确阶段目标：2023年前北京将培育5-8家具有国际影响力的氢能产业链龙头企业，2025年前京津冀计划累计实现氢能产业规模1000亿元以上。《河北省氢能产业发展“十四五”规划》指出，到2025年全省累计建成100座加氢站，燃料电池汽车规模达到1万辆；培育国内先进的企业10-15家，氢能产业链年产值达到500亿元。中国氢能联盟预测，2025年中国氢能产业产值将达到1万亿元，全产业链将充分受益。
企业端对政府氢能规划作出了积极响应，以中石化为例，公司计划到2025年建设1000座加氢站或油氢合建站。公司已在全国多地建成油氢合建示范站。加氢站的大规模建设将有利于氢能产业快速发展。
绿氢降本可期，看好新能源制氢。制氢方法主要分为化石能源制氢（蓝氢）、工业副产制氢（灰氢）和电解水制氢（绿氢），绿氢仅占比1%。绿氢具有零排放、制取灵活、纯度高等优势，电费成本约占80%，因此经济性受电价影响较大。光伏、风电持续降本将助力绿氢成本下移，绿氢的经济性拐点即将到来。
英国正式发布《国家氢能战略》 俄罗斯“三步走”发展氢能
内容：8月20日，英国商务能源与产业战略部日前发布《国家氢能战略》。
8月20日，俄罗斯总理批准氢能发展构想文件，俄罗斯将“三步走”发展氢能。
点评：国际氢能产业进入快速发展期，美国、欧洲、俄罗斯、日本等主要工业化国家和地区均已将氢能纳入国家能源战略规划，氢能产业的商业化步伐不断加快。
英国的《国家氢能战略》提出到2030年英国氢能经济产值将达9亿英镑；到2050年，氢能经济产值达到130亿英镑。
俄罗斯“三步走”氢能计划：第一阶段建成集生产、出口为一体的氢能项目产业集群，在俄罗斯国内推广使用氢能；第二阶段建设以出口为导向的生产项目；第三阶段在各个经济和工业领域系统使用氢能技术。
根据国际氢能委员会最近发布的报告，自今年2月以来，全球范围内已经宣布了131个大型氢能开发项目，全球项目总数达到359个。预计到2030年，全球氢能领域的投资将激增至5000亿美元。国际氢能委员会预测，到2050年，全球氢能产业将创造3000万个工作岗位，减少60亿吨二氧化碳排放，创造2.5万亿美元的市场规模，并在全球能源消费占比达到18%。该报告特别指出，中国未来有望领跑全球氢能产业发展。预计到2050年，氢能在中国能源领域的占比有望达到10%。
通用汽车将召回超过6.8万辆车并为其更换电池
内容：8月17日，据外媒报道，因电池质量问题，通用汽车将在全球召回超过6.8万辆雪佛兰Bolt纯电动车，并为召回车辆更换电池，此次召回车辆的电池均由LG新能源生产。
点评：Bolt车型使用的电池由LG新能源生产，此次已经是该批Bolt车型的第三次召回，三次召回的原因都是电池起火。前两次召回中，通用对车辆进行了软件更新，并适当更换有缺陷的电池模组。然而问题并没有得到解决，召回修复后的车辆仍然出现了起火问题。关于此次召回，通用表示该车型所使用的电池模组存在两种罕见的制造缺陷，将更换该款车型使用的全部电池模组。
同样使用了LG新能源生产电池的现代汽车也受到电池起火问题的困扰，2020年10月以来，现代两次召回Kona电动车，并在第二次召回中为问题车辆更换了电池。
频繁的电动车召回事件使LG新能源增大了成本开支，据报道，现代的第二次召回耗资共9亿美元，LG承担了70%。通用曾在7月份透露最新召回的费用约为8亿美元，LG在此次召回中承担的费用尚不明确。
新能源发电部分：
2021年7月全国新能源并网消纳情况
内容：8月17日，为引导新能源理性投资、有序建设，2021年7月各省级区域新能源并网消纳情况公布。
点评：今年1-7月我国光伏利用率为98%，7月98.6%。1-7月我国有15个省市地区光伏利用率达到了100%，利用率最低的地区为西藏（79.2%），其次为青海（87.7%），而这两地又是光伏装机较多的地区，可见还有优化空间：一是做好配套输电设施，二是不盲目建设光伏项目。
光伏利用率高的地区多为经济发达地区，耗电量大，并网条件也相对较好。而利用率较低的地区，地理位置较为偏僻，虽然有利于布局大规模光伏发电项目，但相应的输电设施建设和消耗较大，降低了竞争力。因此，在光伏进入平价时代后，分布式光伏将成为发展重点。
此外，1-7月风电利用率为96.7%，其中7月为98.6%。
光伏新增装机2.7亿千瓦！国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据内容：近日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。点评：根据国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据，截至7月底，全国发电装机容量22.7亿千瓦，同比增长9.4%。其中，风电2.9亿千瓦，同比增长34.4%。太阳能2.7亿千瓦，同比增长23.6%。新能源发电项目增长态势明显。1-7月份，全国发电设备累计平均利用2212小时，同比增加130小时。其中，核电4532小时，同比增加327小时；风电1371小时，同比增加98小时；风电780小时，同比增加3小时。1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2227亿元，同比增长4.1%，其中，水电537亿元，同比增长21.1%；太阳能发电992亿元，同比下降10.8%；太阳能发电191亿元，同比增长6.3%。电网工程完成投资2029亿元，同比下降1.2%。本周全国碳市场成交价格下跌，跌幅3.92%内容：8月16日全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易开盘价51元/吨，截至8月20日收盘价49元/吨。本周成交价格较周一开盘价下跌3.92%。
点评：2021年7月16日，全国碳排放权交易市场正式上线交易，迄今已过满月。截至8月20日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量7,940,84吨，累计成交额393,486,985.45元。碳市场首月交易价涨量缩，成交活跃预计可能发生在冬季。全国碳交易市场已经进入稳步运行阶段，碳价稳定50元/吨以上，伴随后续“双碳”政策体系和时间路线图加速推进，相关的财政、税收、价格等经济政策也有望补充完善。前期减排提效能力强的电力企业以及大量运用新能源发电的企业有望在全国碳市场中获得较高的收益。未来，企业投资循环再生、节能增效产业意愿将不断增强。全国首个市级分布式光伏建设规范出台内容：8月18日，山东省临沂市发改委、住房和城乡建设局、行政审批服务局以及国网临沂供电公司共同印发了《临沂市分布式光伏建设规范（试行）的通知》。点评：《通知》提到，对于租用他人屋顶以盈利性质为目的的项目要按照工商业分布式光伏办理，鼓励列入国家分布式光伏整县开发试点县（区）按照规范先行先试，这意味着屋顶租赁户用光伏不仅无法享受0.03元/千瓦时的补贴，同时在申报手续方面也更为复杂。在电网接入等级方面要遵循8千瓦以下接入220伏；8-400千瓦接入380伏；400-6000千瓦接入10千伏的要求；在建设安装方面，建筑屋顶为坡屋面的，光伏组件与建筑屋面平行且有机结合，不得超出屋面外沿，光伏组件最高点不得高过屋脊。建筑屋顶为平面的，光伏组件要严格按照设计方案，不得擅自增加联排数量，外围不得超过屋面外沿，光伏板面应预留防风检修通道，确保运行安全。目前，临沂市分布式光伏并网10.37万户、装机容量262.1万千瓦，户数、容量均居全省第一。该规范的发布对临沂市能源结构调整、分布式光伏有序规范高质量发展具有重要指导意义。整县推进，光充储电站或是重要选择内容：8月16日，光充储业务，或成为整县推进分布式项目的试点方向之一。江苏高邮发布《高邮开发区光储充产业发展规划》。点评：目前已有25个省份提交了整县推进试点方案，按照每个县200MW的规模计算，500个县的整县分布式光伏装机规模或超过100GW。爆发式增长的分布式光伏发电给配电网带来的巨大压力，快速增长的新能源汽车和居民负荷也给配电网带来不小的挑战。面对多重压力，一方面相关企业需要新增或升级改造配电网来解决以上问题，但周期长、成本高、实施难度大。而光充储电站的占地面积小，节约土地资源、稳定电力市场、缓解电力供应紧张的优势会进一步凸显。以湖北客运站项目为例，该项目配置100kW光伏系统、100kW/175kWh储能系统和2个360kW直流充电桩及能量管理系统，实现“发电-储电-充电”组合闭环，有效提升用电效率，可以预见，光储充已经进入大力发展期。
重点公告点评
新能源车部分：
法拉电子(600563.SH)2021年半年度报告
内容：8月21日，公司2021年HI营收12.83亿，同比增长53.34%；归母净利润3.64亿，同比增长57.87%。
点评：公司是薄膜电容器领军者。公司营收增加主要是由于2021年H1延续了光伏、新能源汽车、工控等板块业务良好的增长态势。各业务优势：1）光伏发电：公司在光伏逆变器领域的客户涵盖华为、阳光电源、固德威等一线厂商，全球市占率约为60%；2）新能源车方面。薄膜电容器在新能源汽车整车和充电桩中应用广泛，公司客户涵盖比亚迪、联电、汇川、博世、大陆汽车、麦格纳等一级供应商及整车厂。公司车用薄膜电容器国内市占率约为40%，欧洲市占率约为20%，龙头地位显著。
星源材质(300568.SZ)2021年半年度报
内容：8月21日，公司发布2021年半年度报告：2021年HI实现营业收入8.31亿元，同比增长143.65%；实现归母净利润1.12亿元，同比增长56.39%。
点评：公司生产的锂离子电池隔膜包括干法隔膜、湿法隔膜、涂覆隔膜。公司2021HI隔膜收入8.2亿元，同比+200%，毛利率达35.06%，同比-0.7pct，环比+5.8pct。
1）出货方面。下游新能源车需求旺盛，进一步增加对高品质湿法隔膜的需求，公司2021HI隔膜业务出货量超5亿平方米，公司已提前与供应商布鲁克纳、苏美达等公司签订采购合同，布局优质湿法隔膜设备。
2）产能方面。常州基地（湿法）、江苏基地（干法和涂覆基地）建设完毕，公司现有产能约15亿平（9亿湿法+6亿干法），预计22年下半年新增国内产能8亿平，23年新建欧洲产能7亿平，主要面向欧洲Northvolt等客户。公司将于南通分三期建设共30亿平方米湿法隔膜和涂布隔膜产能，2025年公司产能达到60亿平。
3）客户方面。公司下游客户主要包括宁德时代、LG、比亚迪、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、孚能科技等海内外动力电池龙头厂商。此外，公司于21年3月与Northvolt AB签订协议，从2023年开始供货。
新能源发电部分：
派能科技(688063.SH)2021年半年度报告
内容：8月20日，公司发布2021年半年报，营业总收入6.82亿元，同比去年增长37.81%，净利润为1.55亿元，同比去年25.53%。
点评：公司专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。上半年营收和利润大幅提升的原因:
1）受益于全球储能市场持续向好以及中国“双碳目标”的政策指引，2021年1-6月销售量492.60MWh，同比上涨59.02%，其中储能产品销售量444.24MWh。
2）持续强化研发，提升技术创新能力。在产品开发方向，公司开展了高容量低成本备用电源电池、超长循环寿命软包电池、钠离子电池预研等项目的研发工作；在新工艺技术研究方面，开展了高固含浆料分散、正极边缘陶瓷涂层、极片二次辊压工艺、高效高速叠片、变压力化成等新技术的开发，并应用于量产产品。
3）布局产能，提升规模化效应。2020年，公司形成年产1GWh电芯产能和年产1.15GWh电池系统产能。随着募投项目的实施，2021年6月新增1.5GWh锂离子电芯产能投产，产线的自动化、智能化水平大幅提高。
4）公司持续致力于研发团队建设，加快吸引培养研发人才，扩充研发项目组的技术储备。
金风科技(002202.SZ)2021年半年度报告
内容：8月21日，公司发布2021年半年度报告：2021年HI实现营业收入179.04亿元，同比下降7.83%；实现归母净利润18.49亿元，同比增长45%。
点评：公司三大主营业务，风机及零部件销售(营收128.72亿元，YOY-11.63%)、风电服务(营收16.45亿元，YOY-26.17%)、风电场投资与开发(营收27.80亿元，YOY+32.34%)。业绩增长原因：
1）风机及零部件销售：机组大型化趋势明显，毛利率提升。2021H1公司3S/4S平台机组、6S/8S平台机组销售容量大幅提升，分别较去年同期增长316.80%及379.43%。2S平台机组销售容量大幅下降，较去年同期下降71.51%。公司风机销售毛利率同比提升8.2pct。
2）风电服务：服务业务转型，由运行维护向资产管理转变，毛利率扭负为正。截至报告期末，公司国内管理风电场资产规模979.79万千瓦，同比增长70.24%，风电服务毛利率由-8.6%提升至6.9%。
3）风电场投资与开发：业务进展顺利，发电收入持续提升。2021H1公司国内机组平均发电利用小时数1392小时，超过行业平均水平。公司全球累计权益并网装机容量5619MW；国内外权益在建风电场容量2531MW。
中信博(688408.SH)2021年半年度报告
内容：8月20日，2021年上半年实现营业收入10.45亿元，同比下降18.22%；实现归母净利润3546.34万元，同比下降69.10%。
点评：支架业务占公司总收入的99.16%，其中跟踪支架占支架业务收入的56.76%,同比下降10.8个百分点，固定支架收入同比上升10.8个百分点。业绩下降主要原因：
1）行业供应链不平衡，下游项目进度放缓。受多晶硅涨价影响，硅片、电池片、组件价格也持续走高，国内集中式电站项目装机规模比去年同比下降24.2%，制约了支架的市场需求，导致公司营业收入略有下降。
2）受疫情、组件价格及国际运费上涨影响，国外太阳能电站项目出现迟延，影响国际业务订单。
3）原材料价格、物流成本大幅上涨。国内钢材价格持续大幅上涨，导致公司成本加大。同时，物流价格尤其是国际航运物流价格出现爆发式上涨，已严重影响到公司的交货周期和物流成本。
4）根据公司战略规划需求，引进优秀人才，搭建梯队建设，导致管理费用大幅增加。
大金重工(002487.SZ)2021年半年度报告
内容：8月20日，实现营业收入16.73亿元，同比增长49.30%；归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长28.22%。
点评：公司主要从事塔筒业务，上半年营业收入同比增长49.17%，占公司营收的97.93%。业绩增长原因：
1）市场利好，风电装机容量大幅增长。截至6月底，风电装机容量同比增长34.7%。
2）管理成效，公司通过进一步发挥内部“协同效应”，一方面强化公司产品在细分领域的占有率和竞争力，另一方面通过优化内部资源供给提高议价能力，降低经营成本，进一步提升公司内在实力。
3）积极扩产，内蒙古兴安盟生产基地，设计产能10万吨/年，已于2020年7月投产；张家口尚义生产基地，设计产能20万吨/年，是目前三北地区规划产能最大、制造流程最优的塔筒制造基地，已于2020年12月投产。
4）供货渠道稳定，公司是Vestas、SGRE、GE、金风科技、远景能源等主机厂商的全球战略合作伙伴，并与国家能源集团、中广核、华能、三峡新能源、丹麦沃旭能源（Orsted）等大型电力投资公司建立了长期合作关系。
晶科科技(601778.SH)2021年半年度报告
内容：8月20日，公司半年度营业收入17.81亿元，同比增加2.62%，归属上市公司股东的净利润1.70亿元，同比减少21.55%。
点评：公司有序推进电站开发建设、运营管理、电站EPC业务，积极布局光伏建筑一体化（BIPV）、储能等新兴业务。
1）发电相关业务：公司收入13.72亿元，同比下降3.95%，主要受公司部分存量电站出售、新建平价项目陆续并网的影响，公司持有的电站装机容量有所下降。同时，受存量电站出售及新增平价项目并网的结构变化影响，报告期内公司持有的电站平均售电单价降低，进一步导致公司光伏发电业务收入和毛利的下滑。
2）EPC业务：公司收入4.08亿元，同比增长33.28%；实现归属于母公司的净利润1.70亿元，同比下降21.55%。主要得益于公司拥有专业的EPC团队，积累了近3GW的光伏电站工程经验，在项目可研、申报审批、设计施工、设备运管等方面已形成一整套、全方位的经验，可提供规划编制、融资方案、运维管理等一站式整体解决方案；同时2020年公司电力工程施工总承包资质成功升级为二级资质，可承接工程规模进一步提高。
3）新兴业务：公司和钢构龙头美联钢结构建筑系统（上海）、支架龙头江苏中信博全资子公司中信博电力开发（苏州）签订战略合作，共同在光伏建筑一体化（BIPV）产品开发和市场应用等领域开展业务探索。
明阳智能(601615.SH)2021年半年度报告
内容：8月20日，2021年上半年营业收入约111.45亿元，同比增加33.94%;归属于上市公司股东的净利润盈利约10.41亿元，同比增加96.26%。
点评：公司风机销售和电站发电收入均实现了同比高增长，其中海风出货量大幅增长，贡献业绩主要增量。
1）风机及配件板块：报告期内，公司销售收入为102.54亿元，同比上升36.28%；毛利率为17.89%，同比下降1.52个百分点，主要由于会计准则调整运输费用计入成本所致。对外销售容量实现2.34GW，同比增长15.74%，其中：陆上风电约1.19GW，同比下降29.10%，海上风电约1.15GW，同比增长236.94%。业绩增长主要得益于公司掌握风力发电机组核心技术，协同推进全产业链创新和系统降本，同时海上大风机品牌效应和大功率优势。公司陆地风机机型单机功率正在以3MW、4MW主力机型向5MW、6MW升级迈进，海上以5.5MW到6.45MW再到8MW、10MW、11MW快速迈进。生产制造方面，公司通过严控招标流程、创新招标模式、精细化供应链管理，零部件采购综合成本取得显著下降；运营方面，公司细化费用管控，加强各部门的费用预算管理等手段，提升公司整体运行效率。
2）新能源电站运营业务：公司已投资的新能源电站已并网装机容量达约1.26GW，同比上升41.20%；在建装机容量约2.35GW，同比上升104.96%。报告期内，公司实现发电量15.26亿度，同比增加46.35%；实现发电收入7.03亿元，同比增长48.12%；毛利率为71.57%，同比上升约3.81个百分点。这主要得益于新能源行业的高景气度，同时公司实施“滚动开发“战略，大幅缩短了资金回收期。
3）光伏业务，公司积极拓展与光伏、储能领域的企业合作开发“两个一体化”项目。报告期内，公司发布《关于对外投资的公告》，公司拟投资建设年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，项目总投资金额预计为30亿元，实质性推进公司“风、光、储、氢”一体化产业布局。
海优新材(688680.SH)2021年半年度报告
内容：8月19日，2021年半年报：营业收入12.10亿元，同比增长118.47%；归母净利润0.79亿元，同比增长40.71%。
点评：公司主要产品为透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等薄膜产品。业绩增长原因：
1）透明胶膜：上半年营收、出货量、经营利润明显增长。公司持续扩大产能，积极推进泰州1亿平新产能建设，同时与优质客户保持稳定的合作关系，积极争取订单，市场占有率提升。利润率下降主要由于对EVA&POE树脂等多项原料价格同比大幅上涨，加之建设及产能爬坡等投入增加。
2）白色EVA胶膜：市场占有率正在逐步提高。主要原因：当双面电池单面使用特别是应用于单面高效半片组件和多主栅组件时，使用白色增效EVA胶膜对于组件功率提升较为明显且性价比高。
3）多层共挤POE胶膜：共挤型POE胶膜和POE胶膜替代透明胶膜市场。EVA粒子涨价，同时对于双玻组件，使用多层共挤POE胶膜在组件生产效率和组件综合性能层面均具备较强竞争力。
金雷股份(300443.SZ)2021年半年度报告
内容：8月19日，公司上年度营业收入8亿元，同比增加31.8%，归属上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增加49.58%。
点评：金雷股份是一家研发、生产和销售风力发电机主轴及各类大型铸锻件的高新技术企业。业绩增长原因：
1）风电主轴业务：销量7.18万吨，同比增长35.95%，销售收入7.43亿元，增长30.62%，毛利率44.79%。报告期内，公司8000支铸锻件项目一期锻造产品原材料项目基本实现完全自供，增强了公司对抗原材料价格波动的风险，有效降低了成本。公司已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、远景能源、上海电气（维权）、国电联合动力、运达股份、三一重能、海装风电、山东中车等风电整机制造商建立了良好的战略合作关系，获取了稳定的订单来源。
2）自由锻件业务：实现销量4140.25吨，同比增长68.50%。公司重点开发自由锻件业务领域，目前已覆盖水泥矿山、能源发电、冶金、船舶及其他行业。报告期内公司已经实现了GE水电轴精加工产品交付，也是GE水电轴的第一次全流程交付，全流程交付缩短了客户交期、减少项目风险、优化了客户供应链。
亿嘉和(603666.SH)2021年半年度报告
内容：8月19日，2021年半年度公司实现营业收入3.5亿元，同比增长9.04%，实现净利润0.92亿元，比上年同期增长8.58%。
点评：公司主要产品是特种机器人，分为操作类、巡检类、消防类三种。公司2021H1收入增长的主要原因是室外带电作业机器人收入同比增加。公司2021H1毛利率为58.87%，净利率为26.86%,分别同比增长3.2pct和0.48pct。
1）持续加大研发资源投入。2021年上半年公司费用化及资本化研发投入共计9307万元，同比增长96.91%，占报告期内营业收入的比例为26.57%。公司依托南京、深圳、美国等地系统化的研发体系，积极推进软件、算法、硬件等基础性平台建设，开展操作类机器人产品、消防类机器人产品的研发。
2）持续加大市场拓展力度。公司积极推动操作类机器人、消防机器人等新产品推广应用，在江浙沪区域不断巩固优势，持续拓展其他省份市场。同时，公司积极开拓发电领域、轨道交通等领域进行调研和项目开发。
3）完成非公开发行项目，为公司长远发展奠定基础。此次发行共募得资金7.08亿元，将用于特种机器人领域，主要项目包括室内轮式智能巡检机器人、室内智能巡检操作机器人、消防搜救机器人等。
中来股份(300393.SZ）2021年半年度报告
内容：8月19日，公司半年度营业收入23.73元，同比增加16.7%，归属上市公司股东的净利润3108.31万元，同比减少71.87%。
点评：公司业绩变化的主要驱动因素如下：
1）市场驱动：N型电池已逐步崛起，TOPCon电池转换效率已达24%，P型转向N型的趋势愈发明显。公司进一步降低新造TOPCon电池产线的单位投资额，且与PERC电池产线的兼容度较高，在未来的几年内有望迅速扩大其产能。N型双面组件得到更多客户的认可，主流厂家逐渐加码N型技术并公布量产计划，N型产品的市占率在稳步提高。
2）研发驱动：报告期内，公司研发投入累计7840万元，占收入的3.30%，同比增长15.25%。公司已于2021年发布“Hauberk”2.0透明背板/透明网格背板；泰州中来相继推出了N型TOPCon双面高效电池、IBC高效电池、Niwa Super大尺寸N型TOPCon组件、Niwa Black全黑组件等产品；
3）管理及业务驱动：报告期内，中来民生、中来智联与上海源烨签署了《户用光伏发电项目 EPC 总承包协议》，为上海源烨提供户用光伏EPC工程总包服务，首年装机量目标值为1.2GW，截至本报告期末，已经立项建档电站容量312.64MW，已经开工电站容量275.60MW，已经验收交付150.79MW。
4）产能驱动：报告期内，公司启动了“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon太阳能电池项目”的建设，并于2021年6月启动“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”，其中一期建设8GW（建设期24个月）。同时，公司拟在印度尼西亚设立子公司以实施印尼项目一期“年产500MWN型双面高效组件项目”，进一步开拓海外市场。
中材科技(002080.SZ)2021年半年度报告
内容：8月18日，公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入93.59亿元，同增22.76%；归母净利润18.47亿元，同增103.19%。
点评：公司业绩增长原因：
1）风电业务：公司合计销售风电叶片4,554MW，实现销售收入30.8亿元，净利润3.3亿元，利润水平保持相对稳定。在风电整机招标价格大幅下降以及大宗原材料价格上涨的背景下，公司风电叶片产品价格及成本遭遇巨大挑战。公司快速推进海上风电叶片产能释放，同时以“三精管理”为抓手，提升成本管控。
2）玻璃业务：泰山玻纤合计销售玻璃纤维及其制品53万吨，实现营业收入42.4亿元，同比增长37.83%，净利润14.2亿元。公司业务大幅增长主要得益于国内以家电、汽车、电子等为代表的玻璃纤维下游需求强劲、海外需求恢复趋势明显，公司主要产品量价齐升；同时泰山玻纤满莊新区F09线年产9万吨高强高模玻纤项目和邹城F06线年产6万吨细纱项目一季度开工建设，预计四季度点火，产能大幅增长。
3）锂电池隔膜业务：公司合计销售隔膜产品3.5亿平米，实现销售收入4.8亿元，产销大幅增长，主要得益于公司锂膜产业在股权架构及治理结构层面完成中材锂膜与湖南中锂的资产整合，形成统一平台，搭建了“管理总部+N个制造工厂”的管控模式；并外抓国际市场，国际客户销量占比提升超过10%；同时湖南生产基地21-24#线建成投产，滕州二期项目预计2021年四季度完成安装调试，届时公司锂膜产能将超过15亿平米，产能大幅提升。
通威股份(600438.SH)2021年半年度报告
内容：8月18日，公司发布2021年半年报：公司实现营业收入265.62亿元，同比增长41.75%，实现归属于上市公司股东净利润29.66亿元，同比增长193.50%。
点评：公司以农业和光伏新能源为主业，在新能源方面，公司产品以高纯晶硅、太阳能电池为主要产品，截至报告期，公司已形成高纯晶硅年产能8万吨，太阳能电池年产能35GW。2020年公司高纯晶硅产量全球第一。
1)高纯晶硅业务：受产业链供需不平衡影响，高纯晶硅市场价格持续上涨，业务盈利能力大幅提升。公司2021年H1高纯晶硅实现产量5.06万吨，产品平均毛利率为69.39%。公司去年同期实现高纯晶硅销量4.5万吨。公司稳步推进新项目建设，乐山二期5万吨、保山一期5万吨将于2021年底投产，包头二期5万吨将于2022年内投产。公司于7月份公告，拟在乐山投资年产20万吨高纯晶硅项目，预计2022年底公司高纯晶硅产能规模将达33万吨，多晶硅龙头地位稳固。
2）太阳能电池业务：在硅片供应紧张和原材料价格持续上涨的情况下，公司2021年H1电池及组件销量14.93GW，同比增长92.68%，单晶电池毛利率11.65%。166及以上大尺寸出货占比达到65%，210尺寸产品提升至37%。公司与天合光能合作的15GW电池项目正稳步推进，预计2022年公司电池产能总规模超过55GW，其中210大尺寸将超35GW。此外，公司新增建设了1GW异质结中试线，公司计划对现有部分PERC产线进行提升，力争下半年建成1GW TOPCon中试线，两种技术通过研发推进。
3）光伏发电业务：2021H1建成以"渔光一体"为主的光伏电站46座，累计装机并网规模超2.4GW，实现发电量15.24亿度。
福斯特(603806.SH)2021年半年度报告
内容：8月18日，公司发布2021年半年报：实现营业收入57.16亿元，同比增长69.29%；归属于股东的净利润9.04亿元，同比增长98.08%。
点评：公司的主营业务涵盖光伏胶膜、光伏背板和感光干膜。公司21年Q2实现营收29.01亿元，同比+55.4%，实现归母净利润4.09亿元，同比+35.6%，综合毛利率21.58%，同比+0.56pct。
1）光伏胶膜：21年H1共计销售光伏胶膜4.61亿平米，同比+23.19%，量价齐升作用下公司光伏胶膜板块实现营收52.32亿元，同比+68.88%。受制于上游EVA粒子供需紧缺所带来的价格高增，公司21H1毛利率下降至25.33%。截至20年末，公司胶膜产能达10.5亿平米，21年H1新增滁州1.5亿平光伏产能，总产能达到12亿平，预计21年末产能达到13.5亿平。
2）光伏背板：销售光伏背板0.31亿平米，同比增长26.44%，实现营收3.23亿元，同比+27.17%，毛利率同比下滑至13.70%。公司未来嘉兴基地年产1.1亿平米光伏背板项目建设正加快推进，销量有望继续提升。
3）感光干膜：21年H1销售感光干膜0.45亿平米，同比增长210.95%，出货量增长主要原因在于公司中高端客户持续导入，中高端LDI干膜占比持续提升。公司积极筹建广东江门年产4.2亿平方米感光干膜项目和年产2.4万吨碱溶性树脂项目，进一步实现感光膜国产化替代。
行业数据跟踪
新能源汽车数据跟踪：
国内电动车销量(万辆)
资料来源：中汽协，中国银河证券研究院整理
国内电动车-乘用车销量(万辆)
资料来源：中汽协，中国银河证券研究院整理
欧美新能源汽车销量(辆）
资料来源：各国官网，中国银河证券研究院整理
注：欧洲各国数据为乘用车，美国数据为乘用车+轻型商用车
电池数据跟踪：
锂价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
钴价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
镍价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
锰价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
前驱体价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理
正极材料走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理
负极材料价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理
隔膜价格走势(元/平方米)
资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理
电解液原料价格走势(万元/吨)
资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理
铜箔价格走势(元/平方米)
资料来源：CIAPS，中国银河证券研究院整理
18650圆柱电芯价格走势(元/支)
资料来源：wind，CIAPS，中国银河证券研究院整理
方形电芯价格走势(元/Wh)
资料来源：CIAPS，中国银河证券研究院整理
电池数据跟踪（8月20日）（续）
资料来源：CIAPS，中国银河证券研究院整理
光伏数据跟踪（8月18日）：
多晶硅片成交价:156（元/片）
资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理
多晶电池片报价:156（元/W）
资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理
硅料报价:特级致密料（元/千克）
资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理
一线厂商单晶PERC电池片成交价（元/W）
资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理
一线厂商组件报价（元/W）
资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理
光伏数据跟踪（8月20日）（续）
资料来源：solarzoom，中国银河证券研究院整理
行业及股票走势
本周板块行情跟踪（ 8月16日-8月20日）
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
本周个股行情跟踪（ 8月16日-8月20日）
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
本周估值表现（ 8月16日-8月20日）
电新估值PE（TTM）
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
太阳能估值PE（TTM）
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
风电估值PE（TTM）
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
新能源车设备估值PE（TTM）
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
本周指数表现（ 8月16日-8月20日）
电新指数
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
太阳能指数
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
风电指数
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
新能源车设备指数
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
股票池走势（8月20日）
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
本周综述及投资建议
新能源车方面，1）多省发布“十四五”氢能产业规划，中国氢能联盟预测，2025年中国氢能产业产值将达到1万亿元，氢能全产业链将充分收益。绿氢降本可期，看好新能源制氢；2）英国正式发布《国家氢能战略》，提出到2030年英国氢能经济产值将达9亿英镑；到2050年，达到130亿英镑。俄罗斯“三步走”发展氢能。国际氢能产业进入快速发展期。国际氢能委员会预测，预计到2030年，全球氢能领域的投资将激增至5000亿美元；到2050年，全球氢能产业市场规模达2.5万亿美元，并在全球能源消费占比达到18%；3）通用汽车将召回超过6.8万辆车并为其更换电池。
新能源发电方面，1）全国碳市场首月交易价涨量缩；2）全国首个市级分布式光伏建设规范出台；3）2021年7月各省级区域新能源并网消纳情况公布，光伏利用率98.6%；4）光伏1-7月新增装机2.7亿千瓦。
投资策略：新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动化智能化浪潮势不可挡，电动车迎来黄金发展期；“双碳”大计，光伏迎来高增时代。行业景气度提升，拉动产品需求，但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题。硅片价格近期开始出现拐头向下趋势，行业景气度有望触底回升。行业估值目前处于历史高位，建议密切关注上半年盈利能力，甄选有业绩支撑、拥有明显竞争壁垒的优质品种。此外，储能、电网、风电、核电等领域也值得关注。
核心推荐标的：宁德时代(300750.SZ）、亿纬锂能(300014.SZ）、当升科技(300073.SZ）、恩捷股份(002812.SZ）、天赐材料(002709.SZ）、隆基股份(601012.SH）、通威股份(600438.SH）、福斯特(603806.SH）、阳光电源(300274.SZ）、汇川技术(300124.SZ）、璞泰来(603659.SH）、中材科技(002080.SZ）、明阳智能(601615.SH）、日月股份(603218.SH）、国电南瑞(600406.SH）、许继电气(000400.SZ）、特变电工(600089.SH）、良信股份(002706.SZ）等。
风险提示
电力需求下滑的风险；新能源发电消纳能力不足的风险；出口销量不及预期的风险；供给不及预期的风险；原材料上涨过快严重挤压下游生产环节利润的风险；竞争加剧导致产品价格持续下行的风险等。
附录
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
【银河电新周然】行业简评丨北京氢能规划落地，新政利好全产业链
【银河电新周然】行业周报丨宁德582亿定增加码锂电产能，光伏硅片电池片价格双升
【银河电新周然】行业周报丨美国30年新车销量目标50%，再生能源项目按月调度
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微信号｜zgyhzqyj
本文摘自报告：《【银河电新周然】行业周报_多省发布“十四五”氢能产业规划，全国碳市场首月交易价涨量缩》
报告发布日期：2021年8月22日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
周然 执业证书编号：S0130514020001
周然
电力设备及新能源行业分析师，工商管理学硕士。2010年11月加盟银河证券研究部，先后从事公用事业、环保、电力设备及新能源行业分析师工作，目前担任电新及公用团队负责人。2020年、2019年获金融界量化评选最佳分析师第2名；2019年、2016年新财富最佳分析师第9名；2014年卖方分析师水晶球奖第4名；2013年团队获新财富第5名，水晶球奖第5名；2012年新财富第6名。
评级体系：
银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
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