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来源:量化先行者
摘要
行业历史盈利跟踪
在每周末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内、十年内所处的分位数。
目前,国防军工、计算机软件、通用设备的ROETTM处于过去一年的高点,纺织服装、房地产开发和运营、通信设备制造的ROETTM处于过去一年的低点。食品、半导体、消费电子的ROETTM处于过去十年的高点,纺织服装、商贸零售、银行的ROETTM处于过去十年的低点。
行业景气度跟踪
在每周末计算各中信行业的预期净利润增速、预期营业收入增速,通过比较其与一个月前的预期增速的差别,衡量行业景气度的变化。
目前,从预期净利润增速来看,半导体、传媒、计算机软件行业的景气度较高,商贸零售、煤炭开采洗选、银行行业的景气度较低。从相对历史增速来看,旅游及休闲、消费电子、国防军工行业处于较高水平,白色家电Ⅱ、建筑施工、发电及电网行业处于较低水平。
从预期营业收入增速来看,电源设备、新能源动力系统、消费电子行业的景气度较高,石油化工、发电及电网、煤炭开采洗选行业的景气度较低。从相对历史增速来看,电源设备、轻工制造、通用设备行业处于较高水平,汽车零部件Ⅱ、保险Ⅱ、交通运输行业处于较低水平。
根据行业总市值及相对市值,从中信一级及二级行业中,选取具有代表性的行业,跟踪其景气度变化。
1. 行业历史盈利跟踪
对于各中信二级行业,计算行业ROETTM,即
在每周末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值(图标下方数值)及其在过去一年内所处的分位数(图中横坐标值)。通过将历史的ROETTM抽样平滑,得到各行业过去一年内ROETTM的趋势,如右侧图所示。
目前,国防军工、计算机软件、通用设备的ROETTM处于过去一年的高点,纺织服装、房地产开发和运营、通信设备制造的ROETTM处于过去一年的低点。
资料来源:Wind,天风证券研究所
在每周末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去十年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值(图标下方数值)及其在过去十年内所处的分位数(图中横坐标值)。通过将历史的ROETTM抽样平滑,得到各行业过去十年内ROETTM的趋势,如右侧图所示。
目前,食品、半导体、消费电子的ROETTM处于过去十年的高点,纺织服装、商贸零售、银行的ROETTM处于过去十年的低点。
资料来源:Wind,天风证券研究所
2. 行业景气度跟踪
在每周末计算各中信行业的预期净利润增速、预期营业收入增速,通过比较其与一个月前的预期增速的差别,衡量行业景气度的变化。
2.1 行业预期净利润增速
下表展示了各行业2010年以来各年度的净利润相对于过去三年平均净利润的增速,并且统计了行业当前预期净利润增速在历史增速中所处的分位数。旅游及休闲、消费电子、国防军工行业处于较高水平,白色家电Ⅱ、建筑施工、发电及电网行业处于较低水平。
2.2 行业预期营业收入增速
下表为当前行业预期营业收入增速。目前,从预期营业收入增速来看,电源设备、新能源动力系统、消费电子行业的景气度较高,石油化工、发电及电网、煤炭开采洗选行业的景气度较低。
下表为当前行业预期营业收入增速及相对于一个月前的变化。
下表展示了各行业2010年以来各年度的营业收入相对于过去三年平均营业收入的增速,并且统计了行业当前预期营业收入增速在历史增速中所处的分位数。电源设备、轻工制造、通用设备行业处于较高水平,汽车零部件Ⅱ、保险Ⅱ、交通运输行业处于较低水平。
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