【食饮】整体回调不改景气依旧 以时间换空间行稳致远——食品饮料行业周报——中性

1、行业动态&公司新闻

女性酒春节增长300% 三四线城市洋酒销售领涨

“黄金产地”谋升级新疆打造特色葡萄酒产业

下饭菜品牌吉香居变更辅导机构拟闯关创业板

2、上市公司重要公告

金龙鱼：发布2020年度业绩快报

西麦食品：发布2021年限制性股票激励计划（草案）

安琪酵母：发布2020年限制性股票激励计划（草案）修订稿

3、行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅上涨。截至2021年2月17日，主产区生鲜乳平均价为4.28元/公斤，环比下跌0.20%，同比上涨12.30%。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。截至今年2月5日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到103.74元/千克、32.53元/千克、49.78元/千克，分别同比变动-18.74%、-10.73%、-1.27%，近期猪瘟疫情似有抬头之势或对猪价产生影响。

4、本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数下跌6.37%，食品饮料板块下跌13.92%，行业跑输市场7.55个百分点，位列中信30个一级行业末位。其中，酒类下跌15.86%，饮料下跌4.16%，食品下跌9.72%。

个股方面，皇台酒业、西麦食品以及ST科迪涨幅居前，华文食品、酒鬼酒以及金龙鱼跌幅居前。

5、投资建议

本周，食品饮料板块领跌，与行业春节动销的旺盛形成背离。我们认为，这种情况或与节前市场预期过度一致节后短期利好兑现有关。我们自去年底反复强调，目前板块自去年初积累大幅上涨，整体估值处于历史高位，在流动性预期收紧的前提下，希望板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。投资策略方面，我们认为可从以下三个维度入手：其一，自下而上寻找具有估值优势且经营改善的个股；其二，中期关注后疫情时期业绩同环比将持续改善的景气行业；其三，长期布局优质赛道，紧盯高成长性个股。在细分子行业方面，仍然建议优选高端白酒及乳制品。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐：五粮液（000858）、洋河股份（002304）、伊利股份（600887）、绝味食品（603517）及双汇发展（000895）。

6、风险提示

宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。