收盘：板块轮动继续道指再创新高_新浪财经

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A股美股连环“扑街” 哪些逻辑可以互通？来新浪理财大学，资深对冲基金宏观策略分析师—魏天谌《北美财经观察》，聚焦北美投资机会，带你解锁全球视野！

　　北京时间25日凌晨，美股周三收高，道指创盘中与收盘历史新高。鲍威尔称美国或需3年才能实现通胀目标。投资者忽略通胀与国债收益率上涨的风险，继续追捧有望从经济复苏中受益的周期性股票。

　　道指涨424.51点，或1.35%，报31961.86点；纳指涨132.77点，或0.99%，报13597.97点；标普500指数涨44.06点，或1.14%，报3925.43点。

　　周三盘中，道指最高上涨至32009.64点，创盘中历史新高。能源、工业与金融板块涨幅领先。

　　波音收高8.1%，雪佛龙收高3.9%，高盛、英特尔、霍尼韦尔、美国运通与卡特彼勒等普遍上扬。

　　周三早间，美国10年期国债收益率一度攀升至1.429%，创2020年2月以来新高。受国债收益率上涨影响，今日早间科技股普遍走低。国债收益率的上涨促使投资者出售高增长型股票、投入债市，亦有可能使受益于低利率环境的成长型股票受到冲击。

　　美联储主席鲍威尔连续第二天在美国国会发表证词。他继续安抚市场，表示不必担心通胀威胁，称可能需要连续三年才能实现联储的通胀目标。鲍威尔讲话后，美债收益率回落。

　　鲍威尔在周二的讲话中表示，美国经济仍远未达到美联储的就业和通胀双重目标，没有迹象表明近期国债收益率的上升会促使美联储开始缩减其资产购买计划。

　　美国证监会（SEC）公告，自2021年2月25日起，美国证监会规费（仅卖出订单收取）收费标准将由0.00221%降至0.00051%。

　　美国食品与药物管理局（FDA）授予强生公司（JNJ）的单次注射新冠疫苗紧急情况使用权（EUA），这是美国官方批准的第三种疫苗。

　　鲍威尔称美国或需三年才能实现通胀目标当前不会更改QE

　　美联储主席鲍威尔周三参加众议院金融服务委员会听证时，重申了昨日在参议院听证会的表态，即“美联储将继续按当前速度购买资产”，并维持基准利率在近零水平。

　　鲍威尔称，美联储希望通胀预期被锚定在2%，而不是低于2%。尽管他仍然相信美国最终会实现通胀目标，但预计“可能要花三年多的时间才能实现这一目标”。

　　他表示，美联储将每个季度更新对该问题的评估，致力于使用所有工具实现通胀目标，“我们生活的时代在全球范围内面临巨大通缩压力，基本上所有发达经济体都无法实现2%的通胀目标。”

　　他预计通胀将会走高，但升幅不会太大、也不会持续上升，如果通胀升幅不受人欢迎，美联储有工具来应对。他在被问及通胀风险时称，由于新冠疫情的缘故，美国经济仍存在大量闲置产能。

　　在谈及货币政策时，鲍威尔重申，美联储打算维持超低利率并继续进行大量资产购买，直到美国经济进一步复苏为止，而实现充分就业和物价稳定目标“可能需要一些时间”。

　　他表示，美联储将针对QE政策潜在的调整尽可能提前地与外界沟通。具体来说，美联储希望看到“实际数据”表明正在接近目标，随后才会减慢债券购买速度；放缓债券购买速度是退出宽松政策立场的第一步。分析称，市场普遍认为，缩表措施不会在明年初之前出现。

　　鲍威尔昨日明确表示，在满足以下三个条件之前，美联储都不会加息，即通胀率已达到2%；预测者认为通胀将保持在该水平或更高；一系列统计数据表明劳动力市场处于最大强度。

　　在周三的问答环节，鲍威尔再一次着重描述了美国劳动力市场的疲软现状，例如：美国就业人口较一年前减少1000万人，劳动力市场存在大量闲置问题，距离实现充分就业还有很长的路要走，不过应当认为在疫情结束后，他们最终会重返劳动力市场。美国经济的疲软问题集中在酒店、餐饮、旅游等少数特定行业，向这些行业提供帮助的方式就是坚决地结束新冠疫情。

　　当被问及是否看到资产泡沫形成时，鲍威尔表示“情况错综复杂”，尽管按某些指标来看，“部分资产价格偏高”，但金融稳定的其他方面“温和”，特别是金融系统中的杠杆水平和融资风险。

　　当被问及“数字美元”时，他称，不允许设计数字美元破坏美国的金融体系，美联储需要在设计数字美元时保持谨慎，发行时需要国会立法并授权，但对数字美元而言，今年将是重要的一年。

　　资金轮动继续周期性股票受青睐

　　对美联储可能会比预期速度更快加息的担忧，是造成美股在2月下旬出现动荡的原因之一，它导致那些已经大涨的科技股和高增长型股票受到最大的冲击，而对经济周期更为敏感的股票则从中受益。

　　过去一周内，指向周期性股票和价值型股票的板块轮动升温，去年引领美股走高的某些高增长型股票遭到抛售。在过去5个交易日内，能源、金融、材料与金融板块表现强劲，而信息科技与非必须消费品板块普遍下滑。

　　Levin Easterly Partners分析师Sam Hendel表示：“2月份实际上是过去20年来价值型股票领先增长型股票最多的一个月。我们看到了价值股票出现了非常诱人的机会，这些股票远远落后于大盘。而高增长型股票已经涨得太多，几乎没有什么可供获利的空间。”

　　美众院发布刺激法案新文本总额进一步超标

　　美国众议院民主党人发布抗疫纾困法案的新文本，其中包括新的支出项目。这增加了议员们调整数字的工作负担，以使其符合本月初国会设定的1.889万亿美元上限。

　　众议院规则委员会是该法案送交众议院全会讨论的最后一关。该委员会周三发布了新的法案文本，包括其他委员会草拟法案中没有的3类新支出——其他委员会的草拟法案已经超出1.889万亿美元的上限。议员们需要先解决这个问题，法案才可能获得通过。

　　众议院多数党领袖Steny Hoyer周二晚间说，众议院全会将在周五对总统拜登的救济法案进行表决。预计参议院将对众议院的版本做出自己的修改，包括可能调整或取消逐步提高最低工资至每小时15美元的规定。然后，众议院需要对参议院调整通过的法案再次投票。民主党领导人希望在3月14日前获得最后通过。

　　在抗疫纾困法案完成后，拜登计划推出长期经济增长计划，其中将包括基础设施和清洁能源计划。

　　预算委员会总法律顾问Raquel Spencer周一表示，三类新支出预计将令法案总规模增加约117.5亿美元。美国参众两院本月早些时候在预算决议投票中设定了1.889万亿美元上限，而根据国会预算办公室的计算，上一版本法案文本已经超支310亿美元。