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来源:中国银河证券研究
交通 行业点评报告
◆ 事件
1.国家邮政局:1月,快递件量完成84.94亿票,同比+124.66%。2.2月21日,2021年中央一号文件《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》正式发布。
◆我们的观点
1.1月快递行业件量同比增124.66%,较去年低基数同比翻一番。
2.1月电商件单价重返2.2元,通达系同比降-20%,节前价格战趋缓。
3.1月CR8指数回落至80.4,极兔继续分蚀头部份额。4.中央一号文提出全面促进农村消费,利好快递业下沉。
核心观点
事件
1.国家邮政局:1月,快递件量完成84.94亿票,同比+124.66%。2.2月21日,2021年中央一号文件《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》正式发布。
1月快递行业件量同比增124.66%,较去年低基数同比翻一番
2021年年初货运物流旺季效应下,叠加去年同期疫情爆发和春节开启带来的业务量低基数,1月快递业务量增速大幅提升。据国家邮政局数据显示,2021年1月,快递件量完成84.94亿票,同比+124.66%。我们认为,因“就地过年”政策进一步催生电商快递物流需求,且春节期间快递公司正常运营,预计2月快递业务量将继续位于较高水平。1月韵达件量同比+118.96%,主要头部公司增速低于行业增速。2020年1月,韵达、圆通、申通、顺丰件量规模分别为13.86亿票、12.68亿票、8.43亿票、9.03亿票,较去年同比分别+118.96%、+116.56%、+110.25%、59.54%。相较同期行业件量增速(+124.66%),通达系低于行业平均。
1月电商件单价重返2.2元以上,通达系同比降-20%,节前价格战趋缓
2021年1月,韵达、圆通、申通、顺丰的单票价格分别为2.23元、2.38元、2.51元、17.26元,同比分别-22.03%、-19.05%、-23.94%、-12.39%。通达系单价水平回归2.2元以上,同比降幅较前收窄至-20%左右,顺丰单价同比降幅收窄至-10%左右,价格战呈现放缓局面。我们认为,这或与春节临近,行业竞争趋于缓和有关。同时,伴随着年货快递增加,快递单票重量的增加也在一定程度上带来单价水平的回升。
1月CR8指数回落至80.4,极兔继续分蚀头部份额
2021年1月,快递行业CR8为80.4,较12月的(82.2)继续下调-1.8,低于去年同期水平(84.8)。由此可见,随着极兔快递等新玩家继续起网,规模不断扩张,进一步分蚀头部公司的市场份额。当前快递行业集中度仍位于80%以上高位,但市场出清继续面临着阻碍。1月韵达市占率为16.32%,圆通落后韵达1.39pct。2021年1月,韵达、圆通、申通、顺丰的市占率分别为16.32%、14.93%、9.92%、10.63%,较12月的(16.66%、16.11%、10.42%、9.41%),韵达市占率继续稳定在16%的水平,圆通、申通的份额回落相对明显,圆通落后韵达1.39pct,申通份额则首次跌破10%。总体来看,通达系份额较前整体回落,而顺丰份额提升。
中央一号文件提出全面促进农村消费,利好快递业继续下沉
农村网络零售额达1.79万亿元。根据商务部的数据,2020年,我国农村网络零售额达1.79万亿元,较去年(1.71万亿元)同比+8.9%,2015-2020年农村网络零售额的5年复合增速CAGR为+38.6%。根据Questmobile的数据,2020年,我国下沉市场(三线及以下城市及农村地区)移动互联网月活用户超6亿人次,规模占比全国超50%。快递乡镇覆盖率接近全覆盖。截至2020年底,我国快递网点乡镇覆盖率达98%。
投资建议
风险提示
快递需求不及预期的风险,快递价格战产生的风险。
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本文摘自报告:《【银河交通王靖添团队】行业点评报告_物流行业_1月快递业务量同比增124.66%,中央一号文件精神利好快递业继续下沉》
报告发布日期:2021年2月24日
报告发布机构:中国银河证券
报告分析师:
王靖添 执业证书编号:S0130520090001
研究助理:
宁修齐
王靖添
交通行业分析师,2018年加入中国银河证券研究院,曾就职于中国交通运输部规划研究院,担任主任工程师、高级工程师,拥有交通运输战略政策研究工作经验。曾于日本早稻田大学环境学专业交换学习。
宁修齐
交通行业研究助理,2019年加入中国银河证券研究院,从事交通运输行业研究。
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