炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：光大证券研究
特别申明：
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。
【ST宏盛（600817.SH）】行业变革进行时，新能源环卫龙头整装待发——投资价值分析报告
报告摘要
重组上市再出发，乘行业东风新能源环卫车龙头扶摇直上
宇通重工是宇通集团旗下的军用、民用工程机械及环保、专用车等产品和服务的专业制造企业，目前已完成借壳“ST 宏盛”实现A 股上市。公司新能源环卫车销量连续三年（17-19年）位居行业前三，未来有望在行业变革加速发展的背景下实现新的增长。公司日前发布2020年业绩预告，预计2020年实现归母净利润2.7~3亿元，完成2020年业绩承诺。
环卫板块持续发力，工程机械稳健增长，公司业绩增长有保障
（1）环卫板块，公司是行业内唯一自制底盘、上装、三电集成的专业化环卫装备制造企业，2019年纯电动环卫作业类产品市场占有率第一且毛利率水平行业领先；未来公司将以河南为基地持续扩张环卫服务业务，协同优质的环卫设备制造能力进一步扩大其在环卫市场的竞争力和市占率。（2）工程机械板块，公司同时开展民用和军用专业工程机械的研发、生产及销售，具备较强的科研实力以及领先的产品生产和质量把控能力，在“十四五”期间行业稳健增长背景下公司有望凭借产品、技术、品牌、品牌、管理等众多方面的竞争优势，实现市场地位和盈利能力的逐步提升。
重点关注环卫车电动化趋势给公司带来的业绩弹性
我们认为2021年将成为环卫电动车放量的元年，根据我们的测算，2021年公司电动环卫车市占率每提升5个pct，都将给公司带来约3.4亿元的收入增厚（超过8%的收入弹性）和约6000万元的利润增厚（超过15%的业绩弹性）。
风险提示：环卫车电动化进程不及预期；环卫车市场竞争激烈致销售及毛利率不及预期；环卫市场化运营项目拓展不及预期。
发布日期：2021-02-24
免责声明
本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。
本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。
在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
