【建投策略-行业景气】券商业绩回暖，BDI指数回落——7月第2周|中信建投_新浪财经

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来源：建投策略研究

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景气周观察

1、股市行情回暖，6月券商业绩环比大增

合并口径下，6月份38家上市券商共实现营业收入321.63亿元、净利润121.43亿元，分别环比提升91%和92%。可比口径下，35家券商6月营收同比增长42%，累计同比增长19%，净利润当月同比增长70%，累计增长21%。6月股市行情环比回暖，上证综指5月/6月的涨跌幅分别为-0.27%和4.64%，5月债市波动之后降幅收窄，中证综合债指数继续下跌0.74%。

2、挖掘机销量继续大增，行业维持高景气

6月各类挖掘机械产品供给销售24625台，同比继续增长62.9%；其中，国内市场销量21724台，同比增74.8%；出口销量2901台，同比增7.6%。外需增速回升，内需保持高增长，行业维持高景气。

3、国内手机出货量同比降幅扩大，5G手机渗透率继续提升

6月，国内手机市场总体出货量2863万部，同比下降16.6%，降幅较5月扩大4.8个百分点；其中，5G手机出货量1751.3万部，占同期手机出货量的61.2%，较5月渗透率继续提升14.9个百分点。

4、6月汽车销量创新高，新能源汽车降幅扩大

中汽协数据显示，6月全国汽车产销分别为232.5万辆和230万辆，环比分别增长6.3%和22.5%，继续回暖；同比分别增长4.8%和11.6%，6月产销均刷新历年同期历史新高；6月新能源汽车产销同比继续下降25%和33.1%。

5、本周工业金属继续走强，BDI指数回落

本周国内外工业金属环比均继续走强，其中LME铜库存下降明显，疫情对于需求端冲击较大，疫情初期工业金属价格下跌明显，当前随着全球经济在疫情冲击后逐步回暖，需求有望回升，但部分地区疫情出现反复，停产或带来工业金属短期供应趋紧，3月底以来工业金属价格持续回升。BDI指数结束5月以来的上涨，本周出现回落，其中，波罗的海海岬型船运价指数BCI本周出现下降。

5、景气向上行业

工业金属、农业、券商、汽车、工程机械、医药、电气设备、食品饮料、电子。

风险提示：疫情持续反复，中美关系进一步恶化

本周行业景气观察（2020-7-11）

金融地产

房地产：上周商品房成交面积环比增加；三线城市减少。证券：两市成交金额攀升，融资买入额占比提升；本周北向资金继续大幅净流入282.08亿元。银行：隔夜利率上行，国债收益率普遍上行。外汇：人民币汇率大幅升值，比特币价格上涨。

上游原材料

煤炭：动力煤价格继续上涨，焦煤价格上涨；本周耗煤量环比增加，秦港煤炭库存增加。有色金属：本周工业金属继续走强，LME铜库存减少；稀土价格继续上涨，钴价上涨锰价下跌；美元指数走弱，贵金属价格上涨。石油化工：原油价格上涨，美原油钻机小幅减少；全美商业原油库存环比增加；纤维原材料价格继续下跌；PTA价格下跌，工厂负荷率提升；维生素A、E价格下跌，尿素价格上涨；纯碱价格上涨，聚乙烯价格上涨。

中游景气

钢铁：本周螺纹钢价格下跌，钢材库存增加；开工率和产能利用率基本稳定。建材：玻璃价格继续上涨，水泥价格指数回落；浮法玻璃价格上涨，白玻库存增加。交通运输：BDI指数回落，CCFI指数回升。

下游消费

食品饮料：白酒零售价上涨，申万酒指数普遍上涨。农业：本周猪价继续反弹，水果降价蔬菜涨价；本周CBOT农产品价格涨跌不一。影视传媒：影视尚未出现回暖。电子：NAND Flash价格上涨，费城半导体指数上涨。

证券研究报告名称：《券商业绩回暖，BDI指数回落——行业景气观察(2020-7-11)》

对外发布时间：2020年7月11日

报告发布机构中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：张玉龙

执业证书编号：S1440518070002

研究助理：甘洋科

分析师介绍

张玉龙：北京大学光华管理学院金融学博士。2016年新财富策略分析师第5名（团体）核心成员，2017年带领团队获得金融界行业配置第4名，2018年Wind中国金牌分析师第四名。2019年新浪金麒麟策略新锐分析师第3名，2019年金融界行业配置第5名。张玉龙先生2013-2015年就职于中国工商银行总行风险管理部，负责全球主权风险管理和海外头寸控制，并代表工商银行赴英国展开工作交流。2016年加入中信建投证券，全面负责中信建投策略研究工作。张玉龙先生拥有丰富的金融研究经历，致力于经济与金融前沿理论创新和应用，先后在《金融研究》、《管理世界》、《经济学季刊》等顶级学术杂志上发表多篇论文，深度参与了科创板的设计研究工作，发起了中证科技50策略指数和科技50ETF基金设计工作，著有《科创板投资策略十讲》。

研究助理：甘洋科 010-86451232 ganyangke@csc.com.cn

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