来源：全球财说
作者：丁一
出品：全球财说
新华联控股日子不好过，债务危机持续发酵，先新华联资本（00758． HK）收购违规，后是新华联（000620． SZ，简称“新华联文旅”）2019年年报被会计师事务所出具带强调事项段的保留意见的审计报告。
6月30日，深交所对新华联文旅年报发布问询函，其中涉及商誉计提减值准备等11项问题。
营利双降 文旅地产模式哑火
持续经营能力遭质疑
2019年，新华联文旅实现营业收入119.88亿元，同比减少14.37%；实现归属于母公司净利润8.10亿元，同比减少31.74%；实现扣非净利润5.13亿元，同比减少47.04%。
自2016年起，新华联文旅净利润便保持稳定高增长，2016年也正是新华联房地产改名为新华联文旅的年份。2018年营业收入更是同比增长88.16%，归属净利润同比增长39.97%。
2019年的营利双降发生了什么？
年报显示，2019年商品房仍为新华联文旅的主要收入来源，全年房地产项目实现签约销售面积60.66万平方米，销售金额79.01亿元，结算面积82.90万平方米，结算金额91.15亿元较2018年同期下滑19.72%，占营业收入比重由上年的81.10%下降至76.04%。
商业地产营收收窄，文旅转型仍未完成，成为新华联文旅在发展上进退两难。
年报中称，仍旧持续推进文旅转型并已进入关键期，但受房地产行业政策调控及涉房企业融资政策限制，公司受到一定影响。
2018年，除商品房销售外，其他业务同比增速高达109.53%，然而2019年仅同比增长9.76%至28.56亿元。
2019年1月1日，新华联正式接管5A景区阆中古城；6月28日，铜官窑古镇二期携三大旅游新品开放；8月18日，西宁童梦乐园开园；12月8日芜湖鸠兹古镇全面开园。铜官窑古镇项目投资便超过100亿元。
年报显示，公司西宁索菲特大酒店、铜官窑项目、长春奥特莱斯购物公园、芜湖新华联大白鲸海洋公园、芜湖鸠兹古镇未办妥产权证书，上述项目账面价值共计50.03亿元。
深交所要求新华联说明上述项目未办妥产权证书的具体原因、截至目前的进展情况以及计提减值准备是否充分谨慎等。
新华联文旅旗下四大景区虽然全面开业运营，却未能换来相关业绩的大幅提升，“文旅+地产”的发展模式全面哑火。
深交所还指出，新华联房地产、文旅景区等主营业务销售回款2020年第一季度均同比下滑，会计师出具的审计报告中包含与持续经营相关的重大不确定性的强调事项段。要求说明未来发展战略和经营规划，拟采取的实质改善经营业绩和持续经营能力的举措。
货币资金已无法覆盖短债
控制权稳定性存疑
深交所重点关注的，还是商誉及债务问题。
截至2019年末，新华联文旅总资产为530.62亿元，总负债为433.44亿元，资产负债率为81.68%，净负债率为224.28%。
2020年一季度，新华联文旅业绩更是惨淡。实现营业收入3.49亿元，同比下降61.1%；归属净利润亏损3.30亿元，由盈转亏。
审计报告中称，受新冠疫情影响，2020年第一季度内，新华联文旅房地产、文旅景区等主营业务的销售回款均同比下滑，可能影响新华联借款后续的偿还进度。
深交所指出，截至2020年6月16日，新华联文旅存在2.12亿元借款本金到期未偿还的情况，其中1.40亿元尚未签订相关的展期协议。截至2019年12月31日，新华联文旅受限货币资金为35.44亿元，其他受限资产总额为199亿元，合计受限资产总额234.44亿元，占资产总额的44.18%。
截至2020年一季度末，新华联文旅货币资金35.90亿元，短期借款及一年内到期非流动负债合计75.76亿元，若不计算新华联文旅受限货币资金，资金缺口仍近40亿元。
深交所要求新华联文旅详细说明有息负债情况，并说明是否具备足够债务偿付能力，是否存在较大的流动性风险、相关风险对你公司生产经营的影响，以及已采取或拟采取的防范措施。
同时，新华联文旅曾披露公司控股股东及关联方拟向公司提供借款，本金不超过10亿元。
然目前控股股东新华联控股所持多家上市公司股权均被司法冻结，包括新华联文旅61.17%股权。
深交所要求新华联文旅说明，控股股东及关联方的借款能力和借款意愿。并说明业务和资金往来情况，是否存在非经营性基金占用或违规提供担保等情形，同时分析控股股东股份被冻结事项对控制权稳定性、生产经营所产生的影响。
文旅子公司亏损扩大
未计提商誉减值被关注
下面是商誉问题。
会计师事务所对新华联文旅2019年年报出具了保留意见，明确表示新华联的财务报告内部控制存在重大缺陷，直指新华联未对收购新丝路文旅时形成的商誉计提减值准备。
深交所指出，2015年6月新华联文旅收购新丝路文旅有限公司（简称“新丝路文旅”）时形成商誉1.98亿元，2019年新丝路文旅亏损1.14亿元，商誉出现减值迹象，但未对商誉计提减值准备。
年报显示，新华联文旅黄山金龙、新丝路文旅、美高乐、湖南海外、中海文旅项目相关商誉金额合计4.89亿元，本期对美高乐、中海文旅计提商誉减值准备6580.61万元。
2015年4月，新华联文旅以5.55亿元港币的总交易金额，收购金六福50.41%的股份，后更名为新丝路文旅；之后新丝路文旅获得韩国济州岛的旅游度假项目锦绣山庄、黄金海岸项目股权，收购P2P互联网融资平台你我金融股权，并认购多出海外物业。
需要注意的是，新丝路文旅仅2018年实现盈利，其余均为亏损。2019年亏损1.14亿元主要源于终止移动互联网金融服务，形成大额会计亏损及经营亏损。
深交所要求新华联文旅说明相关项目商誉减值测算过程、参数选取依据、是否借助第三方的评估结果，并说明商誉减值准备计提是否充分、合理。
并特别指出，收购新丝路文旅形成的商誉已出现减值迹象但未计提减值准备，要求说明依据及合理性，是否符合企业会计准则的规定。
当然，上述问询及危机只提及新华联文旅，但一切仅是冰山一角。放眼看去，新华联控股债务违约、股权冻结已经扩大成为整个“新华联系”的危局。
自救？卖子？引战？困局何解《全球财说》将持续关注。
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责任编辑：陈悠然 SF104
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