来源：光大证券研究
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报告摘要
事件：
ICC讯，原定于在2020年3月份冻结的5G标准R16 Stage3，会议受到疫情影响，推迟到2020年6月召开，预计7月4日标准冻结。
具体时间如下：
Rel-16第3阶段冻结时间为2020年6月
Rel-16 ASN.1和OpenAPI规范冻结也将在2020年6月完成
Rel-17第3阶段冻结时间点：2021年9月
?Rel-17 ASN.1和OpenAPI规范冻结：2021年12月
点评：
R16重点聚焦URLLC（高可靠和低延迟通信）、网络切片、毫米波通信等功能增强。
URLLC为R16重要任务，对车联网产业发展意义重大
URLLC(高可靠低时延)是5G最具特色应用场景，基本涵盖了5G领域最具备含金量的行业应用，包括自动驾驶、工业互联网、远程医疗等。同时此次R16标准对车联网（V2X）部分花费大量篇幅，预计R16冻结对车联网产业发展具有重大意义，加速自动驾驶逐步走向成熟。
强调网络切片重要性
网络切片是5G网络的一种组方式，可以让行业应用和公共网络之间实现隔离，是很多行业应用必须的功能。因此实现URLLC场景应用，则必须进行网络切片。2020年，我国运营商启动5G独立组网，从目前三家5G承载网方案来看，移动的SPN（切片分组网）投资规模较大，且或更能满足5G不同业务等级的要求，5G时代中移动业务优势或更加明显。
增加毫米波波束以及与中频段载波聚合
R16为毫米波的部署提供更多的方便，同时增强了毫米波与中频波段的载波聚合，进一步提高峰值速率和数据容量。
投资建议
5G R16标准冻结有望催化主题性机会，关注受益细分领域：
车联网成为R16重点，关注：高鸿股份（A股唯一通过端到端验证的车联网芯片公司）、高新兴（模组终端）、万集科技（OBU）、金溢科技（路侧/车载单元）、德赛西威（车机）、四维图新（高精度地图）；
网络切片成为5G组网必备，关注：中国移动（SPN组网满足5G全场景业务），以及主设备商；
风险提示：
5G部署进度不及预期、5G应用落地低于预期。
发布日期：2020-07-01
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