光大证券：推出“限塑令” 受益行业有哪些？

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　　【化工/轻工/环保】推出“限塑令”，受益行业有哪些？——跨行业专题研究（裘孝锋（金麒麟分析师）/殷中枢（金麒麟分析师）/黎泉宏/傅锴铭（金麒麟分析师））

　　来源：光大证券研究

　　报告摘要

　　1月19日，发改委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。到2020年底，我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，到2022年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。

　　投资建议：

　　1. 化工行业：

　　（1）稳步减少一次性塑料制品的消费，将负面影响聚乙烯和苯乙烯的需求。

　　（2）可降解塑料将迎来发展的春天。生物可降解塑料可以分为生物基可降解塑料和石油基可降解塑料。全球最主要的生物可降解塑料品种是聚乳酸和淀粉基聚合物，酯类生物可降解塑料也是规模较大的一类。PBAT 是目前更适合推广用于农用降解地膜的生物可降解塑料。国内金发科技有6万吨PBAT产能，年产量4.5万吨以上，目前主要出口欧洲市场。其他关注万华化学（积极开展生物基化学品与可降解塑料的前瞻性研究）以及斯尔邦（PGA）。

　　2. 轻工行业：

　　（1）短期看，塑料包装替代需求会提升，在运输快递领域，包装纸及制品未来的需求增加，此外日常纸袋的推广也利好箱板瓦楞纸企及下游包装企业，重点关注山鹰纸业、合兴包装、玖龙纸业、理文造纸、博汇纸业；

　　（2）长期看，参考国际经验，金属包装的渗透率的提升在未来有较大的发展空间，重点关注奥瑞金、宝钢包装、中粮包装；

　　（3）环保包装领域有提前布局并且已经具备足够的研发投入去支持长远的环保包装产品的研发生产的包装龙头企业，重点关注裕同科技。

　　3. 环保行业：

　　文件指出，探索培育有利于规范回收和循环利用、减少塑料污染的新业态新模式。我们认为，回收渠道规范化、规模化将成为趋势；做好源头管理及城市末端的垃圾收运、处置将更为便利，有助于促进城市精细化管理、保障可持续发展。

　　（1）参与并有望做大再生资源回收渠道，能够获得回收事权和串联产业链公司：中再资环；

　　（2）提升垃圾分类收储运渠道质量的设备/运营公司：龙马环卫、盈峰环境、中国天楹、侨银环保。

　　发布日期：2020-01-16

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责任编辑：陈悠然 SF104