光大证券：推出“限塑令” 受益行业有哪些？

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：EBS公用环保研究

　　本 • 文 • 要 • 点

　　◆1月19日，发改委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。到2020年底，我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，到2022年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。

　　◆该意见以“禁限一批、替代循环一批、规范一批”的指导原则。

　　（一）禁止生产、销售：（1）禁止生产和销售厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于0.01毫米的聚乙烯农用地膜；（2）到2020年底，禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签；禁止生产含塑料微珠的日化产品；（3）禁止以医用废物为原料制造塑料制品；（4）全面禁止废塑料进口。

　　（二）禁止、限制使用：采用先试点再推广方法——（1）不可降解塑料袋；（2）一次性塑料餐具；（3）宾馆、酒店一次性塑料用品；（4）快递塑料包装。

　　（三）推广、应用替代产品：（1）推广应用替代产品，如环保布袋、纸袋等非塑制品和可降解购物袋；推广生鲜产品可降解包装；推广可降解地膜；（2）培育优化产业新业态新模式，如可循环、可折叠包装产品和物流配送器具等；（3）增加绿色产品供给，如新型替代材料等；

　　（四）规范塑料废弃物回收利用和处置：（1）强化塑料废弃物回收和清运；（2）推进资源化、能源化利用；（3）开展塑料垃圾专项清理。

　　◆该意见体现了“系统性”、“协同性”及“有序性”，是一个总领性文件。（1）政策措施基本涵盖了塑料制品生产、流通、使用、回收、处置全过程和各环节，体现出全生命周期管理的系统性和整体性，有利于建立形成治理塑料污染的长效机制；（2）既提出了禁止、限制类的管制要求，也明确了推广应用替代产品，培育优化新业态新模式，增加绿色产品供给，推进塑料废弃物规范回收和处置等系统性措施；（3）充分考虑了各地区和各行业的差异性，按照2020年、2022年、2025年三个时间段，分步骤、分领域推进塑料污染治理整体工作。

　　◆当前时点推出“限塑令”有利于规范居民消费行为、减少环境污染、助力垃圾分类；极大的推动塑料制品产业提质和绿色包装行业的兴起。作为源头减量的重要措施，“塑料及包装制品” 随着电商、快递、外卖等新兴业态快速上升，过渡使用塑料制品不利于绿色消费和循环经济举措、增加垃圾分类负担、同时也给环境带来潜在污染风险。该“限塑令”可通过有针对性的制度安排，推动了塑料污染防治和传统包装行业的转型，尤其加快塑料制品行业的格局性变化；同时也推动可循环包装规模化运用，促进绿色包装行业的兴起。

　　◆投资建议：

　　1． 化工行业：

　　（1）稳步减少一次性塑料制品的消费，将负面影响聚乙烯和苯乙烯的需求。目前我国塑料袋折合塑料的消费超过400万吨，农用地膜折合塑料的消费量使用量超百万吨。当前第一步禁止生产和销售的为超薄塑料袋和超薄农用地膜，以及一次性发泡塑料餐盒，将显著的影响聚乙烯（超薄塑料袋和农用地膜）和苯乙烯（发泡塑料餐具）的需求。

　　（2）可降解塑料将迎来发展的春天。生物可降解塑料可以分为生物基可降解塑料和石油基可降解塑料。已经商品化的生物基可降解塑料包括：聚乳酸（PLA）、再生纤维素、淀粉塑料、聚羟基脂肪酸酯类聚合物（PHAs）等；已经商品化的石油基生物可降解塑料包括：聚丁二酸丁二醇酯（PBS）、聚己内酯（PCL）、聚乙醇酸（PGA）、二氧化碳可降解塑料（一般指二氧化碳和环氧丙环的聚合物PPC），以及一类共聚酯，例如聚己二酸/对苯二甲酸丁二醇酯（ PBAT）、聚己二酸/ 丁二酸丁二醇酯共聚物（PBSA）。全球最主要的生物可降解塑料品种是聚乳酸和淀粉基聚合物，酯类生物可降解塑料也是规模较大的一类。PBAT 是目前更适合推广用于农用降解地膜的生物可降解塑料。国内金发科技有6万吨PBAT产能，年产量4.5万吨以上，目前主要出口欧洲市场。其他关注万华化学（积极开展生物基化学品与可降解塑料的前瞻性研究）以及斯尔邦（PGA）。

　　2． 轻工行业：

　　（1）短期看，塑料包装替代需求会提升，在运输快递领域，包装纸及制品未来的需求增加，此外日常纸袋的推广也利好箱板瓦楞纸企及下游包装企业，重点关注山鹰纸业、合兴包装、玖龙纸业、理文造纸、博汇纸业；

　　（2）长期看，参考国际经验，金属包装的渗透率的提升在未来有较大的发展空间，重点关注奥瑞金、宝钢包装、中粮包装；

　　（3）环保包装领域有提前布局并且已经具备足够的研发投入去支持长远的环保包装产品的研发生产的包装龙头企业，重点关注裕同科技。

　　3． 环保行业：

　　文件指出，探索培育有利于规范回收和循环利用、减少塑料污染的新业态新模式。我们认为，回收渠道规范化、规模化将成为趋势；做好源头管理及城市末端的垃圾收运、处置将更为便利，有助于促进城市精细化管理、保障可持续发展，重点关注：

　　（1）参与并有望做大再生资源回收渠道，能够获得回收事权和串联产业链公司：中再资环；

　　（2）提升垃圾分类收储运渠道质量的设备/运营公司：龙马环卫、盈峰环境、中国天楹、侨银环保。

　　◆风险提示：政策推行力度不及预期；环保、可降解塑料产品发展不及预期；替代包装品需求量不及预期。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张恒