今年以来中证500指数增强组合超额18.45%【天风金工吴先兴团队】

来源：量化先行者

指数增强组合表现

      我们分别以沪深300、中证500、中证1000指数为基准构建指数增强组合，组合的表现如下图：

指数增强组合表现如下：

沪深300增强组合本周超额收益-0.07%，本年超额收益1.68%；

中证500增强组合本周超额收益-0.18%，本年超额收益18.45%；

中证1000增强组合本周超额收益-0.07%，本年超额收益25.98%。

因子多头超额表现

我们以因子从2008年以来的月度IC均值的方向来判断因子的多空方向。多头组合为每月末取因子多头前10%的股票等权构建组合，多头超额收益计算方式为多头组合收益-全市场等权组合收益。

本周因子的多头超额收益表现见下图，本周内市销率倒数TTM等因子的表现较好，而一致预期市盈率TTM等因子的表现较差。

本月多头超额收益表现见下图，本月内一个月反转等因子的表现较好，而账面市值比等因子的表现较差。

      过去一个月多头超额收益表现见下图，过去一个月内一个月反转等因子的表现较好，而账面市值比等因子的表现较差。

        本年内总市值对数因子表现较好，而一致预期滚动BP因子表现较差。

       最近一年内单季度ROA同比变化因子表现较好，而一致预期滚动BP等因子表现较差。

因子多空收益表现

多空收益能够反映因子的选股能力。

本周因子的多空收益表现见下图，

本周内一个月真实波动率因子的表现较好，而单季度ROE同比变化因子的表现较差。

本月多空收益表现见下图，本月内总市值对数因子的表现较好，而三个月真实波动率因子的表现较差。

        过去一个月内总市值对数因子的表现较好，而三个月真实波动率因子的表现较差。

本年内一个月日均换手因子的表现较好，而一致预期滚动BP因子的表现较差。

      最近一年内一个月日均换手等因子表现较好，而一致预期滚动BP因子表现较差。

因子信息比表现

信息比能够综合考察因子的收益与风险。不同时间段内的因子多空收益信息比表现见下图：

本周内特异度因子表现较好，而一致预期滚动BP因子表现较差；

本月内总市值对数因子表现较好，而账面市值比因子表现较差；

过去一个月内特异度因子的表现较好，而市盈率倒数TTM因子的表现较差。

因子多空相对强弱走势

下图展示了近半年内各因子的多空相对强弱走势情况：

近半年内表现较好的因子有单季度ROE等因子；

         近半年内表现较差的因子有一致预期滚动BP、账面市值比、三个月反转等因子。

风险提示

市场系统性风险，有效因子变动风险。

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