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来源:方正证券研究
原标题:【方正医药】中长期持续看好的最优投资方向
序言
这是最好的时代,这是不完美的时代。一方面,老年化给医药行业提供显著增量需求,国家鼓励创新药(器械)等产业政策亦为行业腾飞提供额外动力;另一方面,受制于医保资金刚性约束,医保控费、带量采购等政策或将常态化,行业发展亦面临一定挑战。
如何在不确定性中寻找确定性?什么才是未来5-10年医药行业确定性最强的赛道?我们认为,以下四类核心资产或将持续成为医药行业最优投资方向:
1.医药消费和医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、长春高新、欧普康视、我武生物、安科生物
2.医疗器械:迈瑞医疗、乐普医疗、安图生物、凯普生物、南微医学、鱼跃医疗、健帆生物
01
政策免疫、业绩持续高增长的医药消费和医疗服务。我们认为,长期内医保资金愈发紧张或为明确趋势,医保控费、带量采购等政策或将持续收紧。长期逻辑向好、业绩增长确定、政策免疫的医药消费&医疗服务类标的仍是医药生物最值得重视的投资方向。
【爱尔眼科】详尽数据解读高速成长中的爱尔
【通策医疗】扩张路径愈发清晰,打造医疗服务集团
【长春高新】生长激素优势稳固,生物药龙头持续高增长
【欧普康视】角膜塑形镜领导者,未来有望持续高增长
【我武生物】国内过敏免疫治疗龙头,消费升级与医生认可度提升助推公司高速发展
【安科生物】三季度业绩略低于预期,水针上市销售将推动公司业绩加速
02
受益于分级诊疗和进口替代的医疗器械。医疗器械行业具有三大特征:1、规格繁多、标准化程度低,代理商销售为主,带量采购背景下厂商受损较低;2、创新模式以渐进式创新为主,产品生命周期长,产品迭代驱动单价长期提升;3、部分重点产品国产化率低,进口替代空间广阔,同时分级诊疗提供额外成长动力。
【迈瑞医疗】高端产品引领发展,三大业务有望持续快速增长
【乐普医疗】器械药品双轮驱动,助力心血管全产业链领导者快速发展
【安图生物】化学发光全面领先,流水线系统进一步提升公司核心竞争力
【凯普生物】HPV检测小龙头,三大新品持续推动未来3年30%复合增长
【南微医学】消化内镜介入专题:产业景气度高企,国产替代正当时
【鱼跃医疗】品牌壁垒叠加渠道优势,内生外延驱动业绩增长
【健帆生物】掌握产品核心技术,独步血灌百亿市场
03
在研管线丰富、长期业绩增长有保障的创新药企。创新药技术壁垒高、竞争格局优良,天然具备较强定价权。长期而言,在控费降价背景下,拥有丰富研发管线的创新药标的将是高确定性的投资选择。
【恒瑞医药】创新和国际化双轮驱动增长,2016业绩符合预期
【康弘药业】纳入医保打开朗沐市场空间,公司将迎来持续高增长
【科伦药业】三发驱动+仿创结合,输液龙头迎转型拐点
【丽珠集团】发力特色专科,布局生物制药,转型精准医疗
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受益于创新浪潮、产业趋势持续向好的CRO&CDMO公司。PE融资、科创板融资、产业资本持续加大投资,医药行业已掀起新一轮研发创新浪潮。CRO&CDMO公司作为创新药产业链卖水人,行业发展趋势有望持续向好。
【泰格医药】受益于药政改革带来的创新浪潮,创新型临床CRO龙头迎来稳定快速发展期
【凯莱英】创新药CDMO需求持续提升, 技术驱动长期可持续发展
【昭衍新药】新产能释放在即,安评龙头尽享行业高景气
【康龙化成】CMC产能逐步释放,盈利能力持续提升
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责任编辑:常福强
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