规模有望近10万亿元！国资划转社保操作性文件将出台

来源：人民币交易与研究

国内媒体日前报道称，全面推开国资划转社保基金操作性文件即将出台。专家表示，按照当前的国有资产总量，可划转规模或有望接近十万亿。

国内媒体近日报道称，全面推开国资划转社保基金操作性文件即将出台。专家表示，按照当前的国有资产总量，可划转规模或有望接近十万亿。

上月中旬召开的国务院常务会议已决定，今年全面推开将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构的10%国有股权，划转至社保基金会和地方相关承接主体，并作为财务投资者，依照规定享有收益权等权利。

操作性文件的即将出台显示这一项夯实养老社会保障制度基础的重要举措正紧锣密鼓的进行当中。中证报援引专家称，四季度国资划转社保将提速，满足条件的40多家央企以及国企将加快实施划转，同时还建议进一步提高国有股权分红率，尽快制定并实施国有资本多种方式充实社保基金的中长期规划。

而最新数据显示，今年1-7月，国有企业收入与利润双双实现了7%以上的增长，为国有企业股权划转社保奠定了较好基础。

前七月，全国国有及国有控股企业营业总收入344700亿元，同比增长7.7%；利润总额21366.2亿元，同比增长7.3%。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国认为，今年以来，国企盈利稳定增长，为股权划转奠定了较好基础，有助于加快推进国有企业股权向全国社保基金划转。除已经完成和正在推进划转工作的59家中央企业之外，其他40多家中央企业也将尽快创造条件，逐步启动划转工作。

随着中央企业划转的加快推进，地方国有企业的股权划转无疑也将随着加快。全面推开以后，划转给社保基金的国有资产总量将大幅增加；如果所有国有企业都根据要求严格按规定比例划转，按照当前178万亿的国有资产总量，排除掉部分产权不清晰，以及长期亏损缺乏划转意义的资产，可划转的量应该有将近十万亿的水平。

不过，对于社保基金而言，要想得到真金白银，还得看国资划转之后的分红水平和处置力度。中信证券称，央企原先每年就有按净利润特定比例向国资上缴利润的规定，在满足了这部分利润上缴要求后，社保实际能获得的分红收益可能十分有限。

中泰证券则认为，未来若能赋予社保部门对划拨的国有股权拥有更大的处置权，或许可以发挥更大的作用。如通过减持或并购来获得资本运营收益，而不仅仅依赖非常有限的国企分红。

而如果能释放更大的国有股处置权，可着重从以下领域入手：

从行业选择来看，可以考虑进一步减小国有资本在竞争性领域的占比，部分竞争性领域的国有股权可成为划转社保的重点。以上市公司为例，即使是国资占比最小的纺织服装行业，该比例也超过了15%。而在国资占比超过50%又属于竞争性领域的行业，如钢铁、建筑装饰、化工、休闲服务、食品饮料、建筑材料、汽车和通信等行业，国有股权处置都存在较大的空间。

从企业选择来看，经营绩效较好的国企应为首选。目前我国国企在食品饮料、家用电器、休闲服务、化工、汽车和传媒等行业业绩表现较好，不仅ROA在行业内排名靠前，而且这些行业也基本属于竞争性行业。因此，这些行业中业绩较好的国有企业，其实可以纳入国资划转社保的重点。

从地区分布来看，社保缺口较大的地区可先试先行。从2017年各地区养老保险累计结余的情况来看，东北三省以及青海、湖北等养老金累计结余已呈现负增长，即当期已收不抵支。例如若维持2017年支出水平不变，东北三省当前养老金累计结存可维持的时间已不到6个月，社保缺口较大地方的国企或许可先行试点。

中国财政科学研究院公共资产研究中心主任文宗瑜建议，应把国有股权划转社保基金后的价值变现预算提到议事日程，更有利于划转国有股权用于弥补社保基金“缺口”的支出使用。此外，他还建议，在对各类基本养老保险基金缺口进行中长期测算或核算基础上，要尽快制定并实施国有资本多种方式充实社保基金的中长期规划。（完）

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责任编辑：霍琦