中信证券信投顾:未来2个月这些事件背后的机会要抓住_新浪财经

个人养老投资新时代，40家养老目标基金PK，你会选择哪一家？【寻2019基金业引领者】

　　未来两个月，这些事件背后的机会要抓住！

　　中信证券

　　本文为2019年02期事件驱动配置策略。

　　上期开篇，我们说2019年将是A股市场主题型投资机会活跃的一年。因此，通过遴选宏观、政经、产业、市场主体行为等高价值重磅事件，有助于把握全年事件驱动投资机会的主旋律！

　　本期，我们聚焦4、5月的重磅事件，为大家厘清投资主线。

　　事件驱动投资日历

　　温馨提示：　　

　　❶ 中央政治局会议每年召开多次，其中4月底、7月底、10月底、12月中这几次对于经济形势判断及政策方向具有更强指导意义，建议大家重点关注。

　　❷ 投资日历中的事件信息来源主要参考统计局网站、政府网站、财经媒体、网络大数据等多种信息渠道，最终公布情况可能存在偏差，请以实际公布情况为准。

　　事件驱动配置策略

　　宏观事件驱动

　　❶ 国外方面，中美贸易磋商的进展情况和美国经济、货币政策变化依旧是重要的影响变量。

　　中美贸易磋商常态化，两国经贸关系较去年有所缓和，这与美国经济基本面不无关系。3月的美联储议息会议上，传达出了超预期的鸽派信号，加息和缩表进程都有可能减缓，引发市场对美国经济担忧。

　　4月12日和5月2日是接下来海外宏观两个重要节点。4月12日之前英国将决定如何处理脱欧问题，可能对欧元以至美元汇率形成影响；5月2日美联储议息将进一步明确今年美联储的货币政策走向和美国经济形势。

　　❷ 国内来看，两会结束后，政策预期带来的亢奋情绪明显缓和，投资者关注点将逐渐回归基本面。

　　从前2个月经济数据看，工业生产仍然承压，投资和消费相对平稳，经济仍存一定下行压力。4月和5月减税降费实施，效果体现在数据上还需要一个过程。

　　市场目前对于二季度存在降准预期，主要源于4月存在较多中短期投放到期、缴税季节性因素以及全球流动性宽松预期。降准节奏需要密切关注经济数据变化。

　　按照往年经验，4月底的中央政治局会议会对经济形势进行定调和展望，决定下一阶段宏观经济政策的走向，需要密切关注。

　　❸ 科创板各项工作在稳步推进，资本市场改革和扩大开放，将不断为市场提供主题性投资热点。

　　首先，参投项目登陆科创板将为投资方带来直接收益，这类机会需要做到提前埋伏。

　　其次，部分公司旗下优质子公司具备分拆上市预期，带动相应股权价值重估。

　　最后，科创板标的上市后，对于标的所在行业公司存在估值提升预期，上市企业融资后的规模扩张也利好产业链上与其具有直接供应关系的公司。

　　市场主体行为

　　重点关注4月上市公司业绩和5月资金面变化。

　　4月是年报和一季报的集中披露期，在一季度经济基本面没有明显改观的情况下，上市公司业绩不容乐观。

　　而随着5月分析师开始密集调研，一些真正基本面优良的行业或公司将在这个阶段的行情中脱颖而出。

　　3月以来，上市公司重要股东减持提速，两融和外资流入速度放缓，短期市场流动性承压。而5月MSCI将把大盘A股的纳入因子从5%提升至10%，将提升海外资金对A股的配置需求，带来资金面预期改善。

　　综上，我们判断4月前期市场存在一定调整压力，而4月下旬随着业绩利空逐渐释放，以及外资加码等因素影响，市场有望重新走强。

　　行业事件驱动

　　聚焦4、5月，结合消费刺激政策、MSCI扩大比例、科创板临近等事件，重点关注大消费板块投资机会。

　　大消费板块关注消费刺激政策的出台、以及外资加码等事件带来的机会。

　　首先，商务部在2月曾表示在4月将召开全国性专题会议推进落实消费升级行动计划。在经济下行压力犹存，工业生产未现明显改善的情况下，促进消费可能成为稳增长的重要手段，五一休假安排调整体现出了明确的政策导向。

　　其次，随着5月MSCI扩大大盘A股纳入因子，外资配置A股需求提升，业绩稳健的消费龙头有望获得更多外资青睐。

　　最后，科创板网下打新将带来一定“配市值”需求，重点利好沪市的绩优蓝筹股。其中，可以重点关注生物医药、家居家电、餐饮旅游等板块：

生物医药：很多龙头公司都具备较强的科技属性，科创板推出将为相关品种提升估值提供催化。部分龙头公司旗下优质子公司还会带来分拆上市预期。
家居家电：3月前三周，19个热点城市Realdata统计成交面积同比增长29.5%，达到2017年春季调控以来高点，一二线城市楼市出现复苏迹象，有望带动家居、家电等后地产产业链行业向好。中美贸易摩擦缓和，也有助于出口占比较高的家居、家电行业销售改善。
餐饮旅游：旅游旺季临近，叠加五一小长假拉动旅游消费。

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