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图片丨图虫
近段时间医药板块不断走弱，周五更是遭遇重击。
8月20日周五，医药板块中的知名企业，迈瑞医疗大跌17.05%，通策医疗跌10%，爱美克跌9.55%，爱尔眼科跌6.63%，复星医药跌6.03%，药明康德（维权）跌5.93%，更让人震惊的是“医药一哥”恒瑞医药放量逼近跌停，这是恒瑞。
而这的主要利空消息来源是集采。
检测试剂集采来了
安徽省发布公立机构临床检测试剂集中带量采购谈判议价公告，意味着检测试剂集采正式拉开序幕。
公告称，开展临床检验试剂集中带量采购谈判议价，将部分临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分的临床检验试剂纳入采购范围，采购量为上年度采购量的80%，周期2年。
关于本次集采的方案，参照以往药械集采经验，实行中标产品联动降价，即对未纳入谈判议价范围的同类产品进行联动降价。更加突出议价环节，企业接受入围价后可获得谈判资格，经过轮谈判后确定中标价格，最终目的还是寻求实现产品的整体降价。
浙商证券表示，由于谈判成功产品企业或相应总代理可享受上年80%的保底采购量，且未纳入谈判议价范围的同类产品仍需联动降价，在类似于此前冠脉支架集采中“不中标，无市场”的囚徒博弈形势下，预计各厂商中标意愿强烈，谈判价降幅或将较大。悲观预期按照入院价降幅70%，出厂端及渠道端按照1：1分摊，则厂商该产品毛利率将由原来的 80%降至30%左右。
恒瑞18年来净利润增速最低
8月19日晚间，恒瑞医药披露2021年半年报，报告期内累计研发投入25.81亿元，比上年同期增长38.48%，研发投入占销售收入的比重高达19.41%，但净利润却近乎零增长，增速创下18年来新低。
要知道，恒瑞一直是行业的“领头羊”，曾跑出了百倍长牛的行情，甚至成为2008年金融危机最能抗跌的大蓝筹之一——当时全年的股价跌幅也不过18.79%。2021年二季度，恒瑞单季度扣非净利润下滑，而上一次单季度利润同比下滑，是在11年前的2010年第四季度。
公司半年报显示，业绩的受挫是受到国家和地方带量采购的影响，公司传统仿制药销售下滑。
2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，报告期内销售收入环比下滑57%。另一方面，主要产品卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，降幅达85%，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，造成卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。
冰冻三尺非一日之寒。今年6月开展的第五批集采中，因恒瑞报价策略不当而酿成大错，重磅产品碘克沙醇注射液和格隆溴铵注射液大意丢标，二者占公司营收合计达7.1%；其他中标产品的价格，与竞争对手相比差距悬殊而缺乏优势。
断供
A股出现首例因集采断供被列入“违规名单”的公司。
8月20日，上海阳光药品采购网发布《关于将华北制药股份有限公司列入违规名单的公告》，第三批国家组织药品集中采购品种布洛芬缓释胶囊的中选企业华北制药股份有限公司在山东省未能按协议供应约定采购量，经相关部门多次约谈协商，供应情况仍未改善。
据悉，华北制药于2021年8月11日提出放弃中选资格，对此，山东相关医疗机构反映较为强烈。
第三批国采文件中选药品第20条规定：“中选企业出现中选品种无法供应或取消中选资格等情况，致使协议无法继续履行时，从本次药品集中采购该品种其他中选企业中确定替补的供应企业，由替补企业按替补企业中选价进行供应，因保障供应产生的额外支出由无法履行协议的企业承担。”
8月19日，“替补队员”上场。山东省公共资源交易中心发布公告称，珠海润都作为替补企业，为山东省供应布洛芬缓释胶囊。
资料显示，第三批国采竞价时，华北制药的布洛芬缓释胶囊以8.04元/盒（0.3g*30粒）价格中选，获得山东、天津、湖北、湖南等省份采购量。华北制药中选价约合0.268元/粒，在4家中选企业中最高，而接盘的珠海润都中选价为0.203元/粒。
断供会产生什么影响？
根据第三批国家集采《全国药品集中采购文件（GY-YD2020-1）》有关规定，经国家组织药品联合采购办公室成员单位集体审议后，决定将华北制药股份有限公司列入“违规名单”，取消该企业自2021年8月11日至2022年5月10日参与国家组织药品集中采购活动的申报资格。 也就是说，断供的华北制药，或将面临一定的招采信用的评价影响。
从公开资料来看，国采已经进行了五批，华北制药是首个因为断供而被处罚的。按照目前的集采一年两次的常态化节奏，华北制药不仅失去布洛芬缓释胶囊中标资格，还将失去可能在年底进行的第六批国家药品集采申报资格。业内分析人士认为，此次处罚向其他参与集采的企业敲响了警钟，应该重视中标产品的供应。
业内分析人士指出，有些药品断供是因为原材料供应问题，例如此前苏州东瑞无法保证注射用头孢美唑钠的正常供应的原因是采购不到该药品的原材料。一般药品的采购周期为1年到3年不等，在招投标开始前，投标单位针对药品采购带出的量，来判断其生产能力(包括潜在产能)是否能满足招标的需要，以决定参与投标。但是药品市场需求变化情况是招投标双方都不可能准确预测的，除了药品降价会诱导需求外，还存在其他多种因素(包括新冠疫情等突发事件)诱导消费的情况，市场的扩容时有发生，这就不可避免地会导致部分药品的供应紧张，甚至出现短缺现象。
有资金“悄然”布局
虽然集采的冲击还在，但有部分资金已“悄然”布局。
Wind数据显示，北向资金今日净卖出107.83亿元，为今年来第三次单日净卖出超百亿。但迈瑞医疗逆势获净买入7亿元。此外，药明生物获南向资金净买入1.44亿元。
此外，医药板块ETF近期也呈现资金净流入状态。
Wind数据显示，截至8月18日，本月以来，华宝中证医疗ETF份额新增16.37亿份，份额增长数量位居第一。此外，易方达沪深300医药卫生ETF份额新增8.1亿份。此外，华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF、民生加银中证生物科技ETF、国泰中证医疗ETF等也获得不同程度的买入。
值得注意的是，“医药一姐”葛兰出手限制规模。其管理的中欧医疗健康先后在8月8日、8月10日发布公告，调整资金申赎额度，目前申购限额已上调至500万元。
中欧医疗健康是葛兰管理的首只医药主题基金，自她2016年三季度末上任基金经理以来，截至8月18日，该基金收益率273.91%，管理规模也从成立时的1.6亿元增长至今年二季度末的262.60亿元，成为目前市场上管理规模最大的医药主题基金。
由于过往回报较为突出，该基金自2020年初开始，即设置了单日10万元的单日申购上限，后提至20万元；今年1月下旬，该限额又下调至10万元。直到本月初，申购限额再次调整为100万元，在上周一时进一步调整至500万元。
责任编辑：陈悠然
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