新浪财经年度巨献，推出年度策略会，邀请200+金麒麟分析师、50+优秀基金经理专场直播，为投资者打造“全明星阵容”，全面透析2021年A股机会和风险，立刻观看
最严退市新规来了，这些票很危险
记者|李伟铭 实习生 强亚铣
编辑|白兆鹏
酝酿多时的退市新规终于来了。12月14日晚间，沪深交易所发布了改革后的退市制度征求意见稿，与现行退市制度相比，退市新规力度空前。
退市新规导致问题企业、绩差企业的退市压力大增。受此影响，12月15日ST板块整体大幅下挫。截至下午收盘，203只正常交易的ST股中，有141只下跌，占比约70%。其中逾50只ST个股跌停，创业板个股ST金刚（维权）（300064.SZ）则大跌14.44%。
退市新规将给市场带来什么样的影响，新规下哪些上市公司危险了？今日，红星资本局进行了梳理。
退市新规力度空前，红线已变高压线
近年来，沪深交易所已建立起财务类、交易类、规范类和重大违法类等4类强制退市指标体系和主动退市情形，此次退市制度改革对退市指标进行了进一步完善和优化。
在财务类指标方面，退市新规征求意见稿取消了原来单一的净利润、营业收入指标，新增扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元的组合财务指标。这意味着对于主营亏损，靠变卖资产、领取补贴等方式实现扭亏为盈的上市公司来说，这条路是走不通了。
在交易类指标方面，原来的“面值退市”指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。
新增规范类指标，包括信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正，和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形。出现上述情形，且停牌两个月内仍未改正，实施退市风险警示；再有两个月未改正，终止上市。
在重大违法类指标方面，新增造假金额加造假比例的量化指标：连续3年虚增利润、净利润每年平均金额均超当年相应数据的100%，且总额超10亿元；或资产负债表各科目连续3年虚假记载金额合计数额超净资产50%，且总额超过10亿元。
此外，直接取消暂停上市和恢复上市环节，明确上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市。简化退市流程整理期，由30个交易日缩短至15个交易日，退市整理期首日不设涨跌幅限制。深市则设立包含风险警示股票和退市整理股票在内的风险警示板，对风险警示股票予以“另板警示”。
触及这些指标的股票危险了
红星资本局根据财务类指标对照，目前
*ST晨鑫（002447.SZ）
ST运盛(600767.SH)
德新交运(603032.SH)
宝兰德(688058.SH)
兴图新科(688081.SH)
威帝股份(603023.SH)
新光光电(688011.SH)
香梨股份(600506.SH)
等个股，其扣非利润为负且营收低于1亿元。按照退市新规，很可能会触发退市风险，投资者需要保持警惕。
对比交易类指标，此次修改为“1元退市”指标，即连续20个交易日收盘价低于1元，同时新增“连续20个交易日市值均低于3亿元”的退市指标。据红星资本局统计：
*ST刚泰（维权）（600687.SH）连续16个交易日收盘价低于1元，已经提前锁定退市
*ST金钰（维权）（600086.SH）、*ST宜生（维权）(600978.SH)股价也低于1元
在退市线的边缘挣扎的还有：
*ST中绒(000982.SZ)
等股票。目前共有逾40只个股低于1.5元。
再来看“市值低于3亿元”这一指标，红星资本局发现目前还没有低于这个标准的个股，但
*ST成城（600247.SH）
等个股市值在4-6亿元之间，且属于连续亏损的绩差股，后续也可能触发退市风险。从年内股价表现来看，这些ST类个股的表现也大幅跑输同期指数。
规范类指标新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报“不保真”两类情形。包括上市公司信息披露责任人失联、重大消息不及时对外披露等，都可能触及退市红线。事实上，近年上市公司有董事认为财报“不保真”情况并不少见，以2020年半年报为例，就有
*ST鹏(600614.SH)
*ST众泰(000980.SZ)
*ST天夏(000662.SZ)
等多家上市公司董事对公司半年报“无法保证真实、准确、完整”。
留给部分“高危”上市公司的时间不多了
统计显示，2015年以来，退市公司的数量呈逐年增加态势，2019年全年共有9家公司退市。而在今年，已有17家公司退市，也超过2005年成史上退市公司数量最多的年份。
但这样的退市纪录将很快会被刷新。随着退市新规的出台，优化了退市指标，缩短退市流程，并遏制退市炒作，特别是遏制垃圾股的炒作，今后的退市企业数量无疑也会大幅增多。由于2020年第四季度已接近尾声，实际上留给部分“高危”上市公司的时间已经不多，投资者更是要主动远离这些个股。
华泰证券认为，退市新规征求意见稿出台，边际变化有三：优化退市标准、简化退市流程以及强化退市监管。退市新规的实施有望发挥市场化退市功能，助力A股实现“良币驱逐劣币”，叠加注册制的全面推进，股票市场资产质量有望进一步提高，A股估值有望重塑，壳公司、僵尸企业等估值或将进一步收缩，而龙头企业则有望享受更高的估值溢价。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，退市新规进一步完善了退市制度，让一些触犯退市条件的公司及时退市，从而提高上市公司整体质量。他举例说，这次退市新规中对于市值低于3亿元的公司直接退市，可以减少了一些公司通过财务操纵等方法来“恶意保壳”。同时，完善退市制度也是新证券法的一个重要部分，像美股等成熟市场，每年都有大量不符合上市条件的公司进行退市，同时也有大量新公司上市，从而实现优胜劣汰，保持资本市场的活力和赚钱效应。
对于A股退市股摘牌后，会在全国中小企业股份转让系统（俗称新三板市场）挂牌。但新三板市场的流动性远不及A股，甚至可能长期无人问津。
红星资本局统计发现，近年来退市股能重返A股的极为有限，仅有两家，分别是招商南油（601975.SH，原长航油运）、ST国重装（601399.SH）成功回到A股市场。而这两家公司之所以能重返A股，也与其央企的背景、大股东的雄厚实力有关。因此，一些投资者希望赌退市股重返A股的想法，这样的机会也更是渺茫。
责任编辑：陈志杰
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
